糾結(jié)的阿根廷：比索創(chuàng)新低股市領(lǐng)漲全球

距阿根廷正式觸發(fā)債務(wù)違約已經(jīng)過去近一個(gè)月的時(shí)間，事態(tài)的進(jìn)展并沒有像此前市場(chǎng)預(yù)期的那樣趨于平靜，反而大有愈演愈烈之勢(shì)。而違約對(duì)阿根廷經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，正在逐漸顯現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的萎縮對(duì)于正全力以赴與禿鷲基金抗衡的阿根廷政府來說，無疑是雪上加霜。自7月30日發(fā)生違約后，[注冊(cè)香港公司]阿根廷貨幣比索已經(jīng)累計(jì)下跌22%，創(chuàng)歷史新低。同時(shí)，阿根廷還面臨逐漸枯竭的外匯儲(chǔ)備，因違約信用降低導(dǎo)致無法從國(guó)外借款，只能通過貨幣貶值彌補(bǔ)財(cái)政赤字，但這又導(dǎo)致更嚴(yán)重的通脹和經(jīng)濟(jì)停滯。

而與國(guó)內(nèi)衰退的經(jīng)濟(jì)形成鮮明對(duì)比的是阿根廷的股票市場(chǎng)，今年以來，阿根廷股市回報(bào)率達(dá)到約77%，而貨幣貶值和惡性通脹則成為導(dǎo)致股市暴漲的重要“推動(dòng)力”。

本周三（8月27日），收盤時(shí)比索的官方匯率為1美元兌8.4010比索，創(chuàng)今年以來最大跌幅。而在上月發(fā)生債務(wù)違約前夕，1美元兌比索還維持在8.20，截至目前，比索已經(jīng)累計(jì)下跌22%。

在不受監(jiān)管的黑市上交易的比索的跌幅更大。周三時(shí)，匯率從7月下旬的1美元兌12.30比索跌至1美元兌14.42比索，跌幅達(dá)到17.2%。官方匯率與黑市匯率之間差距的逐漸拉大，預(yù)示著投資者和阿根廷民眾并不看好比索前景，預(yù)期比索的官方匯率將進(jìn)一步下跌。

阿根廷經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)基奇·洛夫（Axel Kicillof）在8月27日接受采訪時(shí)指出是“禿鷲基金”的步步緊逼導(dǎo)致比索的大幅度貶值。他說道：“禿鷲基金正計(jì)劃攻擊我們的貨幣。他們?cè)谕{我們，一旦得不到賠償就要讓比索大幅貶值�！�

自7月底債務(wù)違約發(fā)生后，阿根廷政府與美國(guó)法院以及禿鷲基金之間的關(guān)系急轉(zhuǎn)直下。阿根廷先是辯稱自己沒有違約，接著因“法院的判決侵犯了阿根廷的國(guó)家主權(quán)”將美國(guó)法院告上國(guó)際法庭，后遭到美國(guó)方面的拒絕。而負(fù)責(zé)此案的美國(guó)地方法院法官托馬斯·格里薩（Thomas Griesa）則回?fù)舭⒏⒐俜降难哉撌恰板e(cuò)誤并且有誤導(dǎo)性”的，他威脅將裁定阿根廷政府藐視法庭，雙方間的“罵戰(zhàn)”逐漸升級(jí)，而投資者原本對(duì)于雙方能盡快達(dá)成和解的預(yù)期，變得更加遙遙無期。

但阿根廷國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況無法在這場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)中為本國(guó)政府提供強(qiáng)有力的支持。上周，阿根廷央行的外匯和黃金儲(chǔ)備減少3.53億美元至286億美元。面對(duì)不足300億美元的外匯儲(chǔ)備，阿根廷在與禿鷲基金抗衡時(shí)難免顯得有些力不從心。

有分析人士指出，[香港公司注冊(cè)]債務(wù)違約加重了阿根廷的滯脹現(xiàn)狀，據(jù)歐亞集團(tuán)(Eurasia group)估算，阿根廷目前的通脹率已經(jīng)上升到40%左右，如果阿根廷無法盡快與禿鷲基金等債權(quán)人達(dá)成和解，陷入長(zhǎng)期違約狀態(tài)后，會(huì)加劇資本外逃，導(dǎo)致阿根廷外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步下降，同時(shí)，因?yàn)樾庞迷u(píng)級(jí)降低，阿根廷國(guó)內(nèi)借款人將無法進(jìn)入國(guó)際信貸市場(chǎng)，美元稀缺導(dǎo)致比索貶值壓力進(jìn)一步增大。

阿根廷研究公司Abeceb.com經(jīng)濟(jì)學(xué)家Belen Olaiz表示：“目前就債務(wù)違約問題阿根廷與禿鷲基金代表在明年1月份能達(dá)成和解的可能性有所下降。目前的形勢(shì)令貶值預(yù)期大幅上升，因?yàn)榘⒏]有足夠的外匯流入。”

與比索的大跌形成鮮明對(duì)比的是阿根廷的股市竟然出奇的暴漲。阿根廷布宜諾斯艾利斯證交所指數(shù)(Merval)今年迄今已經(jīng)暴漲77%，居全球之首。如果將比索貶值考慮在內(nèi)，根據(jù)阿根廷的官方匯率，以美元計(jì)價(jià)的Merval今年依然上漲37%，過去12個(gè)月上漲將近70%。

即使在阿根廷被宣布發(fā)生債務(wù)違約的當(dāng)天，阿根廷的股市卻絲毫沒有受到影響，Merval股指日內(nèi)大幅飆升，刷新近20年來的高位。

富蘭克林坦普頓投資管理公司（Franklin Templeton）的首席執(zhí)行官馬克·墨比爾斯（Mark Mobius）認(rèn)為，阿根廷國(guó)內(nèi)投資者是推動(dòng)股市上漲的原動(dòng)力。他說：“當(dāng)?shù)赝顿Y者將現(xiàn)金投資到資產(chǎn)之中，以避免比索大幅貶值。此外，在許多海外投資者看來，違約或許正是最好的結(jié)果。”

此外，富國(guó)銀行首席國(guó)際策略師克里斯托弗（Paul Christopher）指出，美股連創(chuàng)新高，或令部分資金開始轉(zhuǎn)而流向新興市場(chǎng)，[香港注冊(cè)公司]從而使得阿根廷股市獲益�！叭蛲顿Y者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，今年熱炒的都是那些估值非常有吸引力的國(guó)家。由于美國(guó)股市已處于高位，且利率在歷史最低水平，更多資金涌入新興市場(chǎng)尋求投資機(jī)會(huì)，拉美國(guó)家就是最大受益者之一�！笨死锼雇懈フf道。