當(dāng)今上海國(guó)際金融中心不僅體現(xiàn)在摩天大樓數(shù)量遠(yuǎn)超紐約，還有萊茵河岸、陽(yáng)光威尼斯、劍橋景苑等歐陸風(fēng)情，你可以睡在"第五大道"上、把車(chē)直接開(kāi)進(jìn)"香榭麗花園"后苦找車(chē)位；會(huì)所都用來(lái)娛樂(lè)而非開(kāi)會(huì)、號(hào)稱(chēng)廣場(chǎng)的實(shí)為商場(chǎng)。你不必怯場(chǎng)國(guó)際研討會(huì)，那不過(guò)是一大堆土豆插上兩根洋蔥而已。更多)認(rèn)為，主力資金跑到銀行理財(cái)產(chǎn)品里去了。事實(shí)上，資金不僅是從銀行或股市抽離，更多的資金已經(jīng)涌入民間借貸、房地產(chǎn)信托和委托貸款市場(chǎng)。這也在一定層面上反映出了資金需求最為饑渴的部門(mén)。記者根據(jù)各機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)綜合得出，逾8萬(wàn)億資金流向了信托、理財(cái)產(chǎn)品和民間借貸。

信托吸金年增萬(wàn)億 房地產(chǎn)信托翻番

2010年第一季度，中國(guó)信托行業(yè)管理信托資產(chǎn)的規(guī)模是2.37萬(wàn)億元，到了2011年第一季度末，這一規(guī)模達(dá)到了3.27萬(wàn)億；在基金行業(yè)資產(chǎn)縮水，股市資金抽離的情況下，近萬(wàn)億資金為何涌入信托行業(yè)中？

回報(bào)豐厚 房地產(chǎn)信托發(fā)行火熱

對(duì)于一些另類(lèi)投資者來(lái)說(shuō)，緊縮和蕭條都是機(jī)會(huì)。房地產(chǎn)信托就是這些機(jī)會(huì)中的一種。

6月8日，中信信托推出了一款名為“人和陽(yáng)光貸款集合”的信托產(chǎn)品，這個(gè)信托計(jì)劃發(fā)行規(guī)模1億元，期限18個(gè)月。在產(chǎn)品介紹中，認(rèn)購(gòu)300萬(wàn)元以上的客戶(hù)，預(yù)期年化收益率為10.5%；300萬(wàn)以下的客戶(hù)預(yù)期年化收益率9.6%，按季度支付。這筆資金將最終用于向黑龍江人和陽(yáng)光房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司發(fā)放開(kāi)發(fā)貸款。

此前一年，同類(lèi)期限的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款類(lèi)的信托計(jì)劃，利率普遍要較目前低一個(gè)百分點(diǎn)左右。

對(duì)于2008年開(kāi)始運(yùn)作房地產(chǎn)信托的譚來(lái)說(shuō)，只有房地產(chǎn)企業(yè)缺錢(qián)的時(shí)候，才有機(jī)會(huì)。信托貸款是一種，另一種方式在他看來(lái)有更大的機(jī)會(huì)。“收益權(quán)回報(bào)更豐厚，要是你看得準(zhǔn)的話�！弊T所說(shuō)的這種操作，一般是以市價(jià)相比大幅度的折價(jià)，四折或者五折來(lái)購(gòu)買(mǎi)地產(chǎn)項(xiàng)目，若到期地產(chǎn)公司贖回，則享受比貸款更好的回報(bào)，若不贖回，則由投資人處理掉這一批房產(chǎn)�！八�以只要房?jī)r(jià)不跌50%，基本上沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)”。

6月8日中信信托推出的2只房地產(chǎn)信托中，另一只就是投資于收益權(quán)。該信托投資于通州泰禾花園，抵押率只有41%，而預(yù)期第一年的年化收益率為11%。

好買(mǎi)基金(微博)研究中心分析師羅楚指出，信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)信托屬于高收益項(xiàng)目。從截至5月24日的信托產(chǎn)品數(shù)據(jù)看，預(yù)期收益率中房地產(chǎn)排名第二，平均預(yù)期收益率為9.05%，僅次于礦業(yè)類(lèi)信托。

在房地產(chǎn)調(diào)控以來(lái)，地產(chǎn)信托也得以突飛猛進(jìn)地發(fā)展。2010年第一季度末，房地產(chǎn)信托的規(guī)模是2351億元，而到了2011年第一季度末，這一數(shù)字膨脹到4869億元，增長(zhǎng)了107%。

今天5月底6月初，銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)對(duì)股權(quán)和收益權(quán)類(lèi)的地產(chǎn)信托提出風(fēng)險(xiǎn)警示之后，6月份地產(chǎn)信托的發(fā)行仍熱度不減。6月份在中國(guó)信托行業(yè)協(xié)會(huì)披露的31只信托計(jì)劃中，有12只為房地產(chǎn)信托，擬募集資金71.6億元。

信貸收緊 流入地產(chǎn)信托資金猛增

2011年第一季度，新增貸款為2.24萬(wàn)億，較2010年的2.6萬(wàn)億回落了14%，但央行公布的“社會(huì)融資總量”，同比僅回落了7%。這中間緩沖的部分，被信托貸款、委托貸款和股權(quán)籌資等形式所替代。

信托資產(chǎn)的膨脹恰逢其時(shí)，由于信貸收緊，部分房地產(chǎn)企業(yè)和實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)向信托形式尋求資金支持。

通過(guò)比較2010年一季度末和2011年一季度末信托資金的投向余額和比例可以發(fā)現(xiàn)，投向房地產(chǎn)的信托、工商企業(yè)的信托規(guī)模增長(zhǎng)最為迅速。這也在一定層面上反映出了資金需求最為饑渴的兩個(gè)部門(mén)。其中，投向工商企業(yè)的信托比例由14.77%增加到了18.21%，投向房地產(chǎn)的信托規(guī)模由10.64%增長(zhǎng)到了15.58%。

同時(shí)，收益率的水漲船高也使得資金流向信托。

中金公司分析員汪超認(rèn)為，固定收益信托產(chǎn)品的收益率均大幅高于同期存款利率和CPI，甚至高于同期貸款基準(zhǔn)利率，這使得固定收益類(lèi)信托產(chǎn)品在保值的基礎(chǔ)上帶有一定的投資性質(zhì)。從目前看，居民配置金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好難以發(fā)生根本性改變，固定收益類(lèi)信托仍將吸引居民資金的持續(xù)流入。