北京時間1月7日凌晨消息，外媒近日刊文稱，利用成本低廉的美元貸款而積累了大量債務的亞洲公司正面臨著雙重威脅：一方面，美元匯率正在大幅上漲；而在另一方面，美聯(lián)儲可能將在今年加息，這意味著這些公司的利息付款將會增加。
最近幾年中，由于經濟增長表現(xiàn)強勁且利率處于較低水平，銀行已經向亞洲公司提供了大量貸款。而在今天，隨著中國經濟增長速度放緩，這些公司正面臨著日益沉重的債務負擔。受經濟減速的影響，企業(yè)利潤遭到侵蝕，而它們需要更多的本幣來償還以美元計價的利息付款。
對于東南亞的借債人來說，[注冊離岸公司]這種負擔尤其沉重，原因是該地區(qū)各國的貨幣匯率跌幅最大。與此同時，如果人民幣匯率走軟，也將導致該地區(qū)的企業(yè)面臨很大壓力。
現(xiàn)在，已經有跡象表明不良貸款數(shù)量正在增加。在2014年中，泰國四大銀行的不良債務在未償還貸款總額中所占比例已經上升至2.8%，相比之下截至2013年底為2.6%。印度尼西亞央行則預計稱，截至2014年底不良貸款在貸款總量中所占比例為2.4%，相比之下上年同期為1.8%。
銀行業(yè)組織國際金融協(xié)會（Institute of International Finance）的執(zhí)行常務理事Hung Tran指出：“美元走強和美國利率上升的可能性意味著，企業(yè)借債人將更難利用本土收入來償還美元計價的銀行債務，而即將到期的債務也更加難以展期。”
當前的形勢令人不禁回想起1998年的亞洲金融危機，當時亞洲各國的本幣兌美元匯率大跌，導致銀行面臨很大壓力，原因是此前借入美元債務的企業(yè)無力還款。但有些分析師則對這種對比感到不以為然，指出目前亞洲各大銀行的資本狀況好于1998年，而且亞洲各國政府也都擁有健康的外匯儲備，這意味著這些國家的貨幣匯率不太可能會大幅下跌。另外，分析師還強調指出，在流入中國市場的貸款中，有很多都是短期的貿易融資貸款，而并非長期貸款。
“這種風險看起來是可以控制的，原因是銀行的盈利能力處于較高水平。”Tran在談及活躍在亞洲市場上的銀行時說道。
在2008年金融危機過后，亞洲企業(yè)利用低息環(huán)境大量借入美元貸款，而美聯(lián)儲向金融體系注入資金也令全球市場上出現(xiàn)了一波現(xiàn)金浪涌的大潮，有利于企業(yè)借債。而對于國際各大銀行來說，它們也很愿意向企業(yè)放貸，希望藉此尋求獲得高于本國市場的回報。
而據湯森路透提供的數(shù)據顯示，哪怕是在2014年，也就是美聯(lián)儲加息前景變得日益明朗的一年中，亞洲除日本地區(qū)的企業(yè)所借入的辛迪加貸款總量也仍舊增長了13%，創(chuàng)下5229億美元的歷史新高。其中，中國企業(yè)借入的貸款總量所占比例為27%。
與此同時，亞洲各國的貨幣則有所下跌。在去年12月份，印度尼西亞央行被迫采取措施阻止印尼盾匯率下跌，原因是當時這種貨幣兌美元的匯率已經暴跌至自1998年亞洲金融危機以來的最低水平。本周，馬來西亞林吉特兌美元匯率則創(chuàng)下了五年新低。截至2014年底為止，泰銖兌美元匯率出現(xiàn)了下跌，而印尼盾在2014年中兌美元匯率也下跌了2%左右。
分析師和銀行家稱，雖然銀行和借債人都對匯率波動的風險敞口進行了對沖，但并非每一家公司都能得到完全的保護。
“對借債人來說，最大的威脅是不利的匯率波動。這些借債人借入的是美元債務，而利潤則是以本幣計算的�！卑灿罆嫀熓聞账膩喬珔^(qū)金融服務管理合伙人基思·珀格森（Keith Pogson）說道�！叭绻郧坝薪鑲艘驗橛X得便宜而借入了美元貸款，認為自己處在一種良性的外匯環(huán)境下，那么今天它們會發(fā)現(xiàn)匯率波動對其不利�！�
銀行向中國企業(yè)提供的貸款也面臨著問題，到目前為止問題的根源主要還是經濟增長速度放緩。截至去年9月底為止，中國各大銀行的不良貸款總量同比增長36%，至人民幣7669億元（約合1237億美元）。分析師指出，銀行向不動產和鋼鐵制造以及其他制造商提供的貸款尤其面臨風險。
不動產開發(fā)商佳兆業(yè)集團在上周四稱，該集團從匯豐控股那里借入的一筆貸款已經違約，并警告稱其可能在償還其他債務的問題上面臨困境。
如果中國當局允許人民幣貶值以抵消經濟減速帶來的影響，那么已經借入美元貸款的企業(yè)將會面臨更大壓力。在中國的信貸問題日益凸顯的形勢下，非中國貸方所面臨的風險正在日益加大。據國際清算銀行（BIS）提供的數(shù)據顯示，在2012年底到2014年6月份之間，中國借債人的未償還跨境貸款總量已經增長了一倍以上，至1.1萬億美元。
“與傳統(tǒng)智慧相悖的是，中國的任何易損性都會對海外市場造成重大影響，通過純金融渠道也是如此�！眹H清算銀行在去年12月份公布的一份報告中寫道。報告還稱，國際銀行向中國企業(yè)提供的貸款已大幅增長。
中國企業(yè)一直都能在香港市場上以低于內地的利息借債，但如果美國的利率上升，那么香港的借債成本也將隨之提高。到那時，企業(yè)可能會覺得在香港市場上借債不再那么有吸引力，這將導致許多擁有龐大的香港業(yè)務的國際銀行受損。
“最近幾年曾出現(xiàn)過很多套利機會，[注冊公司]最好的例子就是中國�！丙湼窭碜C券的分析師伊斯梅爾·皮利（Ismael Pili）說道�！昂芏嘀袊鴥鹊仄髽I(yè)都曾從香港和新加坡的銀行那里借債，而這樣做的原因也很簡單，就是因為它們在這些市場上看到了外匯和利率套利機會。如果美國的利率上升，那么這種吸引力就將遭到削弱�！�
