方正證券和民族證券似乎即將進入“蜜月期”。1月13日，“方正證券·民族證券2014年媒體新年溝通會”在北京舉行，會上兩大券商向外界透露了“方民戀”即將開花結果。

在停牌4個多月之后，方正證券終于揭開了重大資產重組的“面紗”。根據(jù)方正證券近日披露的公告，其將通過向民族證券全體股東非公開發(fā)行股份的方式收購民族證券100%的股權，民族證券全體股東以各自所持有的民族證券股權按比例認購方正證券新增發(fā)行股份；交易完成后民族證券成為方正證券全資子公司，民族證券各股東成為方正證券股東。本次交易完成后，民族證券將成為其全資子公司。

本次收購對民族證券100%股權評估值為132.02億元，按定價基準日前20個交易日公司股票的交易均價6.09元/股為發(fā)行價，新增發(fā)行股份數(shù)量約21.68億股。當前方正證券總股本為61億股，重組后總股本為82.68億股。

據(jù)方正證券披露，截至2013年8月31日，民族證券資產總額為150.91億元。方正證券截至2013年9月底的總資產為309.31億元。此次收購完成后，其凈資產和凈資本規(guī)模將升至行業(yè)第七，總資產升至第十左右。經紀業(yè)務、投行、資管、融資融券排名均提升至中上水平。受此影響，復牌后首日，方正證券早盤走強，一度漲逾7%，最終收于6.01元，漲幅1.69%。

方正證券董事長雷杰告訴《第一財經日報》:“在人員整合方面雙方之間進行了深入的探討，有非常詳細的方案，按照大的重組計劃而言，[瑞豐注冊香港公司，注冊BVI公司服務]在法律意義上的合并完成后，我們會立即啟動相關的業(yè)務資產和人員整合，整合之后大的方向是：未來在證監(jiān)會允許的過渡期內，我們會將民族證券發(fā)展成為一個投行業(yè)務子公司，其他的業(yè)務會陸續(xù)地整合到方正證券中去�！�

此次并購財務顧問西南證券相關負責人表示，目前合并方案還需上市公司第二次董事會對交易方案進行審批、國資主管部門審批、方正證券股東大會審議通過及證監(jiān)會審批通過等流程。

合并方案“一波三折”

對于上述合并方案的出爐過程，從民族證券董事長趙大建一天忙碌的安排似乎可略見端倪�！�1月10日當天我一共參加了三場會議，先是東方集團的股東會，其中涉及到東方集團要放棄對于民族證券的二次投資，這也是方正證券收購民族證券得以成行的充分必要條件；下午兩點是民族證券的股東會，涉及內容是重新通過放棄東方集團二次投資，以及新的合并方案；一個小時后，是方正證券的董事會。”趙大建稱。

自2013年8月26日停牌以來，雙方對合作方案進行了持續(xù)探討，合并方案的出爐也是“一波三折”。趙大建直言：“從我們兩家確定了重組合并意向之后，經過了5個多月的困難期，遇到了很多的障礙，但是兩家券商都做出了不懈的努力。”

券商行業(yè)集中度將進一步加強是業(yè)內人士對未來券商業(yè)發(fā)展的共識。雷杰指出：“方正證券的目標是成為大型綜合的全功能證券公司。從監(jiān)管部門規(guī)劃驅動方面，行業(yè)將培育5家左右的重要性的券商，在各項政策扶持和業(yè)務的新方向都享有優(yōu)惠。從海外發(fā)展歷程方面，只有大型綜合類券商才能全方位地服務客戶，具有較強的抗風險能力�！�

對于合并后的發(fā)展，雷杰介紹：“民族證券和方正證券網絡有高度的互補性，合并帶來的益處除了規(guī)模變大、[瑞豐注冊美國公司,注冊BVI公司服務]整體資本實力和抗風險能力方面提升，還拓展了渠道�！�

對于此次合并，趙大建則表示：“從民族證券的角度而言，股東之間對此次收購的意見高度統(tǒng)一，均支持并購案完成，大股東曾幽默地形容此次收購為‘傍正款、走正路’，同時民族與方正有很大的優(yōu)勢互補�！�

據(jù)雷杰介紹：“一開始我們通告的方案是吸收合并的方案，后來變成購買資產，這是雙方股東相互溝通，確保合并工作平穩(wěn)順利地進行，也涉及與監(jiān)管部門溝通方面�！�

如果是吸并方案，方正證券已有一個投行子公司，會存在同業(yè)競爭的問題。綜合考慮之后，方正證券股東之間也和監(jiān)管部門達成一個最終的共識，就是把方案由“吸并”變成發(fā)行股票購買。

全線業(yè)務整合

雷杰透露，合并實施后，未來以擴充規(guī)模為目的的并購可能性較小，未來的并購主要是以提升業(yè)務能力為目標，而由于雙方在業(yè)務線上的互補，也將進行業(yè)務線的深度整合。

除經紀業(yè)務的互補之外，雙方在資產管理業(yè)務、信用業(yè)務、證券投資業(yè)務即投行業(yè)務方面均存在互補關系。在資產管理業(yè)務方面，未來合并后方正有望進入行業(yè)前十。

渠道資源方面，雙方渠道資源將優(yōu)勢互補，市場占有率將快速提升。除了網點優(yōu)勢外，雙方網點渠道所積累沉淀的客戶資源是重要財富源泉，有利于新三板、財富管理、兩融業(yè)務的進一步拓展和滲透。

針對以上三項業(yè)務，雷杰亦進一步對本報表示，內部一直非常重視新三板業(yè)務，希望在今年掛牌方面能進入業(yè)內前列。在兩融業(yè)務方面，方正證券的證券余額已經是80多億，民族證券的證券余額已經30多億，二者總和是110億左右的規(guī)模，在業(yè)內排名12名左右，2014年還會更快速地增長。此外，財富管理是我們未來業(yè)務的重要方向。