在證監(jiān)會(huì)主席易人之際尤需強(qiáng)調(diào)，任何對于這一市場化思路的猶疑甚至逆轉(zhuǎn)，都會(huì)形成新的制度溝壑，而往返奔突之際喪失的將是市場信心。[注冊盧森堡公司]從這個(gè)意義上說，郭-肖的政策連續(xù)性是必然而非選擇題。

中國證監(jiān)會(huì)主席不好當(dāng)，這點(diǎn)盡人皆知。最為棘手之事，即為如何面對股指漲落。既得利益團(tuán)體每常打著維護(hù)“投資者利益”的旗號(hào)，用指數(shù)“綁架”監(jiān)管者；而如果將“把股指搞上去”作為政治任務(wù)，則證監(jiān)會(huì)主席更易進(jìn)退失據(jù)。長期以來，不少論者也常常把證監(jiān)會(huì)主席任內(nèi)的指數(shù)漲跌，看作衡量其監(jiān)管成敗的標(biāo)尺，這不但毫無依據(jù)，還會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的心理效應(yīng)，仿佛證監(jiān)會(huì)主席的主要任務(wù)就是利用各種政策性手段推高指數(shù)—豈不知那只會(huì)一次次強(qiáng)化政策市特征，短暫快感過去后，被洗劫的還是中小投資者；基本面、市場結(jié)構(gòu)和監(jiān)管體制如不提升，市場依舊是熊途漫漫。

在歷任證監(jiān)會(huì)主席中，2000年出任證監(jiān)會(huì)主席的周小川曾明確提出，監(jiān)管部門不應(yīng)管股指漲跌，主要任務(wù)是監(jiān)管。同時(shí)，他連續(xù)出臺(tái)改革措施，并嘗試證監(jiān)會(huì)自我削權(quán)。令人遺憾的是，周小川任職僅34個(gè)月即行離開，證監(jiān)會(huì)工作重心隨之他移。在郭樹清任上，除了“對A股有信心”“看好藍(lán)籌股”這類鼓舞市場的個(gè)人言辭，沒有制定任何對指數(shù)有直接拉升作用的政策。面對低迷的股市，郭樹清的主要思路不是向高層要政策要資源，而是立足于資本市場本身，靠機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、政策創(chuàng)新來激發(fā)市場活力。

往昔改革者的命運(yùn)似乎證明，證券監(jiān)管高層只有向股市利益屈服，才能獲得擁戴和肯定；只有人造牛市，才能皆大歡喜。而郭樹清以他的努力改寫了這種“定律”。在離任之際，郭樹清的聲望已經(jīng)升至相當(dāng)高度。這個(gè)市場的絕大部分從業(yè)者不希望看到他離開，不僅因?yàn)樗�提倡的藍(lán)籌股價(jià)值確實(shí)有所回升，更擔(dān)心他主持的有益于資本市場健康、長遠(yuǎn)發(fā)展的改革可能前功盡棄。

當(dāng)此證監(jiān)會(huì)主席接棒之際，我們愿向繼任者進(jìn)一言：股指自有起伏，無論牛熊，應(yīng)讓它成為經(jīng)濟(jì)真正的“晴雨表”，一廂情愿的“維穩(wěn)”、拔高都有違經(jīng)濟(jì)規(guī)律，為智者所不取。

股市是巨大的利益場，每一類參與者都有其明確取向。對于未來的證監(jiān)會(huì)主席來說，堅(jiān)持公開、公正、公平，逐步減少行政性審批，回歸監(jiān)管本職，是為主要改革方向，也是證券市場長期利好。這正與新一屆政府的施政綱領(lǐng)相一致。

肖鋼主席行事低調(diào)，此前的職業(yè)生涯均在央行和商業(yè)銀行度過，外界尚難以知曉其對證券市場的見解。但觀其既往，肖鋼推進(jìn)改革，尊重市場，警惕風(fēng)險(xiǎn),具國際視野。如果他能將此風(fēng)格和思路引入新職，證監(jiān)改革就不會(huì)半途而廢；具體改革路徑和策略或有不同，但監(jiān)管哲學(xué)應(yīng)一以貫之。在3月17日的證監(jiān)會(huì)人事交接會(huì)議上，肖鋼亦表示將保持政策的連續(xù)性，這是一個(gè)好的開端。

肖鋼推進(jìn)改革，尊重市場，警惕風(fēng)險(xiǎn)，具國際視野。

將此風(fēng)格和思路引入新職，證監(jiān)改革就不會(huì)半途而廢

郭樹清成為任期最短的一任證監(jiān)會(huì)主席，人們難以知道他是否有壯志未酬之感。對其突然離任，3月18日周一的股市以一根長陰線予以回應(yīng)；[盧森堡公司注冊]對肖鋼履新，投資者充滿疑惑亦充滿期待。

對于亟需制度轉(zhuǎn)型的中國證券市場而言，郭樹清任職17個(gè)月即遽然離開，絕非幸事。在其任內(nèi)推出的諸多市場化新政，大多著眼中長期的制度變革，對于行業(yè)和市場結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響需要數(shù)年經(jīng)營方能彰顯功效。諸如券商、基金業(yè)務(wù)的創(chuàng)新松綁，需要持續(xù)推進(jìn)才能防止體制復(fù)歸；債券和資產(chǎn)證券化市場的建設(shè)，一旦停滯或轉(zhuǎn)向即形成“斷頭路”；至于稽查“零容忍”，更是氣可鼓而不可泄。因此，當(dāng)下的中國證券市場最需要監(jiān)管政策保持連續(xù)。這或不宜表述為絕對的“郭規(guī)肖隨”，但是，新任證監(jiān)會(huì)主席有責(zé)任深化改革、繼往開來，則是毫無疑義的。此次人事更替，促使人們深入反思，中國究竟需要什么樣的證監(jiān)會(huì)主席。

過去一年多的監(jiān)管改革是多方面的，其中改革的“硬骨頭”，仍是建立市場化的發(fā)行制度與退市制度。郭樹清新政并未徹底解決現(xiàn)行發(fā)行體制的行政審批問題，但改革方向已明。證監(jiān)會(huì)調(diào)加快退市步伐，提高企業(yè)資產(chǎn)重組的標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)加強(qiáng)IPO審核透明化，嚴(yán)查財(cái)務(wù)造假問題。人們難忘郭樹清上任伊始[盧森堡注冊公司]“IPO不審行不行”的發(fā)問，此問流露出一位銳意改革者的開放態(tài)度。

郭樹清新政的核心精神在于依靠市場而非行政之手配置資源，政府回歸服務(wù)者和監(jiān)督者的本位。這一理路只有進(jìn)一步加強(qiáng)和深化，才能修成正果；這一精神對于未來的證監(jiān)會(huì)主席們，具有恒久的價(jià)值。