餐飲企業(yè)IPO全軍覆沒：利潤不穩(wěn)定監(jiān)管不規(guī)范

近日證監(jiān)會的一紙公告再次反映出餐飲企業(yè)上市之路的坎坷。9月3日，證監(jiān)會網(wǎng)站公布發(fā)審委2014年第139次會議審核結(jié)果：廣州酒家集團(tuán)股份有限公司（首發(fā)）未獲通過這意味著目前排隊(duì)申請上市的餐飲企業(yè)“全軍覆沒”。

此前，一度有不少餐飲企業(yè)試圖沖擊上市，[注冊英國公司]其中包括順峰、凈雅食品、嘉和一品等多家大型餐飲企業(yè)，但這些企業(yè)都在去年相繼撤回IPO申請。同樣遭遇波折的還有俏江南，從A股到H股，俏江南的上市之路可謂屢戰(zhàn)屢敗、屢敗屢戰(zhàn)，最終于今年5月7日被證實(shí)由歐洲最大的私募股權(quán)基金CVC Capital Partners收購。

餐飲企業(yè)上市為何這么難？業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，利潤不穩(wěn)定、監(jiān)管不規(guī)范、思路不更新等餐飲行業(yè)的特質(zhì)恰恰是阻礙其上市的“致命弱點(diǎn)”，但餐飲企業(yè)并不需要因此而氣餒，因?yàn)樯鲜胁⒎遣惋嬈髽I(yè)做大做強(qiáng)的唯一途徑。

餐飲企業(yè)為什么在上市路上屢次受挫？廣州市飲食商會會長姚學(xué)正先生認(rèn)為，這與餐飲行業(yè)的特質(zhì)緊密相關(guān)。他闡述說，證監(jiān)會對餐飲行業(yè)的特點(diǎn)抱有一種“成見”，即餐飲行業(yè)透明度不高，在營銷過程中沒有令人信服的、科學(xué)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，銷售額營業(yè)額等彈性很大，沒有有效的機(jī)制來監(jiān)控。而作為一個上市公司，是需要對股東負(fù)責(zé)任的。沒有辦法監(jiān)督，對消費(fèi)者來說就不容易建立信任，不能給人以安全感。同時，餐飲行業(yè)資本實(shí)力并不是很雄厚，資金鏈容易斷裂，經(jīng)營起來一旦有閃失，便會對整個企業(yè)的運(yùn)作和發(fā)展產(chǎn)生不利影響。如果上市，股東便需要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。

餐飲行業(yè)的波動起伏很大程度上都源于經(jīng)營環(huán)境的多變，其中包括衛(wèi)生方面如禽流感等疾病的影響，以及國家政策的影響。正如申請IPO受挫的廣州酒家，廣州酒家集團(tuán)在其提交的IPO申報(bào)書中提到了“單種產(chǎn)品重大依賴風(fēng)險(xiǎn)”，該單品就是只在中秋節(jié)前兩個月才有需求的月餅。

記者從申報(bào)書中看到，月餅占據(jù)了廣州酒家收入和利潤的半壁江山。2011-2013年，其月餅系列產(chǎn)品貢獻(xiàn)的營業(yè)收入占公司營業(yè)收入的比例分別為43.93%、45.93%和44.91%，貢獻(xiàn)的毛利占公司毛利的比例分別為48.62%、50.54%和50.98%。

廣州酒家在申報(bào)書中也提醒：“由于月餅對公司的營業(yè)收入和毛利貢獻(xiàn)較大，一旦月餅銷售價(jià)格或者銷量發(fā)生重大不利變化，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響�！倍『茫谥醒搿鞍隧�(xiàng)規(guī)定”和“公款送月餅禁令”雙重利空打擊下，月餅市場呈現(xiàn)整體性萎縮，曾經(jīng)主要依賴機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位團(tuán)購的禮盒月餅銷售遭遇斷崖式下滑，無疑給企業(yè)經(jīng)營帶來了不小的沖擊。也有業(yè)內(nèi)人士猜測，月餅市場大環(huán)境的不景氣或許就是壓垮廣州酒家IPO的最后一根稻草。

有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，[英國公司注冊]目前我國現(xiàn)有各類餐飲飯店500多萬家，年?duì)I業(yè)額超過20000億元，近幾年一直保持高達(dá)15%-17%的復(fù)合增長率，增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP。然而，目前整個餐飲行業(yè)的上市公司只有福記食品服務(wù)、全聚德、湘鄂情等7家，其中還有4家在海外或者我國的香港上市。在內(nèi)地A股上市成功的只有全聚德、西安飲食、湘鄂情這屈指可數(shù)的三家，并且，自2009年湘鄂情在中小板上市之后，就再未發(fā)生過餐飲企業(yè)成功登陸A股市場的“奇跡”。除俏江南之外，天津狗不理集團(tuán)、廣州酒家集團(tuán)、順峰飲食酒店管理、凈雅食品也都有提交過上市申請，但都被駁回。

據(jù)資料，凈雅食品中止原因來源于餐飲業(yè)的巨大挑戰(zhàn)，順峰飲食企業(yè)也是因?yàn)闋I業(yè)額下滑，總的來說，就是行業(yè)不景氣。有投行人士分析認(rèn)為，高端餐飲市場需求萎縮嚴(yán)重，從這幾家企業(yè)募集資金、未來投向來看，尤其是在市場擴(kuò)張方面，以它現(xiàn)在這種盈利能力增長速度，在目前消費(fèi)形勢下，上市應(yīng)該說還是比較困難。

但是，餐飲企業(yè)的IPO失利，在姚學(xué)正看來，“這不是一個問題”，也并不意味著餐飲行業(yè)失去發(fā)展機(jī)會走向了低迷。他解釋說，目前餐飲行業(yè)內(nèi)爭取上市的就那么幾家，它們對困難有了足夠的心理準(zhǔn)備。失利會造成沖擊，但是不會有大的影響。而其他企業(yè)熱情并不高，對自身上市的欲望并不強(qiáng)，因此申請失利對它們造成的影響也不大。

同時，姚學(xué)正認(rèn)為，在餐飲業(yè)低迷的形勢下，餐飲企業(yè)仍然需要懷抱積極的心態(tài)，不斷尋求符合自身特點(diǎn)的發(fā)展道路。除了選擇上市來募集資金以外，可以嘗試多種籌資的方式。對此，他首先提出的是抱團(tuán)發(fā)展，即看準(zhǔn)一個目標(biāo)，若干個企業(yè)共同投資，充分整合和利用了行業(yè)資源，互利共贏。除此以外，他認(rèn)為，餐飲企業(yè)應(yīng)該在經(jīng)營手法上突破一菜一品的傳統(tǒng)，在經(jīng)營的主線基礎(chǔ)上形成一個完整的體系，把團(tuán)體餐納入經(jīng)營體系；同時發(fā)展老年、[注冊BVI公司]醫(yī)療、外賣餐飲，開拓社區(qū)餐飲服務(wù)，爭取做老百姓餐廳的廚房；調(diào)整餐飲營銷手段和服務(wù)方式，發(fā)展商務(wù)餐飲。姚學(xué)正特別指出，因?yàn)檎叩纫蛩氐挠绊懀F(xiàn)在消費(fèi)者正由公家消費(fèi)轉(zhuǎn)向私有消費(fèi)，把握好這一趨勢十分重要。他認(rèn)為，當(dāng)前餐飲行業(yè)應(yīng)當(dāng)在滿足各類顧客不斷提升的消費(fèi)需求的同時，進(jìn)一步為顧客提供體驗(yàn)性強(qiáng)、針對性強(qiáng)的服務(wù)，讓顧客從享受有形的美食轉(zhuǎn)向享受生活的體驗(yàn)。