北京時間12月31日凌晨消息,[注冊公司]新興市場借債人在2014年中發(fā)行的硬通貨計價債券數(shù)量創(chuàng)下歷史新高,原因是這些借債人抓住利率超低的機會紛紛發(fā)債,但很少有人預(yù)計這種趨勢將會延續(xù)到2015年。
據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示,2014年中新興市場主權(quán)和企業(yè)借債人所發(fā)行的債券總量達到了近4800億美元,發(fā)債交易總數(shù)量則達到了742樁,相比之下2013年的發(fā)債總額為4390億美元,交易總數(shù)量為725樁。
今年大多數(shù)的發(fā)債交易都是由企業(yè)借債人進行的,發(fā)債總額達3670億美元,交易總數(shù)量為647樁;相比之下,主權(quán)借債人的發(fā)債總額為1060億美元,交易總數(shù)量為72樁。
投資管理公司Eaton Vance Investment Managers的投資組合經(jīng)理Michael Cirami指出:“這并不令人感到意外。美國的超低利率環(huán)境接近尾聲,與此同時信貸利差也一直都很低,市場對借債人敞開了大門。”
湯森路透數(shù)據(jù)表明,中國是今年最大的新興市場借債人,來自中國的借債人總共發(fā)行了價值1010億美元的債券,交易總數(shù)量為137樁;其次是巴西,發(fā)債總額為440億美元,交易總數(shù)量為45樁;墨西哥排在第三,發(fā)債總額為360億美元,交易總數(shù)量為42樁。
但是,由于美聯(lián)儲預(yù)計將從明年開始上調(diào)基準(zhǔn)利率,因此償還美元債務(wù)的成本將會上升,因此對借債人來說的吸引力也就有所下降。美銀美林的新興歐洲、中東和非洲地區(qū)固定收益和經(jīng)濟學(xué)主管大衛(wèi)·豪納(David Hauner)預(yù)計,明年美元計價的主權(quán)債券發(fā)行量將會減少四分之一左右。
他表示:“截至11月底為止,主權(quán)債券的總發(fā)行量為1060億美元,預(yù)計明年的總發(fā)行量將為750億美元,出現(xiàn)較大幅度的下滑。從投資者的角度來看,這實際上對這種資產(chǎn)類別來說是有利的!
不過,根據(jù)美銀美林作出的預(yù)測,新興市場主權(quán)債券發(fā)行量的下降將被相對來說表現(xiàn)強勁的公司債發(fā)行量所部分抵消,預(yù)計明年公司債發(fā)行量將達3500億美元左右,其中一半左右將來自于“迅速增長中的”亞洲企業(yè)。
但需要留意的是,[注冊離岸公司]新興市場國家有可能會轉(zhuǎn)向美元以外的另一種全球主要貨幣。法國興業(yè)銀行的新興市場主權(quán)信貸策略主管雷吉斯·查特烈(Regis Chatellier)指出,由于歐洲央行正在考慮推出第一項大規(guī)模的“量化寬松”計劃,因此歐元很明顯將成為新興市場借債人的選擇之一。他說道:“我們預(yù)測,明年新興市場主權(quán)債券中將有40%是歐元計價債券,高于今年的27%!
美聯(lián)儲正準(zhǔn)備開始緊縮貨幣政策,而與此同時歐洲央行則正在朝著相反的方向進發(fā),這應(yīng)該會導(dǎo)致歐元匯率承壓,從而令歐元計價債券的償還成本降低。查特烈補充道:“智利和印度尼西亞等國家已經(jīng)在發(fā)行歐元計價債券,這是一種發(fā)展趨勢!彼著重指出,這些國家與歐元之間幾乎并沒有真正的經(jīng)濟聯(lián)系。