以中國(guó)OTC市場(chǎng)前三為目標(biāo)的跨國(guó)藥企拜耳藥業(yè)，昨日宣布擬收購(gòu)滇虹藥業(yè)集團(tuán)公司的所有股份，收購(gòu)價(jià)及其他財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)目前暫未公開(kāi)。待并購(gòu)審查等相關(guān)審批通過(guò)，將預(yù)計(jì)在2014年下半年完成此并購(gòu)交易。

滇虹藥業(yè)一位前高管昨日告訴《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者，此次拜耳整體收購(gòu)滇虹開(kāi)出的價(jià)格是36億元人民幣。[武漢 注冊(cè)香港公司服務(wù)]拜耳管理董事會(huì)主席馬爾金·戴克斯博士(Dr. Marijn Dekkers)表示：“這次收購(gòu)會(huì)有助于拜耳成為中國(guó)非處方藥領(lǐng)域領(lǐng)先的跨國(guó)企業(yè)�！�

北大縱橫管理咨詢集團(tuán)高級(jí)醫(yī)藥合伙人史立臣在接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱：“由于仿制藥競(jìng)爭(zhēng)激烈，很多全球藥企在難以短期獲得研發(fā)業(yè)績(jī)的情況下，看中了中國(guó)的中藥市場(chǎng)。外資藥企在業(yè)內(nèi)有句話，‘要做好全球醫(yī)藥，必須做好中國(guó)市場(chǎng)，要做好中國(guó)市場(chǎng)，必須深入中藥市場(chǎng)’，所以，很多全球藥企包括拜耳在內(nèi)，早就盯上了中藥這一塊業(yè)務(wù)�！�

“白加黑”后再布局

OTC領(lǐng)域很早就成為拜耳在華的必爭(zhēng)之地。為了在中國(guó)做大OTC業(yè)務(wù)，拜耳曾在2008年以12.64億元完成收購(gòu)了東盛科技旗下“白加黑”感冒片、“小白”糖漿、“信力”止咳糖漿等抗感冒、止咳類西藥OTC業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，這一收購(gòu)也成為當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的醫(yī)藥并購(gòu)案。

通過(guò)這起收購(gòu)，拜耳在華OTC業(yè)務(wù)排名從20多位一舉上升到前十。此后，拜耳藥業(yè)更是表明其長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是成為在華OTC的前三名。

拜耳醫(yī)藥保健首席執(zhí)行官Olivier Brandicourt博士說(shuō)：“滇虹強(qiáng)大的非處方藥品牌與我們的產(chǎn)品品牌組合將會(huì)大力推進(jìn)我們?cè)谥袊?guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展，對(duì)我們未來(lái)的成長(zhǎng)也意義深遠(yuǎn)�！�

史立臣對(duì)此分析稱，[重慶 注冊(cè)香港公司服務(wù)]拜耳非常看重中國(guó)市場(chǎng)，為此，拜耳在之前重金買斷了SciLin胰島素的中國(guó)商業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)。目前中國(guó)普藥市場(chǎng)已經(jīng)占據(jù)拜耳普藥業(yè)務(wù)的80%，而拜耳在中國(guó)已經(jīng)形成了以北京、上海、成都為中心的三大市場(chǎng)區(qū)域。

“和當(dāng)年收購(gòu)的白加黑一樣，滇虹藥業(yè)旗下的康王也是優(yōu)質(zhì)品牌，拜耳應(yīng)該是看中了滇虹的品牌效應(yīng)。在目前中國(guó)醫(yī)改的背景下，跨國(guó)藥企向基層市場(chǎng)擴(kuò)張?jiān)缫殉蔀橼厔?shì)，要深入基層，勢(shì)必要在普藥、OTC等領(lǐng)域有一席之地�！庇蠴TC行業(yè)資深人士告訴記者。

他表示，中藥研發(fā)周期短、費(fèi)用低，市場(chǎng)成熟，消費(fèi)者認(rèn)可，所以，中藥已經(jīng)成為全球藥企窺視的新業(yè)務(wù)。拜耳一直重視多元化的醫(yī)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，多元化業(yè)務(wù)自身就是抗醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)周期的一種戰(zhàn)略手段，可以避免新產(chǎn)品研發(fā)失敗、專利懸崖、仿制藥競(jìng)爭(zhēng)等不利因素，而拜耳進(jìn)入中藥領(lǐng)域就是拜耳醫(yī)藥多元化戰(zhàn)略的一種模式。

事實(shí)上，盡管感冒藥“白加黑”還是拜耳中國(guó)最大的OTC品種，但“白加黑”在感冒藥領(lǐng)域的影響力早已不在。中康資訊“2013年OTC銷量排行榜”顯示，白加黑已經(jīng)跌出感冒藥銷量前三位，2013年銷售額為3.43億元，且近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為負(fù)值，2013年受國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局“限麻令”的影響同比下降了20%。

當(dāng)年，“白加黑”在兩年內(nèi)從2001年2000多萬(wàn)元的年銷售額上升到2.6億以上，離不開(kāi)該品種原有的銷售團(tuán)隊(duì)。然而在拜耳收購(gòu)白加黑后，雖然連同銷售體系一并收購(gòu)，但原銷售團(tuán)隊(duì)核心關(guān)平離職，原有銷售團(tuán)隊(duì)也逐漸散去。

滇虹賣了好價(jià)錢

對(duì)于36億元的收購(gòu)價(jià)格，上述前任高管人士表示：“我認(rèn)為這個(gè)價(jià)格很高了�！�

史立臣同樣認(rèn)為：“如果從滇虹藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和主銷品種來(lái)看，這個(gè)價(jià)格有些高，但是對(duì)拜耳來(lái)說(shuō)，通過(guò)滇虹藥業(yè)多年積累的中藥品種和市場(chǎng)營(yíng)銷資源，[香港瑞豐會(huì)計(jì)事物所簡(jiǎn)介服務(wù)]拜耳可以借助這次收購(gòu)直接進(jìn)入中藥領(lǐng)域，而且滇虹非處方藥產(chǎn)品可以與拜耳的產(chǎn)品形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從這個(gè)角度講，拜耳36億全盤收購(gòu)滇虹藥業(yè)，還是值得的，不過(guò)，滇虹藥業(yè)也的確賣了個(gè)好價(jià)錢�！�

“跨國(guó)藥企收購(gòu)國(guó)內(nèi)藥企后，也常存在無(wú)法適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)的情況�！鄙鲜鯫TC行業(yè)資深人士表示�！兜谝回�(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，此次賣給拜耳后，滇虹藥業(yè)原有的高管團(tuán)隊(duì)將保留，郭振宇將擔(dān)任公司總裁至少五年。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，滇虹藥業(yè)被收購(gòu)后欲持續(xù)發(fā)展，前提就是高管不能換血。

滇虹藥業(yè)成立于1997年3月5日，前身為中美合資昆明滇虹藥業(yè)有限公司，2012年1月16日，整體變更設(shè)立股份有限公司，設(shè)立至今始終由中方控股，現(xiàn)注冊(cè)資本為2.05億元。旗下最被人熟知的就是上海康王日用化妝品有限公司。

這家主打“康王”品牌的藥企去年3月還曾對(duì)外發(fā)布擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市（IPO）。上市環(huán)保核查情況公示顯示，公司擬在深交所上市，擬公開(kāi)發(fā)行A股不超過(guò)6837.61萬(wàn)股，募集資金6.5億元投入與主業(yè)相關(guān)的3個(gè)項(xiàng)目。

然而，滇虹藥業(yè)為什么僅僅不到一年之后卻又急轉(zhuǎn)投身于跨國(guó)藥企麾下？

一位接近滇虹藥業(yè)的知情人士告訴本報(bào)，最近幾年滇虹藥業(yè)創(chuàng)業(yè)股東中多數(shù)人年事已高，趨于保守的思維牽制著滇虹藥業(yè)的發(fā)展。而滇虹藥業(yè)現(xiàn)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理郭振宇是以創(chuàng)始人女婿的身份接過(guò)帥印的，作為“海歸派”，郭振宇有很強(qiáng)的事業(yè)心，一心想把滇虹藥業(yè)發(fā)展得更好。

“從滇虹現(xiàn)有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，對(duì)康王洗劑的依賴性很明顯，產(chǎn)品研發(fā)后繼乏力，近兩年開(kāi)發(fā)藥妝等大健康產(chǎn)品也暫時(shí)看不到未來(lái)。而賣給拜耳，有利于滇虹的持續(xù)做大，郭總（郭振宇）肯定是這樣的想法�！鄙鲜鲋�情人士說(shuō)。

史立臣則表示：“滇虹藥業(yè)主要產(chǎn)品是康王系列，其他的藥品競(jìng)爭(zhēng)力都較低，同時(shí)作為中美合資公司的滇虹藥業(yè)的主銷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多年來(lái)變化不大，這說(shuō)明滇虹藥業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力在下降。在被收購(gòu)之前如果滇虹藥業(yè)上市的話，市盈率不會(huì)太高，但經(jīng)過(guò)拜耳收購(gòu)，市場(chǎng)預(yù)期值提升，這時(shí)上市，其估值肯定會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于之前上市，這說(shuō)明滇虹藥業(yè)的決策層具有很好的戰(zhàn)略眼光。”

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》從業(yè)內(nèi)獲取的一個(gè)數(shù)據(jù)顯示，滇虹藥業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品康王洗劑2013年銷售額為4.75億元，三年翻了一番。按照拜耳新聞稿公布的滇虹藥業(yè)2013年約為10.29億元人民幣的銷售額來(lái)計(jì)算，康王洗劑的營(yíng)收占比逼近50%。