超日昨晚公告2011年公司債券第二期利息無法按期全額支付，從而正式違約，這系國內(nèi)首例債券違約。

民生證券研究院副院長管清友(微博)表示，剛性兌付打破未必是壞事，風險釋放有利于市場出清、結構調(diào)整和改革推進。

隨著金融市場化改革和資金收緊，[注冊意大利商標]信用風險開始被引爆，具有中國特色的剛性兌付被打破，未來債市行情將趨分化。

中國債市首現(xiàn)違約事件 ，*ST超日晚間公告，“11超日債”本期利息將無法于原定付息日2014年3月7日按期全額支付，僅能夠按期支付共計人民幣400萬元。

公司表示，債券利息無法兌付的具體原因是由于公司流動性危機尚未化解，通過公司自身生產(chǎn)經(jīng)營未能獲得足夠的付息資金。

同時，公司亦通過各種外部渠道籌集付息資金，但由于各種不可控的因素，截至目前公司付息資金僅落實人民幣400萬元，公司擬于3月5日將付息資金劃入中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司指定的銀行賬戶用于本次債券付息，剩余付息資金尚未落實。

而晚間也有消息指出，*ST超日董事長表示重組方解決好保障就可支付，目前正在想補救的辦法。

上海超日太陽能科技股份有限公司于2012年3月7日發(fā)行的上海超日太陽能科技股份有限公司2011年公司債券（簡稱“11超日債”、“本期債券”、債券代碼112061）至2014年3月6日將期滿2年，第二期利息原定付息日為2014年3月7日，利息金額共計人民幣8,980萬元。

經(jīng)歷連續(xù)三年虧損，11超日債已于2013年7月暫停交易，將在年中與股票(*ST超日)一同退市，債券價格也從上市之初最高位104元跌至暫停時的65元。2013年1月上海超日曾因涉嫌“未按規(guī)定披露信息”而被證監(jiān)會調(diào)查，并且導致評級公司鵬元資信收到證監(jiān)會的“警示函”。

有分析人士認為， 由于公司沒有外部擔保人，且屬于民營企業(yè)，因此最終能否得到政府救助存在重大不確定性，在公司面臨多項訴訟的情況下，若被迫清盤，銀行貸款由于多有抵質押安排，可能獲得優(yōu)先清償，相對而言，債券持有人很可能在本金方面遭遇較大損失。

民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友分析，11超日債違約，剛性兌付打破第一單。債市信用利差擴大，風險偏好降低，低評級債券受影響，高信用短久期債券成為避風港，交易所資金緊張。銀行更加謹慎，流動性或因此收縮。[注冊英國商標]各類債券違約或進入倒計時。剛性兌付打破未必是壞事，不破不立，風險釋放有利于市場出清、結構調(diào)整和改革推進。

海通證券分析師姜超分析，信用風險提前爆發(fā)，債市行情將趨分化：11超日債公布3月7日無法支付8980萬利息。或成為債市首單違約事件，對民營高收益?zhèn)�產(chǎn)生系統(tǒng)性沖擊。將影響機構投資者行為，意味著銀行信貸和投資將更重視安全，非標資金供給趨降，或影響社融總量加劇經(jīng)濟下滑。將增加避險情緒，利好高等級債券等安全資產(chǎn)。

國泰君安固定收益部研究總監(jiān)周文淵認為，超日的違約引起市場非常高的關注；利息違約是第一步；會不會出現(xiàn)本金違約還有待觀察。利息違約之前出現(xiàn)過，信托只兌付本金，不保證收益的案例最近就有；因高關注度，標準債務工具的實質違約對市場預期會形成明顯沖擊；之前市場基本一致預期是無信用違約，如打破，市場將對此預期重新定價；信用風險重新定價，首先是信用利差擴大，會不會對利率形成利好要看具體情況。結合目前債市的預期，明天違約對利率債存在利好因素；但是不是持續(xù)的利好，有待觀察；因為違約的是民企而非國企，更非平臺；其實國內(nèi)民企的定價是有一些Price in；真正打破信用剛性兌付僵局，利率債要大牛市，資金也會超寬松，這可能短期難見到。

申銀萬國證券研究人士認為，信用債市場資金最寬裕的階段也已經(jīng)過去；目前信用債利率較低，信用利差也不具有保護；潛在的信用風險的擔心，對信用債的中期走勢并不樂觀。與此同時發(fā)債主體下行使得債券品種良莠不齊的現(xiàn)象加劇，尤其是城投債和中小企業(yè)私募債，可能成為信用風險爆發(fā)的主要窗口。

華泰證券研究所策略首席研究員徐彪認為，短期股市風險偏好料受負面沖擊，高負債行業(yè)首當其沖，比較效應下利好國有企業(yè)，對地產(chǎn)影響偏負面。在資金面較為寬松的局面尚未扭轉的情況下，民營企業(yè)利息違約未必會引發(fā)系統(tǒng)性違約，也未必能徹底打破剛性兌付的預期，真正意義的重估仍需觀察。如果超日債事件僅為事件性沖擊，不利小票但影響有限，對市場的負面沖擊也將逐漸被消化。如果超日債事件引發(fā)系統(tǒng)性違約，或將逆轉小盤占優(yōu)的風格局面，市場出現(xiàn)先破后立。