小基金公司從誕生之日起，就備受市場爭議，在大資管時代，在行業(yè)競爭日益加劇的當下，大基金公司生存尤現(xiàn)艱難，更何況這些剛成立的新公司。人們很難想象，這些“小不點”到底有什么辦法可以生存下去？事實上，經(jīng)過這兩年的發(fā)展，很多的次新基金公司已經(jīng)慢慢摸索出自己的發(fā)展之路。

《每日經(jīng)濟新聞(微博)》記者注意到，小基金公司發(fā)展到現(xiàn)在，的確是迎來了一個新的發(fā)展階段。從各基金公司披露的基金2013年年報中可以看到，盡管多數(shù)基金公司盈利依然顯得比較困難，但難以掩蓋小基金公司日益增強的生存能力。[注冊離岸公司]“窮則思變”，這兩年，小基金公司已經(jīng)開始了多重創(chuàng)新，活躍度遠高于大基金公司。

新公司“生存戰(zhàn)”中各顯神通/

生存是擺在所有新基金公司面前的首要難題。

為了生存，各家小基金公司紛紛出招。天弘基金2004年成立，八年的時間里一直為百億的規(guī)模目標而“忙碌”。而憑著余額寶的橫空出世，這家此前還在百億級別“掙扎”的小基金公司，截至去年底，一躍登上行業(yè)老二的位子。

天弘基金和支付寶的合作，開辟了金融與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)姻的先河。業(yè)內(nèi)猜測，目前天弘增利寶貨幣基金的規(guī)模已經(jīng)突破了4000億，躍居為行業(yè)老大。

當然，天弘基金憑借著“余額寶”在規(guī)模上的激增也只是行業(yè)的一個個案，對其他基金公司而言，靠著互聯(lián)網(wǎng)金融 “翻身”恐怕難以復制。但是，這卻給了新基金公司一絲希望，要生存要發(fā)展，必須求“變”。

另外，財通基金也是行業(yè)內(nèi)發(fā)展很有特點的一個小基金公司。2011年6月，財通基金成立之后，公司一直處于燒錢的狀況。截至2011年底，公司虧損6383萬元，而財通基金的股東似乎早有預料，在這之前就宣布擬將其注冊資本金由1億元增至2億元。2012年，公司繼續(xù)虧損5366.69萬元。

此后，財通基金陸續(xù)發(fā)行了混合、債券、保本、指數(shù)、股票等不同類型的公募產(chǎn)品。同時，財通基金更在專戶業(yè)務中勇于突破，截至2014年2月末，已成功發(fā)行201單專戶產(chǎn)品，累計規(guī)模近200億元，包括主動管理型專戶、創(chuàng)新型的期貨類專戶和定增類專戶等類型。據(jù)了解，目前財通基金在子公司業(yè)務方面主要是在開拓專戶業(yè)務，子公司人士表示，公司沒有做太多的通道業(yè)務。

“事實上，對于公司來說，定增顯然是收入來源的一個非常重要的手段，另外，專戶業(yè)務的拓展也是財通基金目前最主要的發(fā)展方向。”業(yè)內(nèi)人士表示。

其實，在2013年，財通基金就已經(jīng)嘗到了定增的甜頭。據(jù)統(tǒng)計，從2013年至今年3月底，財通基金成功參與的定增項目達45個，定增參與額超百億元，所投的定增項目接近百分之百盈利，總浮盈金額近30億元。

與財通基金在專戶和定增上的發(fā)展不同，華宸未來基金比較癡迷類地產(chǎn)信托業(yè)務，而且顯得比較激進。公開信息顯示，華宸未來基金成立于2012年3月21日，至今成立剛滿兩年。

第一信托網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，華宸未來基金公司的子公司華宸未來資產(chǎn)管理公司推出的4只類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，已有3只售罄。記者發(fā)現(xiàn)，這些項目均為商業(yè)地產(chǎn)項目。

事實上，記者此前了解到，很多資產(chǎn)管理機構(gòu)在慢慢地撤出地產(chǎn)項目。而華宸未來子公司在該領(lǐng)域的項目推進正進行得如火如荼。[注冊香港公司]“對于類地產(chǎn)項目的收益而言，風險和收益成正比，風險越大，收取的費用（管理費）越高”，一位基金子公司人士對記者表示。

盈利之路依然艱難/

伴隨著證監(jiān)會政策上的放開和行業(yè)的不斷發(fā)展，機遇也在不斷出現(xiàn)，小基金公司“船小好調(diào)頭”，在競爭日益加劇的今天，各出奇招，找到適合自己發(fā)展的各種路子。然而，這種努力還難以迅速改變虧損的命運。

天弘基金憑著天弘增利寶一只產(chǎn)品，規(guī)模大幅上升，市場原先以為天弘基金一定會在2013年盈利豐厚。其股東內(nèi)蒙君正在2012年年報也曾預計天弘基金2013年度可實現(xiàn)盈虧平衡。

不過，近期物產(chǎn)中拓的一份非公開發(fā)行預案顯示，2013年天弘基金營業(yè)收入達3.11億元（未經(jīng)審計），比2012年的1.14億元增長1.73倍，但天弘基金整體并沒有因此盈利，去年全年反而虧了近244萬元（未經(jīng)審計）。雖沒能如期實現(xiàn)扭虧，但是相比2012年，天弘基金的虧損額度同比減少了84.11%。天弘基金對去年的虧損給出的解釋是：余額寶的快速發(fā)展，讓其投入了大量的資金完善后臺設(shè)備所致。 再以財通基金為例，其股東升華拜克年報顯示，財通基金2013年年營業(yè)收入大幅飆升，達到25754.44萬元，比2012年 的2470.38萬元增幅高達9.43倍。雖然收入激增，但財通基金依然沒能實現(xiàn)盈利，升華拜克年報顯示，財通基金去年虧損1295.58萬元，不過虧損額較2012年大幅收窄。

對于收入激增的原因，升華拜克的解釋主要是財通基金2013年堅持以期貨專戶和定增業(yè)務為特色的發(fā)展路線，完成163只專戶產(chǎn)品的發(fā)行募集，資產(chǎn)規(guī)模比上年大幅提升。

天弘基金和財通基金被市場給予極大期望，尚且未能盈利，其他小基金公司的經(jīng)營狀況可想而知。

數(shù)據(jù)顯示，基金公司管理費收入后五名的為華潤元大基金、長安基金、國金通用基金、方正富邦基金以及華宸未來基金，全部為規(guī)模較小的次新基金公司。

“小基金公司的確生存不易，實現(xiàn)盈利之路顯得異常艱難，但是，天弘基金和財通基金等特色化發(fā)展的路子，雖然沒有扭虧為盈，但是伴隨著時間的沉淀，盈利也是指日可待”，有業(yè)內(nèi)人士表示。

創(chuàng)投爭搶公募基金牌照/

事實上，無懼基金公司的生存艱難，創(chuàng)投們?nèi)匀辉诓恍傅嘏�力，積極申請成立新基金公司。根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布的最新一期基金公司管理公司設(shè)立申請公示表，3月共有3家基金公司申請，深圳市創(chuàng)新投資發(fā)起的紅土創(chuàng)新基金，[注冊美國公司]昆吾九鼎投資與北京同創(chuàng)九鼎投資共同發(fā)起的九泰基金，還有第一創(chuàng)業(yè)證券和深圳市金和信投資合伙企業(yè)共同發(fā)起的創(chuàng)金合信基金。

其中，九泰基金的設(shè)立申請已獲得證監(jiān)會受理，其余兩家基金因需補充申請材料，申請暫時未獲得受理。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，除了上述待批的基金公司外，仍有多家基金公司正在籌備中。公開信息顯示，截至目前獲批的基金公司已經(jīng)有90家，有業(yè)內(nèi)人士預計今年公募基金公司的數(shù)量可能會超過100家。

事實上，以前基金公司牌照稀缺，以及股權(quán)上的硬性限制，導致基金公司在發(fā)展上受到很大的限制。而伴隨著證監(jiān)會對基金行業(yè)的逐步放開，任何機構(gòu)都可以設(shè)立基金公司，尤其是在子公司業(yè)務放開之后，更多的創(chuàng)投、私募還有證券公司都在積極地設(shè)立基金公司。尤其是創(chuàng)投公司，試圖通過基金公司子公司去發(fā)展更多的業(yè)務。

“聽說基金公司子公司可牛了，什么都能做�！边@是一個股權(quán)資產(chǎn)管理公司內(nèi)部人員的言論。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，目前數(shù)家基金公司正在積極籌備中。在公募已經(jīng)成形的時代，再去發(fā)展公募業(yè)務，似乎難以獲得比較大的發(fā)展，有利位置已經(jīng)很難擠進去，所以大多申請成立基金公司的目的都是意在非公募業(yè)務。比如子公司，對于很多信托，券商都極為有吸引力。

公募基金牌照依然稀缺，各機構(gòu)仍有希望在公募基金市場中擁有一席之地，多數(shù)公司股東可以接受三年以上的虧損。

“大資管背景下，金融行業(yè)間的界限越來越模糊，擁有更多可能性的同時也加劇了競爭�！睒I(yè)內(nèi)人士表示。