影響外匯供求關(guān)系的因素：

　　(1)國(guó)際收支的影響

　　國(guó)際收支是一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)(通常是一年內(nèi))與外國(guó)的全部經(jīng)濟(jì)交易所引起的收支總額。這是一國(guó)與其它各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)交往的記錄。國(guó)際收支集中反映在國(guó)際收支平衡表中，該表按復(fù)式記帳原理編制。

　　國(guó)際收支平衡表主要包括兩個(gè)項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目。

　　經(jīng)常項(xiàng)目又稱(chēng)商品和勞務(wù)項(xiàng)目，指經(jīng)常發(fā)生的商品和勞務(wù)的交易。其中包括有形的商品的進(jìn)出口(即國(guó)際貿(mào)易)；無(wú)形的貿(mào)易，如運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游的收支；以及國(guó)際間的轉(zhuǎn)移支付，如賠款、援助、匯款、贈(zèng)予等等。

　　資本項(xiàng)目指一切對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債的交易活動(dòng)，包括各國(guó)間股票、債券、證券等的交易，以及一國(guó)政府、居民或企業(yè)在國(guó)外的存款。

　　在國(guó)際收支中，由本國(guó)政府或居民所支付的任何一項(xiàng)交易都作為赤字項(xiàng)，例如進(jìn)口、在國(guó)外保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)、到國(guó)外旅游、贈(zèng)予、購(gòu)買(mǎi)外國(guó)的各種股票和債券、在國(guó)外銀行存款，等等。反之，本國(guó)政府或居民從國(guó)外得到的收入都作為盈余項(xiàng)，例如出口、外國(guó)人在本國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)、外國(guó)人來(lái)旅游、獲得贈(zèng)予、出賣(mài)各種股票和債券給外國(guó)人、外國(guó)人在本國(guó)銀行存款，等等。

　　假如經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目都有盈余，則國(guó)際收支有盈余；假如經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目都為赤字，則國(guó)際收支為赤字；假如經(jīng)常項(xiàng)目的盈余大于資本項(xiàng)目的赤字，則國(guó)際收支有盈余；假如經(jīng)常項(xiàng)目的盈余小于資本項(xiàng)目的赤字，則國(guó)際收支有赤字；假如經(jīng)常項(xiàng)目的赤字大于資本項(xiàng)目的盈余，則國(guó)際收支為赤字；假如經(jīng)常項(xiàng)目的赤字小于資本項(xiàng)目的赤字，則國(guó)際收支有盈余。假如經(jīng)常項(xiàng)目的盈余(或赤字)與資本項(xiàng)目的赤字(或盈余)相等，則國(guó)際收支平衡。當(dāng)國(guó)際收支有盈余時(shí)，會(huì)有黃金或外匯流入；當(dāng)國(guó)際收支有赤字時(shí)，會(huì)有黃金或外匯流出。

　　由此可見(jiàn)，國(guó)際收支狀況取決于經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目的赤字可以由資本項(xiàng)目的盈余來(lái)抵銷(xiāo)，反之，也同樣。如抵銷(xiāo)后還有盈余或赤字，則會(huì)有黃金與外匯儲(chǔ)備在國(guó)際間的流動(dòng)。外匯的供給和需求體現(xiàn)著國(guó)際收支平衡表所列的各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，國(guó)際收支平衡表中的貸方項(xiàng)目構(gòu)成外匯供給，借方構(gòu)成外匯需求。一國(guó)國(guó)際收支赤字就意味著外匯市場(chǎng)上的外匯供不應(yīng)求，本幣供過(guò)于求，結(jié)果是外匯匯率上升；反之，一國(guó)國(guó)際收支盈余則意味著外匯供過(guò)于求，本幣供不應(yīng)求，結(jié)果是外匯匯率下降。在國(guó)際收支中貿(mào)易項(xiàng)目和資本項(xiàng)目對(duì)匯率的影響最大。

　　(2)通貨膨脹的差異

　　通貨膨脹是指一般價(jià)格水平的持續(xù)的普遍的上升。這個(gè)定義說(shuō)明：(1)通貨膨脹不是價(jià)格水平短期或一次性的上升，而是價(jià)格水平的持續(xù)上升；(2)通貨膨脹不是指?jìng)�(gè)別商品價(jià)格水平的上升，而是指價(jià)格總水平即所有商品和勞務(wù)價(jià)格的加權(quán)平均值上升；(3)形成通貨膨脹的價(jià)格水平的上升幅度取決于經(jīng)濟(jì)主體對(duì)價(jià)格上升的敏感程度。E·夏皮羅把通貨膨脹定義為一般價(jià)格水平的一貫的和可以覺(jué)察到的增長(zhǎng)。

　　就通貨膨脹的性質(zhì)而言，都是由于過(guò)度的貨幣供給造成貨幣貶值、物價(jià)上漲。然而由于通貨膨脹的起因不同、程度不同或表現(xiàn)形式不同，而引起了對(duì)通貨膨脹類(lèi)型的關(guān)注。因分析的起點(diǎn)及理論依據(jù)的不同，使得對(duì)通貨膨脹的類(lèi)型也有不同的劃分方法。依據(jù)通貨膨脹的表現(xiàn)形式劃分，可以將通貨膨脹分為公開(kāi)型通貨膨脹和隱蔽性(或抑制性)通貨膨脹。依據(jù)通貨膨脹的程度劃分，可以把通貨膨脹分為爬行式、暖和式、奔騰式和惡性通貨膨脹。依據(jù)通貨膨脹的原因劃分，主要分為需求拉上型通貨膨脹、成本推動(dòng)型通貨膨脹、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹和混合型通貨膨脹。依據(jù)采取不同的政策措施而發(fā)生，可分為財(cái)政型通貨膨脹、信用型通貨膨脹和外匯收支型通貨膨脹。

　　通貨膨脹是世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中所面臨的一個(gè)難題。通貨膨脹對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的諸多不利影響是很顯然的。首先，貨幣供給量增加本來(lái)是一件正常的事情，但它必須與商品和勞務(wù)的增加以及人們對(duì)貨幣需求的增加保持適當(dāng)?shù)谋壤�，只要貨幣供求大致均衡它就不�?huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲。當(dāng)貨幣供給量過(guò)度增加，導(dǎo)致通貨膨脹，則不會(huì)有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)只有破壞性影響。表現(xiàn)為三個(gè)方面：一是通貨膨脹導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活紊亂，國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例嚴(yán)重失調(diào)。在通貨膨脹情況下，不同商品的價(jià)格上漲程度不同，刺激著資本由價(jià)格上漲幅度小而利潤(rùn)率較低的部門(mén)向價(jià)格上漲幅度大而利潤(rùn)率較高的部門(mén)盲目轉(zhuǎn)移，從而使某些部門(mén)畸形發(fā)展，造成國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例失調(diào)。通貨膨脹使投資結(jié)構(gòu)扭曲，物價(jià)上漲導(dǎo)致大量資本由生產(chǎn)部門(mén)轉(zhuǎn)向流通部門(mén)，生產(chǎn)性投資相對(duì)減少，從而引起生產(chǎn)衰退，加劇了供給不足、物價(jià)上漲的危機(jī)，把社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活推向極度的紊亂狀態(tài)之中；二是通貨膨脹破壞了正常的貿(mào)易秩序。在通貨膨脹情況下，由于物價(jià)上漲在地區(qū)間的不平衡，為投機(jī)活動(dòng)創(chuàng)造了有利條件，從而造成商品盲目流轉(zhuǎn)，城鄉(xiāng)之間、地區(qū)之間和部門(mén)之間的不正常經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。同時(shí)，貿(mào)易往來(lái)秩序遭到破壞。通貨膨脹的結(jié)果會(huì)相對(duì)提高國(guó)內(nèi)的物價(jià)水平，這就削弱了出口行業(yè)的對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)而破壞正常的貿(mào)易秩序；三是通貨膨脹影響財(cái)政收支平衡，造成貨幣流通嚴(yán)重紊亂，阻礙信用功能的發(fā)揮。在長(zhǎng)期的通貨膨脹影響下，國(guó)家財(cái)政會(huì)因生產(chǎn)萎縮和流通阻滯而縮減租稅收入來(lái)源，并且會(huì)阻礙國(guó)家舉債，從而減少財(cái)政收入。

　　另一方面，財(cái)政預(yù)算支出則因物價(jià)上漲而須相應(yīng)增加支出，出支擴(kuò)大，財(cái)政收支不平衡就會(huì)發(fā)生。通貨膨脹使貨幣不斷貶值，人們對(duì)貨幣會(huì)失去信心，流通中紙幣成災(zāi)，貨幣流通嚴(yán)重混亂，以至危及貨幣制度。在通貨膨脹的不斷發(fā)展中，銀行信用萎縮，企業(yè)貨幣需求卻越來(lái)越大，造成資金供求矛盾日益尖銳，銀行不能發(fā)揮信用中介職能。同時(shí)，通貨膨脹破壞了利率的杠桿作用，金融市場(chǎng)的功能也難以發(fā)揮。四是通貨膨脹表現(xiàn)為物價(jià)上漲，使社會(huì)各成員工資收入增長(zhǎng)不一致，因而其名義貨幣收入比例發(fā)生變化，同時(shí)，隨著物價(jià)上漲，實(shí)際貨幣收入下降，而每個(gè)社會(huì)成員承受的價(jià)格上漲損失也是不平衡的。這樣，通貨膨脹通過(guò)價(jià)格上漲，實(shí)際上在社會(huì)成員之間強(qiáng)行進(jìn)行再分配，而這種再分配往往是不合理不公平的。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浰�產(chǎn)生的分配效益對(duì)債權(quán)人、出租者、以工資和薪金為主的固定收入者、離休退休和社會(huì)保險(xiǎn)金領(lǐng)取者的影響最大，而債務(wù)人、從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)和個(gè)人則是通貨膨脹的受益者，如此，加劇社會(huì)矛盾，不利于生產(chǎn)發(fā)展和社會(huì)的安定。

　　國(guó)內(nèi)外通貨膨脹的差異是決定匯率長(zhǎng)期趨勢(shì)的主導(dǎo)因素，在不兌現(xiàn)的信用貨幣條件下，兩國(guó)之間的比率，是由各自所代表的價(jià)值決定的。假如一國(guó)通貨膨脹高于他國(guó)，該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上就會(huì)趨于貶值；反之，就會(huì)趨于升值。

　　(3)利率的影響

　　“利息率”的簡(jiǎn)稱(chēng)，是一定時(shí)期內(nèi)利息額對(duì)借貸本金之比。所謂利息，是讓渡貨幣資金的報(bào)酬或使用貨幣資金的代價(jià)。利息的存在，使利潤(rùn)分為利息和企業(yè)主收入。

　　決定和影響利率水平的因素有：1.平均利潤(rùn)率。利息是利潤(rùn)的一部分，因此，平均利潤(rùn)率是決定利率水平的基本因素，并且是利率的最高限，零則為利率的最低限。2.貨幣資金供求關(guān)系。貨幣資金供過(guò)于求，利率下降；反之，則利率上升。3.物價(jià)上漲率。當(dāng)名義利率低于同期物價(jià)上漲率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)。而負(fù)利率不能為資金供給方所接受。因此，在市場(chǎng)利率條件下，利率水平要受物價(jià)上漲率影響。

　　4.歷史的沿革。假定在貨幣供求均衡的情況下，利率只能按習(xí)慣做法、歷史的沿革來(lái)確定。

　　5.中心銀行貨幣政策。中心銀行利用手中所把握的貨幣政策工具，通過(guò)變動(dòng)再貼現(xiàn)率調(diào)節(jié)信用規(guī)模和貨幣供給，或直接干預(yù)各種存貸利率，都會(huì)對(duì)利率水平發(fā)生影響。

　　6.國(guó)際金融市場(chǎng)利率。國(guó)際利率水平對(duì)本國(guó)利率的影響，是通過(guò)貨幣資金在國(guó)際間的移動(dòng)而實(shí)現(xiàn)的。

　　利率的表達(dá)方式分為：年利率、月利率和日利率。其計(jì)算方式分為單利和復(fù)利。其種類(lèi)主要有：市場(chǎng)利率、公定利率、官方利率、基準(zhǔn)利率、差別利率、固定利率、浮動(dòng)利率、短期利率、長(zhǎng)期利率、名義利率、實(shí)際利率等。

　　假如一國(guó)利率水平相對(duì)高于他國(guó)，就會(huì)刺激國(guó)外資金流入，由此改善資本帳戶，提高本幣的匯率；反之，假如一國(guó)的利率水平相對(duì)低于他國(guó)，則會(huì)導(dǎo)致資金外流，資本帳戶惡化。

　　(4)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長(zhǎng)的差異

　　 國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差異對(duì)匯率的影響是多方面的，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，國(guó)民收入的增加意味著購(gòu)買(mǎi)力的增強(qiáng)，由此會(huì)帶來(lái)進(jìn)囗的增加；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)還意味著生產(chǎn)率的提高，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的增加，對(duì)進(jìn)囗商品的需求的下降。另外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也意味著投資機(jī)會(huì)的增加，有利于吸引外國(guó)資金的流入，改善資本帳戶。從長(zhǎng)期看經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有利于本幣幣值的穩(wěn)中趨升。

　　(5)市場(chǎng)預(yù)期

　　 國(guó)際金融市場(chǎng)的游資數(shù)額巨大，這些游資對(duì)世界各國(guó)的政治、軍事、經(jīng)濟(jì)狀況具有高度十分敏感性，由此產(chǎn)生的預(yù)期支配著游資的流動(dòng)方向，對(duì)外匯市場(chǎng)形成巨大沖擊，預(yù)期因素是短期內(nèi)影響外匯市場(chǎng)的最主要因素。

　　(6)股市表現(xiàn)

　　 股市若表現(xiàn)優(yōu)異，將吸引國(guó)際資金流入投資，進(jìn)而帶動(dòng)匯率上揚(yáng)。

　　(7)貨幣治理當(dāng)局的干預(yù)

　　 各國(guó)貨幣當(dāng)局為了使匯率維持在政府所期望的水平上，會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行直接干預(yù)，以改變外匯市場(chǎng)的供求狀況，這種干預(yù)雖然不能從根本上改變匯率的長(zhǎng)期趨勢(shì)，但對(duì)外匯的短期走勢(shì)仍有重要影響。