時(shí)隔七周，央行正回購(gòu)操作再度“出山”。中國(guó)人民銀行（央行）昨日公布，當(dāng)天以利率招標(biāo)方式開展了正回購(gòu)操作，規(guī)模為260億元。

所謂正回購(gòu)，即央行用票據(jù)從銀行回籠資金，和發(fā)央票一樣，都是公開市場(chǎng)操作工具。今年年初以來(lái)，受節(jié)日市場(chǎng)資金緊張因素影響，央行在公開市場(chǎng)暫停了央票發(fā)行和正回購(gòu)操作�；蛞惨虼耍�央行此次今年以來(lái)的第一次正回購(gòu)操作備受關(guān)注，有分析人士擔(dān)憂貨幣政策寬松預(yù)期落空。

[注冊(cè)巴拿馬公司]央行在“觀望”？

根據(jù)央行公告，央行昨日進(jìn)行了近兩個(gè)月以來(lái)的首次28天期正回購(gòu)操作（上次相同操作還得追溯至去年12月13日），但是當(dāng)天并未發(fā)行央票。

而值得一提的是，據(jù)新華海外財(cái)經(jīng)報(bào)道，交易員們透露，其實(shí)6日央行恢復(fù)了央票詢量，機(jī)構(gòu)申報(bào)踴躍，對(duì)1年期央票申報(bào)需求的量更大。

央票詢而不發(fā)，并選擇正回購(gòu)的方式，央行的意圖是什么？

對(duì)此，交通銀行金融研究中心分析師鄂永健告訴早報(bào)記者，這顯示央行的操作更謹(jǐn)慎，更注重靈活性。

“和發(fā)行央票相比，正回購(gòu)鎖定資金的時(shí)間比較短，靈活性更強(qiáng)。”鄂永健說(shuō)，對(duì)市場(chǎng)資金面狀況，央行目前處于觀望狀態(tài)。

鄂永健說(shuō)，另外，央行推遲央票的回歸，也為央票發(fā)行利率的變動(dòng)減輕壓力，爭(zhēng)取了觀察時(shí)間。

下調(diào)存準(zhǔn)取決外匯占款

從昨日實(shí)際資金面情況來(lái)看，雖然央行進(jìn)行了大手筆的正回購(gòu)，[注冊(cè)香港公司]但各回購(gòu)利率還是基本穩(wěn)定，其中，7天回購(gòu)利率維持在3.5%左右，總體流動(dòng)性處于偏緊的狀態(tài)。

值得關(guān)注的是，昨日也有分析人士指出，不排除央行正回購(gòu)就是為了將來(lái)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率布局，在正回購(gòu)幾次后，央行將下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，以釋放流動(dòng)性。

對(duì)此，綜合各方分析人士的看法，對(duì)于目前資金緊平衡的狀態(tài)，央行在密切關(guān)注之中，存款準(zhǔn)備金率是否下調(diào)最終恐怕需要根據(jù)外匯占款數(shù)據(jù)而定。

鄂永健說(shuō)，如果外匯占款持續(xù)減少，準(zhǔn)備金工具會(huì)再次動(dòng)用。但從目前來(lái)看，存款準(zhǔn)備金率月內(nèi)難下調(diào)。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，外匯占款減少可能反映國(guó)際資本外流等現(xiàn)象，而且，外匯占款直接影響基礎(chǔ)貨幣投放，和市場(chǎng)流動(dòng)性情況息息相關(guān)。