亞洲股市延續(xù)了周三的升勢，昨日持續(xù)走高，分別升1%至3%。ADP美國就業(yè)數(shù)據(jù)勝于預(yù)期，利好亞洲股市的投資氣氛。將于本周五公布的非農(nóng)業(yè)職位數(shù)據(jù)，將會成為投資者關(guān)注的焦點。此外，市場對歐洲債務(wù)危機的擔(dān)憂略為緩和，原因是投資者預(yù)計歐洲央行將維持利率不變，延遲收回為阻止信心危機蔓延至葡萄牙和西班牙而推出的應(yīng)急流動性措施。亞太區(qū)債券CDS下跌，正反映出有關(guān)觀點。

恒指連續(xù)第二日上升，恒指大幅高開超過三百點，中資銀行股、石油股、港交所(00388.HK)領(lǐng)漲，午后內(nèi)地股市升幅放緩，恒指升幅略為收窄，全日收報23448點，漲 198點，國指則升137點，收報13087點，成交額略增至930億港元。我們預(yù)計，港股短期走勢波動將會較大，易受到外圍消息刺激。

商品價格上揚，刺激中海油(00883.HK)升3.2%。周三，1月份付運的紐約原油價格上升3.1%至每桶86.75美元，是自11月11日以來的最高結(jié)算價格。中石油(00857.HK)也升2%。中資銀行股全面向好，招行(03968.HK)、建行(00939.HK)同升3%。巴西淡水河谷落實下周三在香港以預(yù)托證券形式作第二上市，港交所(00388.HK)升2%。

中國要求凍結(jié)電煤價格，消息刺激中資電力股上揚，整體上升3.7%。華能國電(00902.HK)、大唐發(fā)電(00991.HK)同升7%。根據(jù)發(fā)改委的要求，合同電煤價格要維持于2010年水平不變。另一方面，煤炭股則成為重災(zāi)區(qū)，神華(01088.HK)、中煤(01898.HK)分別跌5%及4%。

我們繼續(xù)有關(guān)熱錢涌入亞洲市場的討論。亞洲各國央行正陷于兩難：熱錢引發(fā)的通脹可以很短暫，但加息針對的是中期通脹而非短期熱錢，如果短期內(nèi)熱錢大量撤走，豈非要掉頭減息？近期亞洲各國央行為免貨幣政策受熱錢所影響，已陸續(xù)推出資本管制措施。

這些措施主要針對海外債券投資者。如韓國、泰國仿效巴西，分別向海外國債投資者征收14%及15%的利得稅。上月G20峰會達(dá)成共識，允許新興國定采用資本管制來遏制熱錢，相信其它亞洲國家將陸續(xù)仿效。

總的來說，在資本控制措施的輔助下，相信各國央行加息再無顧慮。以韓國為例，下半年因通脹急升已加息兩次，相信韓國會繼續(xù)以遏制貨幣升值及資金流入等手段，來舒緩加息的后遺癥。