4月29日，央行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2014)》(下稱金融穩(wěn)定報(bào)告)披露的數(shù)據(jù)顯示，2013年末，委托貸款的余額高達(dá)8.2萬億元。需要注意的是，2011年底委托貸款余額僅4.96萬元，兩年時(shí)間激增65%。

對(duì)于委托貸款的風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在2014年第一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析會(huì)議上特別提到：“要牢牢把握委托貸款的中間業(yè)務(wù)本質(zhì)，厘清管理職責(zé)，做好自營(yíng)貸款與委托貸款的風(fēng)險(xiǎn)隔離。”

不容忽視的是，荷包滿滿的上市公司也是委托貸款的一大主力。央行金融穩(wěn)定報(bào)告就指出，“2013年上市公司參與委托貸款明顯增加，[注冊(cè)香港公司好處服務(wù)]據(jù)統(tǒng)計(jì)全年上市公司涉及委托貸款的公告為397件，較2012年增長(zhǎng)42.8%。部分上市公司在參與委托貸款、委托理財(cái)時(shí)存在使用銀行信貸資金流向宏觀調(diào)控限制領(lǐng)域等問題”。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，房企和地方融資平臺(tái)是上市公司委托貸款的兩個(gè)主要去向，并在一年前通過專題報(bào)道揭示過此類風(fēng)險(xiǎn)(詳見本報(bào)2013年5月3日22版“上市公司的影子銀行生意”系列報(bào)道)。

今年以來，房地產(chǎn)行業(yè)急劇降溫，房地產(chǎn)企業(yè)成為“事故”多發(fā)領(lǐng)域，浙江房企也不可避免。一個(gè)月之內(nèi)，浙江已經(jīng)有興潤(rùn)置業(yè)和海寧立德房地產(chǎn)公司被曝倒下。實(shí)際數(shù)目可能更多，浙江衢州一位人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，“華友房地產(chǎn)公司老板去年跑路，資產(chǎn)也遭拍賣還債”。

這對(duì)于熱衷給中小地產(chǎn)企業(yè)貸款的上市公司來說，無疑是一個(gè)噩耗。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，目前浙江上市公司共有249家，中間有29家給非關(guān)聯(lián)方做了委托貸款，涉及金額達(dá)76億元，其中就有19家上市浙企約50億元流向了房企尤其是中小房企，現(xiàn)在已經(jīng)有6億元委貸出現(xiàn)了展期、逾期和涉訴狀況。

華友房地產(chǎn)全稱是“開化縣華友房地產(chǎn)開發(fā)公司”。工商資料顯示，其目前的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)是“吊銷未注銷”。

“前幾年家里把幾十萬塊錢借給華友房地產(chǎn)公司老板張華標(biāo)周轉(zhuǎn)工期，因?yàn)槭鞘烊耍�只是打了借條，但是去年老板跑了。我們要的利息不高，但他還在外面借了不少高利貸，資金鏈斷了。”上述衢州人士詳細(xì)講述道，“當(dāng)時(shí)張華標(biāo)把一棟別墅抵押給了我們，后來發(fā)現(xiàn)他早已把這棟別墅抵押給了銀行。法院的人說只能等張華標(biāo)本人回來我們的款才有希望�！�

類似華友房地產(chǎn)事件有多少難以估算，但是對(duì)于頻頻發(fā)生的中小房企倒閉潮，上市公司渾然不顧，依舊通過委托貸款的方式輸血中小房企。[瑞豐商標(biāo)注冊(cè)服務(wù)]據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，2013年末仍在存續(xù)的委托貸款中，19家上市浙企將約50億元資金委托貸款給了浙江一帶中小房企，年利率為7.2%-25%不等。

最大的一筆是輕紡城(600790.SH)將4億元資金通過浙商銀行紹興分行委托貸款給錢清小城市建設(shè)公司，用于該縣道路養(yǎng)護(hù)及錢清小城市建設(shè)，年利率為7.2%。其次是浙江東方(600120.SH)，將3億元現(xiàn)金通過農(nóng)業(yè)銀行委托貸款給嘉凱城(000918.SZ)，貸款期限18個(gè)月，年利率12%，預(yù)期收益高達(dá)5400萬元。另外，美都控股(600175.SH )為新湖集團(tuán)提供了3億元委托貸款，年化利率為13%；華海藥業(yè)(600521.SH)給浙江永強(qiáng)郎成房地產(chǎn)公司提供了2億元委托貸款，年利率為12%，萬里揚(yáng)(002434.SZ)也為金華田園智城開發(fā)建設(shè)公司提供了2億元委托貸款，貸款年利率高達(dá)17.03%，宋都股份(600077.SH)為浙江八達(dá)建設(shè)集團(tuán)提供了一筆1億元的委托貸款，年利率為12%。

“除了房地產(chǎn)，還有哪些行業(yè)可以支撐融資成本在20%以上甚至25%以上的呢？”某基金子公司人士反問道，制造業(yè)根本不行，這也是眾多理財(cái)產(chǎn)品曲線投入房地產(chǎn)的重要原因。

從委貸年利率看，最高的是浙江龍盛(600352.SH)提供給東田控股集團(tuán)公司一筆905萬元委貸，貸款利率高達(dá)25%，竟然超過了目前認(rèn)定高利貸的紅線——銀行一年期貸款基準(zhǔn)利率4倍，也就是24%。其委托貸款給臨安匯錦金昕房地產(chǎn)公司(下稱臨安匯錦)兩筆共計(jì)1.9億元的貸款，年利率均為23%，用途均為支付工程款。

在浙江一帶發(fā)展類金融業(yè)務(wù)的香溢融通(600830.SH)則更加有代表性，目前其核心業(yè)務(wù)是擔(dān)保、租賃、典當(dāng)、委托貸款等類金融業(yè)務(wù)，正在探索財(cái)富管理業(yè)務(wù)。據(jù)其管理層一位人士介紹，“之前負(fù)責(zé)委貸的有杭州事業(yè)總部和寧波事業(yè)總部，又加了財(cái)富管理事業(yè)部，新設(shè)投資公司后會(huì)對(duì)整個(gè)類金融業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整”。

值得注意的是，香溢融通的委托貸款幾乎全流向了中小房企，貸款年利率集中在18%以上。其中，在給上海星裕置業(yè)公司(下稱星裕置業(yè))、東方巨龍投資發(fā)展(杭州)公司(下稱東方巨龍)、杭州京廬實(shí)業(yè)公司的5筆合計(jì)1.12億元的委托貸款中，香溢融通均收取了20%以上的年利率。最高的一筆東方巨龍2000萬委貸，香溢融通收取了21.85%的年利率。

錢生錢的資本游戲輕松進(jìn)賬，秒殺了不少辛苦做實(shí)業(yè)的大佬。從綜合收益看，不少上市浙企去年對(duì)外委托貸款的收益達(dá)到了千萬甚至億級(jí)別，如浙江東方和浙江龍盛委托貸款收益分別為3259.8萬元和4279萬元、香溢融通對(duì)外委托貸款取得的損益是1.04億元。

這其中的風(fēng)險(xiǎn)，早已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。[德永注冊(cè)美國(guó)公司、便利美國(guó)簽證服務(wù)]央行在2013年的金融穩(wěn)定報(bào)告中就曾指出，“部分上市公司為追求高額收益，盲目發(fā)展非主營(yíng)業(yè)務(wù)，通過銀行貸款和發(fā)債等方式融入低成本資金，用于發(fā)放委托貸款或購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，不僅可能導(dǎo)致上市公司主業(yè)空心化，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)貸款項(xiàng)目或理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，還可能將風(fēng)險(xiǎn)倒灌回銀行體系”。

隨著中小房企陸續(xù)陷入倒閉潮，把它們當(dāng)做“搖錢樹”的上市公司也深陷其中。

“浙江有很多房企老板本身是做制造業(yè)的，后來看到房企暴利就轉(zhuǎn)去做房地產(chǎn)，甚至不惜求助高利貸，供大于求后房子賣不出去，資金鏈很容易斷裂�！笔煜ふ憬�房市的一位房地產(chǎn)分析師稱。

因此，給房企做委貸泛濫的上市浙企更顯“兇險(xiǎn)”。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，波導(dǎo)股份(600130.SH)、浙江龍盛、香溢融通、慈星股份(300307.SZ)等4家上市公司委貸發(fā)生了展期、逾期甚至涉訴，涉及金額約6億元，其中中小房企委貸占93%。除了慈星股份，其余3家上市浙企問題均出在給“中小房企”提供委貸。

主營(yíng)業(yè)務(wù)是手機(jī)與配件的銷售及軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)收入的波導(dǎo)股份，目前有高達(dá)1.9億元的委貸流向了4家中小房企，其中提供給淮安弘康房地產(chǎn)公司的(下稱弘康房產(chǎn))的 5000萬元委貸本來應(yīng)在去年8月到期，但波導(dǎo)股份董事會(huì)將其延期半年至今年2月6日。到期后弘康房產(chǎn)仍未還款，波導(dǎo)股份董事會(huì)再為其展期至今年8月6日，委托貸款年利率15%不變。

在兩次展期公告中，波導(dǎo)股份并未公告展期原因。5月7日，其董秘辦人士稱，“委貸到期，他們想繼續(xù)貸，我們想繼續(xù)放，就展期了。”

但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查，事實(shí)遠(yuǎn)非如此簡(jiǎn)單。弘康房產(chǎn)于2007年成立，法定代表人兼實(shí)際控制人是李先華、卞慧芳夫婦，從波導(dǎo)股份獲得的5000萬元委托貸款是以其持有的弘康興旺角項(xiàng)目中建筑面積為1.08萬平方米的商業(yè)用房提供抵押擔(dān)保，并由二人提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

目前弘康房產(chǎn)及李先華夫婦正陷入一場(chǎng)與民生銀行的訴訟中。4月30日，浦東新區(qū)人民法院公告顯示，民生銀行上海分行訴弘康房產(chǎn)及李先華夫婦的金融借款合同糾紛一案已被受理，將于今年8月份開庭受理。之前，民生銀行就因金融借款合同糾紛起訴過，但是李先華夫婦以浦東新區(qū)人民法院沒有管轄權(quán)為由上訴，今年4月24日，上海第一中級(jí)人民法院終審裁定駁回上訴，維持原判。

“我們不知道這個(gè)事情，他們有房產(chǎn)證在我們手上押著，并且已經(jīng)在上交所備案過了。后續(xù)如果有什么進(jìn)展我們會(huì)及時(shí)公告的�！鄙鲜霾▽�(dǎo)股份董秘辦人士稱。

浙江龍盛目前的對(duì)外的委托貸款有8筆共計(jì)4.2億元，全部投向了4家中小房企，其中浙江天億集團(tuán)2000萬、東田控股集團(tuán)950萬、[杭州注冊(cè)香港公司服務(wù)]臨安匯錦1.9億元、上海寶燕投資集團(tuán)2億元。其中，浙江天億集團(tuán)委托貸款年利率為15%、東田控股高達(dá)25%、臨安匯錦高達(dá)23%、上海寶燕投資三筆為18%和16%。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，2012年末浙江龍盛給東田控股做了4筆共計(jì)1.07億元的委貸，利息均是25%。

風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的�！白龇慨a(chǎn)項(xiàng)目，一般資質(zhì)越不好，要的利息就越高，老板也會(huì)同意�！鄙鲜龌�金子公司人士表示，但是有些還是不敢做。

高收益也給浙江龍盛帶來了高風(fēng)險(xiǎn)。截至去年末，東田控股和臨安匯錦共計(jì)約2億元發(fā)生展期。浙江龍盛年報(bào)顯示，這兩筆均為非關(guān)聯(lián)交易。

事實(shí)也許并非如此。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查知，去年初，浙江龍盛將臨安匯錦10%股權(quán)以1500萬元價(jià)格賣給了浙江天億集團(tuán)。因此之前其與臨安匯錦之間至少存在參股關(guān)系，但是其2012年和2013年的年報(bào)中，均將他們之間發(fā)生的委貸歸類為“非關(guān)聯(lián)交易”。記者多番撥打浙江龍盛董秘電話，但均被告知“其不在辦公室”。

在江浙一帶做類金融業(yè)務(wù)的香溢融通更是麻煩纏身。截至去年末，其分兩筆提供給星裕置業(yè)委貸共計(jì)3700萬元逾期并涉訴、分兩筆提供給東方巨龍共計(jì)5000萬元展期并涉訴，另外給浙江中侖建設(shè)4000萬元、金都房地產(chǎn)集團(tuán)4000萬元、給寧波金晨四季房地產(chǎn)公司6000萬元、給象山歌德建材公司2500萬元等4筆委貸均展期。進(jìn)一步數(shù)據(jù)顯示，香溢融通提供給杭州京廬實(shí)業(yè)3500萬元委貸和高新技術(shù)實(shí)業(yè)開發(fā)公司2300萬元委貸也均涉訴。粗略計(jì)算，光香溢融通的展期、逾期、涉訴的委貸就高達(dá)3.1億元。

“目前房企的形勢(shì)不好，一些突發(fā)情況相對(duì)較多，如流動(dòng)性突然偏緊、法定代表人突然出事情等。在行業(yè)不太景氣的情況下會(huì)提高風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，比如加強(qiáng)企業(yè)本身現(xiàn)金流、景氣度等的盡職調(diào)查�！毕阋缛谕ㄒ晃还芾韺尤耸糠Q，另外對(duì)委貸抵押物，折扣做得也比較低。