七匹狼在2013年的經(jīng)營(yíng)遇到了瓶頸。銷(xiāo)售困難、消費(fèi)者大量流失直接導(dǎo)致七匹狼在2013年關(guān)店505家，與此同時(shí)，七匹狼在2012年6月份通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行7820股而募集的近18億元資金也因?yàn)椴粩嗟年P(guān)店而暫停了繼續(xù)開(kāi)店的擴(kuò)張步伐。

截至2013年12月31日，七匹狼的18億元募集項(xiàng)目已投入額為18600萬(wàn)元，全部使用募集資金，該項(xiàng)目完工程度為9.00%,募集資金投資進(jìn)度為10.53%。

對(duì)于七匹狼的關(guān)店是否會(huì)影響開(kāi)店，[注冊(cè)開(kāi)曼公司]有公司證券部門(mén)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，如有合適的地點(diǎn)，公司仍會(huì)考慮開(kāi)店。

對(duì)于此次募集項(xiàng)目，七匹狼曾公告稱(chēng)“根據(jù)公司的戰(zhàn)略部署，計(jì)劃未來(lái)三年內(nèi)開(kāi)設(shè)超過(guò)1200家零售終端（店鋪），并適當(dāng)提高自有店鋪的比重，這需要投資20億元以上”。

而對(duì)于公司之所以采取募集資金的方式開(kāi)店的原因，七匹狼曾解釋稱(chēng)“公司多年來(lái)經(jīng)營(yíng)積累的盈余資金已基本投入主業(yè)建設(shè)，截至2011年9月30日，公司的貨幣資金余額水平已較低，同時(shí)，公司已逐步采用短期借款等融資工具補(bǔ)充公司的運(yùn)營(yíng)資金需求”。

正是在公司資金緊張的同時(shí)，七匹狼的募集項(xiàng)目于2012年5月份獲得批準(zhǔn)。公告顯示，七匹狼采取向特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票的方式發(fā)行人民幣普通股（A股）7820萬(wàn)股，募集資金總額為17.99億元，實(shí)際募集資金凈額為17.66億元。

七匹狼擬將募集投資全部用于投資建設(shè)“營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化項(xiàng)目”。但是，理想和現(xiàn)實(shí)相差過(guò)遠(yuǎn)。七匹狼早期的大肆擴(kuò)張的負(fù)面影響在2013年突然爆發(fā)出來(lái)，公司全年關(guān)店505家，在這種背景下，公司不得不暫緩開(kāi)店的步伐。而公司募集的近18億元資金直到2013年年底還仍有12.7億元的余額未動(dòng)。

在大筆募集資金躺在銀行賬戶(hù)不能用的情況下，七匹狼決定使用部分閑置募集資金投資銀行理財(cái)產(chǎn)品，投資金額高達(dá)3.3億元。

由此可見(jiàn)，七匹狼此次募集項(xiàng)目并不理想，同時(shí)也有投資者懷疑公司為何在市場(chǎng)環(huán)境不好的情況下仍要繼續(xù)開(kāi)店。

有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，七匹狼存貨從2011年開(kāi)始就大幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2010年、2011年、2012年和2013年，公司存貨分別為3.95億元、6.42億元、5.66億元和6.57億元。

而這也與公司大肆開(kāi)店有關(guān)。2010年，[注冊(cè)馬紹爾公司]七匹狼共擁有終端網(wǎng)點(diǎn)3525家，比2009年凈增加276家；2011年，公司凈增加終端渠道451家；2012年，在市場(chǎng)疲軟的情況下，公司終端渠道依舊增加31家。而七匹狼大肆擴(kuò)張的結(jié)果則是2013年的關(guān)店505家。

對(duì)于七匹狼的大肆開(kāi)店，有投資者懷疑公司募集資金并非是用來(lái)開(kāi)店，而是用來(lái)投資房地產(chǎn)。

事實(shí)上，投資者的懷疑并非空穴來(lái)風(fēng)。

七匹狼曾在募集資金的公告中寫(xiě)道“為提高店鋪使用價(jià)值和投資回報(bào)率，公司本次募集資金項(xiàng)目計(jì)劃主要購(gòu)置位于一樓的臨街優(yōu)質(zhì)店鋪”，但《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，七匹狼在歷年來(lái)的募集資金使用上并非如公告中所說(shuō)的購(gòu)置一樓臨街優(yōu)質(zhì)店鋪，而是存在大多募集資金被用來(lái)購(gòu)買(mǎi)整棟房產(chǎn)，并且因此導(dǎo)致有部分房產(chǎn)空置的現(xiàn)象。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至2011年9月30日，在七匹狼購(gòu)置的47處房產(chǎn)中，有8處未交房；2處空置；29處開(kāi)七匹狼專(zhuān)賣(mài)店；8處為非七匹狼店。

其中，在29處開(kāi)七匹狼店鋪的地址，公司有多處是整棟購(gòu)買(mǎi)，這樣一來(lái)，使得購(gòu)買(mǎi)的面積出現(xiàn)多處空置現(xiàn)象。

從2012年3月份分，七匹狼披露的“關(guān)于2011年非公開(kāi)發(fā)行有關(guān)事宜的說(shuō)明”可見(jiàn)，公司共有11處房產(chǎn)為整棟購(gòu)買(mǎi)，在這些房產(chǎn)中，除部分開(kāi)設(shè)七匹狼店，多出的部分則對(duì)外出租，還有部分則是空置。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，在上述七匹狼購(gòu)置的房產(chǎn)中，有17處房產(chǎn)是公司使用募集資金購(gòu)置的。在這些募集資金中，有6處房產(chǎn)為整棟購(gòu)買(mǎi)。如2009年8月份，公司使用募集資金購(gòu)買(mǎi)了云南昆明東風(fēng)西路145號(hào)一層至三層。其中，樓下開(kāi)七匹狼專(zhuān)賣(mài)店，面積為581.58平方米，原價(jià)為3963.52萬(wàn)元，同時(shí)七匹狼還在樓上購(gòu)買(mǎi)了1101.4平方米的面積，原價(jià)為1876.54萬(wàn)元。

此后兩個(gè)月，2009年10月份，[注冊(cè)新加坡公司]七匹狼又使用募集資金購(gòu)買(mǎi)的陜西省西安新城區(qū)解放路111號(hào)房產(chǎn)就是整體購(gòu)買(mǎi)，其中樓下部分開(kāi)七匹狼店鋪，面積為440平方米，原值2238.43萬(wàn)元；此外，還同時(shí)購(gòu)買(mǎi)了樓上433.94平方米，原價(jià)為551.9萬(wàn)元。

此后，時(shí)隔一個(gè)月，七匹狼又再次出手于2009年11月份同時(shí)購(gòu)買(mǎi)了湖北省武漢青楊十街10棟1層至2層和湖北省襄樊萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，皆為整體購(gòu)買(mǎi)。其中，在萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)購(gòu)置的房產(chǎn)只有一處用來(lái)開(kāi)七匹狼專(zhuān)賣(mài)店，另外兩處皆為空置，還有一處為非七匹狼店鋪。

對(duì)于樓上的房產(chǎn)，七匹狼表示“用于倉(cāng)庫(kù)、辦公或者宿舍等其它用途”。

記者在七匹狼在披露的公告中發(fā)現(xiàn)，公司使用募集資金購(gòu)買(mǎi)整棟房產(chǎn)的時(shí)間最早始于2007年。2007年11月份，公司同時(shí)購(gòu)買(mǎi)了江蘇省南通丁古角內(nèi)(八仙城二期)2號(hào)樓，包括樓上和樓下。但這個(gè)房產(chǎn)并為能及時(shí)利用起來(lái)，對(duì)此，七匹狼表示，2008年12月1日至2009年12月30日開(kāi)設(shè)七匹狼店，后由于開(kāi)發(fā)商三期項(xiàng)目建設(shè)延期，商圈尚未成型，暫時(shí)對(duì)外出租店鋪。

這值得注意的是，七匹狼除了使用募集資金用來(lái)整棟購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)外，還多次使用自有資金購(gòu)買(mǎi)商圈中的房產(chǎn)，但這些房產(chǎn)并未被用來(lái)開(kāi)七匹狼專(zhuān)賣(mài)店，而只是用來(lái)出租。

有分析人士猜測(cè)，公司購(gòu)買(mǎi)這些商圈的房產(chǎn)而不開(kāi)專(zhuān)賣(mài)店，有提前投資商業(yè)房地產(chǎn)的性質(zhì)。

例如，七匹狼2007年6月份購(gòu)買(mǎi)的福建省思明區(qū)湖濱中路95號(hào)至99號(hào)106室和103室兩處房產(chǎn)，七匹狼皆未用來(lái)開(kāi)專(zhuān)賣(mài)店。對(duì)此，公司解釋稱(chēng)“成熟商圈，商圈內(nèi)已存在租賃的七匹狼店鋪，暫不適合再開(kāi)同一品標(biāo)的七匹狼店”。

試想，如果不是投資房地產(chǎn)，那么，七匹狼為何要在有七匹狼專(zhuān)賣(mài)店的同一個(gè)商圈內(nèi)買(mǎi)兩處房產(chǎn)呢。

對(duì)此，早有市場(chǎng)人士分析，七匹狼是通過(guò)開(kāi)店為借口募集資金，而實(shí)地里則是為進(jìn)行房地產(chǎn)投資籌資。