進(jìn)入2013年底，備受市場(chǎng)關(guān)注的國家開發(fā)銀行債信問題，突破了以往“一年一延”的作法，但最終解決方案尚懸而未決。

11月7日，國開行發(fā)布公告稱，[注冊(cè)塞舌爾公司]日前，銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于國家開發(fā)銀行債信問題的批復(fù)》（銀監(jiān)復(fù)〔2013〕556號(hào)），明確國開行2015年底之前發(fā)行的金融債券風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0，直至債券到期，并視同政策性金融債處理。2015年之后的債信將另行研究決定。

這已經(jīng)是國開行債信第四次展期。值得關(guān)注的是，與以往三次債信批復(fù)相比，此次銀監(jiān)會(huì)一次性批復(fù)了開發(fā)銀行2014年和2015年兩年的債信政策，國開行表示，其債信連續(xù)性和穩(wěn)定性都進(jìn)一步加強(qiáng)。

在我國，政策性銀行債券歷來享有債信零風(fēng)險(xiǎn)待遇，從而能夠持續(xù)以低成本在債券市場(chǎng)融資。2007年1月，全國金融工作會(huì)議確定，在政策性銀行中首先推進(jìn)國開行商業(yè)化轉(zhuǎn)型，國開行于2008年12月改制為股份有限公司。

在種種改制后遺癥當(dāng)中，資金問題和國開金融債的信用級(jí)別問題是兩大核心。當(dāng)時(shí)，按照銀監(jiān)會(huì)此前做出過渡安排，開行可將國家信用保留到2010年（股份公司成立之后發(fā)行的人民幣債券，在2010年底以前風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0）。2010年之后發(fā)行的債券，由銀監(jiān)會(huì)按照市場(chǎng)化原則另行研究確定。

2010年到期后，銀監(jiān)會(huì)將上述政策向后遞延一年。曾有國開行人士向記者坦言，關(guān)于國開金融債債信，銀監(jiān)會(huì)一年一批，十年就要批十次，開行的資金成本要大大高于一次性審批。

債信問題沒有徹底解決，[注冊(cè)薩摩亞公司]也使得國開債的利率相對(duì)政策性金融債較高一些。

“近幾年的國開債發(fā)行利率與非國開債就有一個(gè)20BP左右的利差空間。今年以來，因?yàn)檎�體利率債的收益上行較快，才使得這個(gè)空間基本很小，有時(shí)甚至重疊。”一位債券交易員如是解釋道。

債信問題懸而不決，這與國開行懸而未決的商業(yè)化轉(zhuǎn)型息息相關(guān)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2012年年報(bào)中表述，“截至2012年底，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共有法人機(jī)構(gòu)3747家，包括2家政策性銀行及國家開發(fā)銀行、5家大型商業(yè)銀行、12家股份制商業(yè)銀行�！比缡潜硎觯�恰能折射國開行的當(dāng)前位置，既不是政策性銀行，也非商業(yè)銀行，這也意味著國開行債信問題還將繼續(xù)存在。

“對(duì)于債信問題，開行也在積極向監(jiān)管部門溝通，希望尋求一條有效的解決途徑�！鄙鲜鲩_行內(nèi)部人士向記者表示。

此前，國開行將其定位為“服務(wù)國家戰(zhàn)略的中長期投融資機(jī)構(gòu)”，未來也應(yīng)堅(jiān)持走差異化發(fā)展路子，辦開發(fā)性、中長期、債券類特色銀行。

在開行內(nèi)部一份呈給央行的報(bào)告中，[薩摩亞公司注冊(cè)]對(duì)債券類銀行的現(xiàn)實(shí)合理性做了如下辯護(hù)：國內(nèi)長期處于建設(shè)階段，有巨大的中長期融資需求，這也決定了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和銀行體系中客觀存在中長期風(fēng)險(xiǎn)，債券類銀行是應(yīng)對(duì)和管控集中大額長期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇和產(chǎn)物，為了更好地管控中長期風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做出相應(yīng)的制度安排。

對(duì)于開行的定位，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部副部長魏加寧曾有論述，開行不應(yīng)轉(zhuǎn)型為商業(yè)銀行，中國需要為地方政府融資平臺(tái)在基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域進(jìn)行長期融資的政策性金融機(jī)構(gòu)。開行回歸政策性金融機(jī)構(gòu)也可以解決商業(yè)銀行不當(dāng)給地方融資平臺(tái)貸款一系列問題。