周二，國家統(tǒng)計局將公布5月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。多機構(gòu)預(yù)測，中國5月CPI預(yù)計較上年同期上漲5.4%，追平3月份創(chuàng)下的32個月高位。

　　專家分析認為，真正令人擔(dān)憂的情況可能發(fā)生在6月份，受旱災(zāi)和比較基數(shù)較低兩方面因素的影響，6月份的CPI升幅可能達到6%。在通脹預(yù)期逐漸增強的趨勢下，一些專家認為，今年的全年通脹率可能要達到5%。

　　通脹可能還會加劇，長江中下游地區(qū)降水量創(chuàng)50年來新低，旱情至今仍未出現(xiàn)緩解的跡象。有分析人士擔(dān)憂，未來央行為了抑制通脹將采取更加嚴(yán)厲的緊縮措施，中國經(jīng)濟“滯漲”的苗頭或許即將顯現(xiàn)。

　　國內(nèi)經(jīng)濟學(xué)家群體對中國經(jīng)濟未來走向分歧加大。上周日，在“第五屆中國經(jīng)濟增長與周期論壇”會議上，目前關(guān)于滯漲的說法仍然不是普遍觀點，很多專家仍不贊同這一看法。

　　通脹還在加劇6月份可能達到高峰

　　中國社科院學(xué)部委員張卓元表示，2011年物價總水平上漲率控制在4%左右難度很大。2011年前四個月CPI上漲率是5.1%，其中新漲價的因素達到2.3個百分點，按照國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院的計算，2011年全年翹尾的因素是2.67個百分點。

　　這就意味著從5月份開始，即使不再有新漲價的因素加入，全年CPI上漲率還會達到近5%。從現(xiàn)在的情況看，5月份的CPI仍然將在5%以上，6月份因為翹尾因素最高，根據(jù)宏觀院的預(yù)測，6月份翹尾因素會達到4個百分點，因此有可能達到高峰期。

　　張卓元表示，2011年物價總水平上漲率控制在4%左右難度很大，全年CPI上漲率可能要達到5%，而受到翹尾因素影響，6月份CPI可能會突破6%。

　　他分析說，由于這輪通脹是比較長時期貨幣供應(yīng)過多的結(jié)果，包括產(chǎn)品成本增加積累的結(jié)果，受到國際市場大宗商品上漲影響，因此這次通貨膨脹可能要延續(xù)一段時間。

　　中國人民大學(xué)胡乃武也認為，2011年我國將存在溫和的通貨膨脹，全年通脹率預(yù)計為4%—5%，通脹的高點將出現(xiàn)在第二季度，之后將在略有下降的基礎(chǔ)上趨于穩(wěn)定，全年將呈現(xiàn)“前高后穩(wěn)”的態(tài)勢。根據(jù)中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所的預(yù)測，2011年全年的通貨膨脹率為4.6%，2012年為3.3%。

　　滯漲風(fēng)險不定經(jīng)濟學(xué)家出現(xiàn)明顯分歧

　　4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)剛剛公布時，就有部分專家開始提醒，滯漲苗頭可能會在中國出現(xiàn)。農(nóng)行高級經(jīng)濟師何志成當(dāng)時就表示，中國經(jīng)濟當(dāng)前最大的問題是高通脹、高庫存并存，經(jīng)濟減速趨勢形成，貨幣政策繼續(xù)緊縮的余地越來越小，宏觀調(diào)控遇到高庫存，處理不好不僅企業(yè)受不了，宏觀經(jīng)濟也很可能失控，滑入滯漲深淵。

　　持有這一觀點的專家認為，中國經(jīng)濟已經(jīng)進入滯漲高危區(qū)，中國式通脹遠遠看不到拐點。未來中國經(jīng)濟遭遇硬著陸的風(fēng)險很大。

　　上述專家認為，緊縮的貨幣政策已對實體經(jīng)濟造成傷害，民營企業(yè)會徹底萎縮。明年房價會下跌，一定會導(dǎo)致中國經(jīng)濟急速下滑。

　　但是，在這些滯漲風(fēng)險擔(dān)憂的背后，更有一批專家則認為，中國經(jīng)濟不會滯漲。他們的理由是，之前的投入和增長還沒有消化，經(jīng)濟增長不會下滑。

　　實體經(jīng)濟的沖擊全部歸因于貨幣緊縮政策不公平，不會導(dǎo)致大面積失業(yè)。房價下跌和貨幣政策沒有關(guān)系，不會出現(xiàn)暴跌。現(xiàn)在是穩(wěn)健的貨幣政策，應(yīng)該采取從緊的政策，把信貸增長率降下來。今年不會寬松。

　　中國社科院學(xué)部委員、全國政協(xié)委員劉樹成在上周六的會議上就駁斥了中國即將出現(xiàn)滯漲的觀點。他認為目前階段是又進一步轉(zhuǎn)向新一輪合理的“適度增長區(qū)間”，而不是轉(zhuǎn)向滯脹。

　　劉樹成表示，雖然目前統(tǒng)計的固定資產(chǎn)投資情況來看，各地的固定資產(chǎn)增速有所下降。但是，“從我國經(jīng)驗來看，每個五年規(guī)劃一般都是在第二年固定資產(chǎn)投資幅度才會加快。此外，地方政府換屆因素的影響對于經(jīng)濟增長偏快會帶來拉動作用。

　　劉樹成表示，目前中國經(jīng)濟正處在平穩(wěn)回落的過程，而不是像一些媒體和業(yè)內(nèi)人士解讀的那樣，已經(jīng)處于滯脹狀態(tài)或者是面臨滯脹的風(fēng)險、將陷入硬著陸。劉樹成認為，從宏觀調(diào)控的首要任務(wù)看，2011年是穩(wěn)物價。

　　加息或悄悄逼近收緊貨幣政策趨勢不改

　　加息與提存準(zhǔn)，都是央行政策籃子中的備選項，目前看來，加息的可能性要大于提存準(zhǔn)，政策“蹺蹺板”更偏向于加息。宏源證券研究所研究員李偉杰做出上述判斷的理由是，隨著公開市場回籠壓力的減輕及外匯占款壓力的釋放，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯得過“猛”，而加息更具主動性和靈活性。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長、央行貨幣政策委員會委員夏斌在論壇上表示，基于目前巨大的貨幣存量，今后一個時期一定要實行適度偏緊的貨幣框架。

　　國際貨幣基金組織前駐華代表、國際貨幣基金組織現(xiàn)任亞太部主任助理阿羅拉·維韋克：亞洲的經(jīng)濟增長前景依然非常強勁，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了一些“過熱”的壓力。亞洲地區(qū)國家特別是中國都出現(xiàn)了這樣的問題。同時我們需要一系列的組合，而不是單一政策，包括收緊貨幣政策、收緊財政政策以及采取人民幣升值的措施。

　　張卓元指出，通貨膨脹往往造成負利率，而負利率又帶來對資金的需求過旺，不利于通脹的治理。因此，如果真的是要把治理通脹和物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，就要改變負利率的政策，盡快使實際利率轉(zhuǎn)為正值。

　　夏斌說，“在結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，相對來說偏緊的貨幣政策是有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整，從這個意義上講，我始終認為，今后一個時期應(yīng)該用更多的積極的財政政策，在貨幣政策上適度還是偏緊一些為好�！�