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  • 行業(yè)新聞
注冊香港公司好處

知情人士透露內(nèi)地券商紛紛在香港設(shè)立子公司

金融危機大潮未退,內(nèi)地券商已經(jīng)悄悄調(diào)整了“出�!辈呗�。

據(jù)知情人士透露, 國泰君安(行情 股吧)香港子公司——國泰君安金融控股計劃在2009年提起香港上市申請注冊香港公司程序。

截至目前,中國證監(jiān)會共批復(fù)12家內(nèi)地券商在香港設(shè)立子公司。其中,已經(jīng)在香港設(shè)立子公司并營業(yè)的有中金、國泰君安、招商、中信、國元、廣發(fā)、華泰、申萬、海通共9家券商,而去年新獲批的平安、國信、國都三家香港子公司尚在籌備中。

缺少IPO的日子

對香港券商而言,2008年實屬不易。截至2008年底,瑞豐注冊香港公司費用香港股市總市值縮水一半至102,900億港元,恒生指數(shù)更是大跌48.27%,創(chuàng)造了自1975年以來的最大年度跌幅。

受此影響,港股IPO業(yè)務(wù)明顯受挫。

香港聯(lián)交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2008年全年新上市公司數(shù)目為47家,其中還包括16家公司由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)往主板上市,比07年的82家下降近一半;其中8、9、10和11月份這四個月由于股市暴跌,IPO市場極度低迷,四個月中一共只有四家公司實行IPO。

內(nèi)地公司依舊撐起了2008年港股IPO的大半天下。據(jù)湯森路透(ThomsonReuters)統(tǒng)計,2008年,共有19家內(nèi)地公司到香港上市,融資74.75億美元;這一數(shù)據(jù)較2007年同樣大幅下滑,07年共有39家內(nèi)地公司到香港上市,融資279.8億美元。

不可否認,IPO項目的減少使得在港券商面臨更為激烈的競爭。

“現(xiàn)在大的投行項目基本上都被外資投行壟斷;香港公司做賬報稅和他們相比,中小型項目是我們的優(yōu)勢�!眹┚步鹑诳毓蓤�(zhí)行總裁閆峰承認。究其原因,國內(nèi)券商無論從總資產(chǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模均不敵外資投行,更何況在爭取超大型項目時,對方能提供的龐大政治、經(jīng)濟支援也令人咂舌。

香港市場最初,除了中金和中銀國際,內(nèi)地企業(yè)IPO承銷商中鮮見中資投行的身影。但近幾年來,中資券商開始全面介入內(nèi)地企業(yè)在港IPO項目。2007年,在香港有81家內(nèi)地企業(yè)赴香港IPO,其中中資券商參與了71家,而擔(dān)任主承銷商的項目達18個。

2008年中信證券的杰出表現(xiàn),或?qū)⒊蔀楹腿A爾街投行抗衡的新勢力。

在中國鐵建(1186,HK)完成的2008年香港市場最大規(guī)模IPO中,中信證券是該公司202億元H股三家承銷商之一,同時拿下了該公司A股IPO的獨家承銷商。接下來,中國南車(1766,HK)以81.5億元的融資額排名第三, 中金公司(行情 股吧)擔(dān)任其H股發(fā)行的聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人、聯(lián)席保薦人、聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人;而 晨鳴紙業(yè)(行情 股吧)(1812,HK)以32億元融資額度排名第六,國泰君安集獨家全球協(xié)調(diào)人、獨家保薦人和聯(lián)席賬簿管理人身份于一身。

但在香港2008年十大IPO項目上,出現(xiàn)得更為頻繁的仍是國際投行的身影。法國巴黎銀行同時參與了旺旺控股(0151,HK)以及澳門博彩(0880,HK)兩項IPO業(yè)務(wù);而摩根斯坦利則攬下人和商業(yè)(1387,HK)以及宏華集團(0196,HK)的承銷商位置。

而在香港成立的中信國際伙伴有限公司,一舉奠定了中信證券利用外資力量爭奪中央企業(yè)出海并購的投行項目,顯示出其與瑞銀、瑞信等國際投行卡位競爭的野心。

新進入香港市場的內(nèi)地券商,選擇了在投行業(yè)務(wù)上作壁上觀。

“我們最初定位香港子公司的經(jīng)營策略時,就決定把投行業(yè)務(wù)放到最后,最初以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、融資融券等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主。我們在香港子公司已經(jīng)拿到了除投行業(yè)務(wù)外的所有牌照�!眹C券總裁兼兼任國元證券(香港)有限公司董事長蔡詠表示。

回歸零售

背靠大樹好乘涼,在和香港本土券商、甚至海外投行做比較時,多名內(nèi)地券商在港子公司負責(zé)人認為,和母公司的緊密聯(lián)系以及扎實的內(nèi)地資源,是自己的優(yōu)勢所在。

國泰君安的香港戰(zhàn)略,便是搭建香港、內(nèi)地“兩個平臺”,立足香港服務(wù)兩個市場客戶�!皟�(nèi)地市場主要是以零售業(yè)務(wù)為主;而在香港,對機構(gòu)客戶的服務(wù)更加重要�!眹┚沧C券高層表示。

即便如國泰君安這類券商,扎根香港十余年,仍在和海外投行爭奪機構(gòu)客戶時力有不逮。“國內(nèi)機構(gòu)如基金公司、QDII想走出去,我們在這方面會有優(yōu)勢。但和國外投行相比,我們的歷史比較短,開始撰寫研究報告的時間也不長,這些機構(gòu)仍會傾向于選擇外資投行。”閆峰表示。

“主要的發(fā)展方向還是在零售業(yè)務(wù)�!遍Z峰預(yù)測,“零售業(yè)務(wù)主要還是針對內(nèi)地客戶,在香港本地我們沒有過多優(yōu)勢�!比潭�、規(guī)模小是香港市場的特點。和香港本地券商相比,內(nèi)地龐大的客戶資源是“出海”券商得天獨厚的基礎(chǔ),網(wǎng)絡(luò)使得跨區(qū)域交易成為現(xiàn)實。

“我們提供的網(wǎng)上交易平臺,不但開通了港股、滬市和深市B股,還有美國的股票交易,四個市場的股票交易集中在一個網(wǎng)絡(luò),對投資者而言十分便利。”閆峰分析稱,華爾街大行對網(wǎng)上交易并不是太重視,但對中國投資者而言,網(wǎng)上交易反而是成本最低、效率最大的投資方式。

“國外客戶希望能投資內(nèi)地,國內(nèi)客戶也有去海外投資的需求。不管是那一種,香港都無法繞開�!标惞⒈硎�。

現(xiàn)實的需求使得券商香港子公司的經(jīng)濟業(yè)務(wù)有了較大發(fā)展。國元證券財報顯示,香港子公司2008年全年實現(xiàn)營業(yè)收入1,819萬元人民幣,營業(yè)利潤168萬元人民幣,凈利潤77萬元人民幣;而在2008年半年報(專題解讀)中,報告期內(nèi),如何注冊香港公司該公司營業(yè)利潤為-41萬元人民幣,凈利潤-41萬元人民幣。

“2008年下半年香港市場反而給我們創(chuàng)造了機會�!辈淘亴τ浾弑硎�。股市暴跌導(dǎo)致香港本土券商分化嚴(yán)重,減薪、裁員現(xiàn)象屢見不鮮,但對于內(nèi)地券商而言,母公司的支持使得表現(xiàn)穩(wěn)定,增加了投資者對其的信心。

下一步,上市成為“出�!比痰倪x擇。“在香港上市,一方面可以提高知名度,而對香港投資者而言,上市公司財務(wù)更加透明度,更為可信�!币幌愀廴倘耸勘硎�。

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