2月4日晚間，老白干酒發(fā)布了2014年業(yè)績報(bào)告，這也是滬深兩市首份白酒業(yè)績報(bào)告。通過老白干酒上交的成績單不難看出，受行業(yè)調(diào)整影響，老白干酒雖然營收同比增長，但是凈利潤增幅依然是負(fù)增長。就是在如此業(yè)績支撐下，公司還發(fā)布了分紅預(yù)案，擬向全體股東每10股派現(xiàn)1.5元。

公司增收不增利

根據(jù)老白干酒發(fā)布的2014年業(yè)績報(bào)告顯示，[香港公司注冊]在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.09億元，同比增長17%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤為5913.76萬元，同比下降9.80%；基本每股收益0.42元。

對于老白干酒的業(yè)績表現(xiàn)，公司表示，營業(yè)收入同比增長的主要原因是，公司針對白酒行業(yè)激烈的市場競爭，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品定位，轉(zhuǎn)換營銷理念，創(chuàng)新營銷策略，加強(qiáng)市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，精耕細(xì)作，銷售渠道向縱深發(fā)展，白酒銷量提升所致。

事實(shí)上，在白酒行業(yè)調(diào)整期內(nèi)，老白干酒交出如此一份成績單也實(shí)屬不易。雖然公司的應(yīng)收賬款同比增長了6428.71%(主要原因?yàn)楣�司銷售白酒、種豬的應(yīng)收款項(xiàng)增加所致)，但是，作為白酒企業(yè)很重要的一個指標(biāo)(預(yù)收賬款)卻同比增長34.27%，這說明了經(jīng)銷商在打款方面有所積極。

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，老白干酒預(yù)收款項(xiàng)為5.32億元，較上年末3.96億元增長了34.27%。

對此，公司表示，主要原因是公司采取積極的促銷政策，銷售渠道擴(kuò)張，預(yù)收售貨款增加所致。

值得一提的是，老白干酒在年報(bào)中表示，公司2014年的銷售任務(wù)超過當(dāng)年的預(yù)期。“2014年度公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.1億元，實(shí)際實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.09億元，完成年計(jì)劃的117%”

另外，伴隨著業(yè)績的發(fā)布，公司還發(fā)布了分紅預(yù)案。公司表示，以2014年12月31日總股本為基數(shù)，擬向全體股東每10股派現(xiàn)金1.5元(含稅)，共計(jì)分配現(xiàn)金股利2100萬元，不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

未來最大看點(diǎn)是混改

從老白干的業(yè)績表現(xiàn)可以看出，經(jīng)過公司在營銷體制上的創(chuàng)新改革，公司在銷售方面取得了一些成績。但是，在業(yè)內(nèi)人士看來，老白干酒最大看點(diǎn)是公司未來的混改。

據(jù)了解，老白干酒之前發(fā)布了“混改”方案，公司將通過定向增發(fā)的方式分別引入戰(zhàn)略投資者、經(jīng)銷商以及員工持股。

根據(jù)老白干酒定向增發(fā)方案，公司擬以23.58元/股的價(jià)格非公開發(fā)行股票不超過3500萬股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過82530萬元，將用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動資金，其中償還銀行貸款不超過30000萬元。

而參與老白干酒定向增發(fā)的對象為北京航天產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)、北京泰宇德鴻投資中心(有限合伙)、鵬華基金增發(fā)精選1號資產(chǎn)管理計(jì)劃、匯添富-定增盛世添富牛37號資產(chǎn)管理計(jì)劃、匯添富-衡水老白干酒員工持股資產(chǎn)管理計(jì)劃5家投資者，均以現(xiàn)金認(rèn)購。

老白干酒稱，面臨全新的發(fā)展機(jī)遇，公司將在本次非公開發(fā)行中引入投資者及優(yōu)秀經(jīng)銷商，提升公司資本實(shí)力，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量并提升營銷理念，借助與優(yōu)秀經(jīng)銷商的合作強(qiáng)化公司品牌運(yùn)作，鞏固公司在我國北方市場的影響力，強(qiáng)化公司全國營銷網(wǎng)絡(luò)的市場推廣能力，以此加強(qiáng)和深化公司與行業(yè)各類資源的合作關(guān)系，多渠道、多手段提升公司的市場競爭力。

而從老白干酒的年報(bào)資料中可以看出，老白干酒在全國各地通過參股的方式與一些酒水商合作，在渠道方面做創(chuàng)新改革。

對此，白酒專家肖竹青接受《證券日報(bào)》記者采訪時也表示，未來老白干的最大看點(diǎn)就是混改，通過混改可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)高管利益，股民利益和經(jīng)銷商利益的統(tǒng)一。

7家公司發(fā)業(yè)績預(yù)告3家虧損

對于白酒上市公司的業(yè)績，市場也早有預(yù)期。在老白干酒發(fā)布年報(bào)之前，已經(jīng)有7家白酒公司發(fā)布了2014年業(yè)績預(yù)告。

wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，7家發(fā)布2014年全年業(yè)績預(yù)告的公司中，酒鬼酒、皇臺酒業(yè)和水井坊預(yù)告業(yè)績續(xù)虧，洋河股份、青青稞酒和今世緣略減，瀘州老窖則發(fā)布預(yù)減公告。

而預(yù)告業(yè)績降幅最大的當(dāng)屬酒鬼酒，在報(bào)告期內(nèi)，公司預(yù)計(jì)凈利潤同比增長幅度最大為-227%；對于業(yè)績預(yù)減的原因，酒鬼酒歸咎于公司銷售收入大幅下降，同時，因調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致產(chǎn)品整體盈利能力下降所致。

其次是瀘州老窖，[美國公司注冊]公司預(yù)計(jì)凈利潤同比增長幅度最大為-75%；皇臺酒業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤下降為-36%；洋河股份、青青稞酒預(yù)計(jì)凈利潤下降分別為-15%；今世緣為-10%；水井坊為預(yù)告業(yè)績降幅比例，僅做出了去年凈利潤繼續(xù)虧損的業(yè)績預(yù)告。

值得一提的是，水井坊發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2014年度將凈利潤虧損在4億元-4.3億元之間，同時披露，在年報(bào)披露后，根據(jù)上交所規(guī)定，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的特別處理，并將被調(diào)整出融資融券的證券范圍，這是在連續(xù)虧損之后，水井坊第一次發(fā)布退市公告。

從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告和年報(bào)的公司業(yè)績可以看出，白酒上市公司受行業(yè)調(diào)整影響還將繼續(xù)，雖然白酒企業(yè)也在積極做改革創(chuàng)新，但是白酒行業(yè)走出低谷還有一段很長的路要走。