以自持物業(yè)的方式，鄂武商A計(jì)劃在武漢市斥資80多億元，打造一個(gè)多業(yè)態(tài)的購(gòu)物中心項(xiàng)目。這被視為鄂武商A以定增方式引入戰(zhàn)略投資者，啟動(dòng)混合所有制改革后最早的重要投資計(jì)劃之一。

“這是公司最近兩年來(lái)最大的計(jì)劃。”日前，在2014年股東大會(huì)上，鄂武商A董事長(zhǎng)劉江超坦言，盡管經(jīng)過(guò)多年的商業(yè)運(yùn)作，鄂武商A在省外擴(kuò)張仍不具備優(yōu)勢(shì)，公司的戰(zhàn)略是盡量發(fā)揮省內(nèi)的資源優(yōu)勢(shì)深耕本地市場(chǎng)，而新啟動(dòng)的這個(gè)項(xiàng)目將被視為這一戰(zhàn)略實(shí)施的標(biāo)志。

事實(shí)上，[注冊(cè)開(kāi)曼公司] 自武漢國(guó)資系統(tǒng)商業(yè)企業(yè)重組計(jì)劃暫停后，鄂武商A已通過(guò)出臺(tái)員工持股計(jì)劃、引入前海開(kāi)源基金、廣州路卡服裝董事長(zhǎng)周志聰?shù)葢?zhàn)略投資者后，初步啟動(dòng)新一輪的混合所有制改革，而改革之后的路怎么走？鄂武商A的首個(gè)重點(diǎn)投資領(lǐng)域就落在了深耕已初步形成的購(gòu)物中心業(yè)態(tài)上。

購(gòu)物中心變身商業(yè)綜合體

今年3月2日，鄂武商A對(duì)外發(fā)布公告稱(chēng)，將計(jì)劃投資84.25億元，在湖北省武漢市的武昌亞貿(mào)廣場(chǎng)附近投資興建一個(gè)名為“武商夢(mèng)時(shí)代廣場(chǎng)”的項(xiàng)目。

在4月9日的股東大會(huì)上，劉江超詳細(xì)解釋該項(xiàng)目的規(guī)劃稱(chēng)，夢(mèng)時(shí)代廣場(chǎng)將包括1個(gè)商場(chǎng)、2個(gè)50層高的寫(xiě)字樓、1個(gè)五星級(jí)酒店。鄂武商A還計(jì)劃在今年內(nèi)拿出規(guī)劃，如果拆遷等方面的工作進(jìn)展順利，可能在2016年動(dòng)工，2019年建成投入運(yùn)營(yíng)。

劉江超指出，在量販公司產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張及購(gòu)物廣場(chǎng)提檔升級(jí)之后，公司的盈利能力和業(yè)績(jī)等方面都打下很好的基礎(chǔ)，到目前為止，鄂武商A的綜合購(gòu)物中心做得很成功，湖北省內(nèi)7個(gè)營(yíng)收超過(guò)10億元的單體門(mén)店中，隸屬于鄂武商A的就占5個(gè)，旗下自有商業(yè)物業(yè)面積已經(jīng)有130多萬(wàn)平方米，但仍需要更好地發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。

現(xiàn)在公司的項(xiàng)目基本都集中在湖北省內(nèi)，“省外擴(kuò)張，我們不具備優(yōu)勢(shì)。”因此，鄂武商A確定了深耕省內(nèi)市場(chǎng)的戰(zhàn)略，比如在湖北荊門(mén)等二級(jí)城市的黃金地帶尋找合適的項(xiàng)目地址。而在大本營(yíng)的武漢市，這是一個(gè)發(fā)展中的城市，擁有1200萬(wàn)人口，相比沿海發(fā)達(dá)城市，目前正處于“補(bǔ)漲期”。此前鄂武商A覆蓋范圍主要集中在漢口，武昌的布局相對(duì)薄弱。且從地段上來(lái)看，武漢中心城區(qū)今后將再無(wú)如此大面積的商業(yè)綜合體，根據(jù)規(guī)劃，鄰近的亞貿(mào)廣場(chǎng)也可能最終與“夢(mèng)時(shí)代廣場(chǎng)”打通。

“根據(jù)其規(guī)劃，該項(xiàng)目的業(yè)態(tài)實(shí)際上是一家商業(yè)綜合體，”一零售行業(yè)分析師指出，也就是說(shuō)，此前鄂武商A的業(yè)態(tài)范圍由以往單一的百貨店，過(guò)渡到購(gòu)物中心，若夢(mèng)時(shí)代廣場(chǎng)建成后，其業(yè)態(tài)則將拓展到商業(yè)綜合體。這種業(yè)態(tài)的深耕有利于其避開(kāi)當(dāng)前零售行業(yè)整體利潤(rùn)率下降的尷尬。

運(yùn)營(yíng)能力的長(zhǎng)短板

以自持物業(yè)的方式運(yùn)作如此龐大體量的商業(yè)綜合體，對(duì)鄂武商A來(lái)說(shuō)，是一個(gè)挑戰(zhàn)。

被視為消費(fèi)能力強(qiáng)大的武漢市場(chǎng)也是諸多商業(yè)綜合體項(xiàng)目渠道下沉的重點(diǎn)二線城市。戴德梁行的數(shù)據(jù)顯示，2014年全年有7個(gè)項(xiàng)目入市，新增供應(yīng)75.4萬(wàn)平方米。2015年武漢還將有至少13家商業(yè)體入市，將為市場(chǎng)帶來(lái)約133萬(wàn)平方米的新增供應(yīng)。

也就是說(shuō)，商業(yè)綜合體市場(chǎng)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。在這種競(jìng)爭(zhēng)格局下，將考驗(yàn)鄂武商A的整體操盤(pán)能力。

對(duì)比這些商業(yè)綜合體的操盤(pán)手均是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，鄂武商A則是一家商業(yè)零售企業(yè)，“鄂武商A若從事商業(yè)綜合體的開(kāi)發(fā)，其優(yōu)勢(shì)是擁有龐大的商業(yè)項(xiàng)目的招商和運(yùn)營(yíng)能力，在后期的運(yùn)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)中，其競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)更強(qiáng)�！币晃环康禺a(chǎn)行業(yè)人士也坦言，對(duì)于商業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，從事商業(yè)綜合體的運(yùn)營(yíng)在前期資金的籌措能力略差，對(duì)除商業(yè)外的業(yè)態(tài)比如酒店、寫(xiě)字樓等的運(yùn)營(yíng)能力略差。

“對(duì)于夢(mèng)時(shí)代廣場(chǎng)項(xiàng)目的規(guī)劃是今年內(nèi)出規(guī)劃下半年尋求合伙伙伴，明年投入實(shí)戰(zhàn)�！眲⒔�超在股東大會(huì)上表示。這種布局的思路則是通過(guò)合作伙伴的介入，在商業(yè)之外的業(yè)態(tài)，可能由其他人來(lái)操盤(pán)�！安贿^(guò)操作思路尚未完全明確。”

從資金實(shí)力層面來(lái)看，公司公布的2014年年報(bào)顯示，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到171.61億元，同比增長(zhǎng)1.89%；而凈利潤(rùn)6.60億元，同比增長(zhǎng)41.83%。“剔除武商購(gòu)物廣場(chǎng)經(jīng)營(yíng)權(quán)收回的非經(jīng)營(yíng)性損益后，公司的凈利潤(rùn)增幅基本持平，而存量資產(chǎn)的增幅明顯增加�！鄙鲜龇治鰩熖寡裕�這說(shuō)明公司的盈利能力已增強(qiáng)不少。

鄂武商A在資本市場(chǎng)的融資能力也逐步展現(xiàn)出來(lái)。今年1月，鄂武商A最新公布的計(jì)劃募集資金將達(dá)到 10.18億元，其用途為滿(mǎn)足生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)的需要，實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。也就是說(shuō)，夢(mèng)時(shí)代廣場(chǎng)將成為公司混改后力拓的重點(diǎn)項(xiàng)目。

為了避免同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)，夢(mèng)時(shí)代廣場(chǎng)的項(xiàng)目中還將添加休閑娛樂(lè)的功能。項(xiàng)目中除了常規(guī)的百貨、餐飲等業(yè)態(tài)外，還將新增冰雪世界、海底世界、科技館和室內(nèi)主題公園等項(xiàng)目。劉江超指出，將這么多休閑項(xiàng)目綜合在一起，尚屬首次。不過(guò)這種多業(yè)態(tài)的整合能否成功，仍需經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

鄂武商A的觸網(wǎng)也被視為公司戰(zhàn)略層面的另一布局。

2013年12月10日，[注冊(cè)馬紹爾公司]公司發(fā)布公告成立武漢武商電子商務(wù)有限公司，出資一億元正式進(jìn)軍電子商務(wù)領(lǐng)域。2014年公司組建電子商務(wù)平臺(tái)“武商網(wǎng)”。鄂武商A借此正式觸網(wǎng)。

“上線一年多，武商網(wǎng)平臺(tái)的上線運(yùn)營(yíng)后，給公司帶來(lái)了7000多萬(wàn)的收入�！眲⒔�超透露，2014年武商網(wǎng)上了2萬(wàn)多個(gè)品種，我們希望將武商的各個(gè)賣(mài)場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)項(xiàng)目都搬到網(wǎng)上去。而武商網(wǎng)未來(lái)的發(fā)展中，“打通量販店的最后一公里”是關(guān)鍵，讓賣(mài)場(chǎng)成為網(wǎng)上購(gòu)物的送貨點(diǎn)、提貨點(diǎn)，打通線上和線下。

“目前武商網(wǎng)要實(shí)現(xiàn)整體盈利還需要時(shí)間�！币恍袠I(yè)分析師認(rèn)為：“公司創(chuàng)新升級(jí)步伐加快，武商網(wǎng)平臺(tái)的搭建和互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)的開(kāi)展，有助于公司線上線下業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。”