繼2009年12月10日國(guó)電集團(tuán)下屬新能源平臺(tái)——國(guó)電龍?jiān)措娏�集團(tuán)股份有限公司（00916.hk,下稱“龍?jiān)措娏Α保┰诟凵鲜兄�后�?010年12月6日，華能新能源股份有限公司（00958.hk，下稱“華能新能源”）正式招股，邁出了赴港上市的“最后一步”。

而大唐集團(tuán)新能源有限責(zé)任公司（01798.hk，下稱“大唐新能源”）也將于12月7日正式招股。至此，五大電力集團(tuán)中已有三家將新能源分拆上市。

剩下兩家——華電集團(tuán)和中國(guó)電力投資集團(tuán)雖然沒(méi)有明確上市時(shí)間表，但本報(bào)記者獲悉，華電集團(tuán)已經(jīng)通過(guò)福新能源有限公司整合了新能源資產(chǎn)，中國(guó)電力投資集團(tuán)則在香港控股了一家殼公司，計(jì)劃將新能源資產(chǎn)分批注入。

“在五大電力企業(yè)的業(yè)務(wù)版圖上，新能源正擺脫原來(lái)的配角地位，”能源專家林伯強(qiáng)接受本報(bào)采訪時(shí)表示，“隨著火電業(yè)務(wù)瓶頸日益凸現(xiàn)，新能源資產(chǎn)正在成為電力巨頭們重要的效益增長(zhǎng)點(diǎn)和新的融資支點(diǎn)�！�

密集上市

12月6日，華能新能源在港交所發(fā)布公告稱，公司自即日起招股，招股價(jià)在2.98港元—3.98港元，擬發(fā)行24.9億股股份，擬集資74.2-99.1億港元。

作為華能集團(tuán)旗下子公司，華能新能源主要業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電，其戰(zhàn)略投資者包括國(guó)家電網(wǎng)、淡馬錫控股及中銀集團(tuán)等。

據(jù)一位接近華能集團(tuán)的人士稱，華能集團(tuán)早在幾年前就開(kāi)始籌劃新能源公司分拆單獨(dú)上市，但受制于當(dāng)時(shí)國(guó)資委希望央企實(shí)現(xiàn)整體上市的大思路而擱置。在去年國(guó)電電力旗下龍?jiān)措娏υ诟跧PO獲得巨大成功后，華能迅速啟動(dòng)了新能源公司的上市工作。

幾乎同時(shí)上市的大唐集團(tuán)新能源資產(chǎn)，今年7月剛剛把大唐集團(tuán)公司旗下除上市公司之外的風(fēng)力發(fā)電資產(chǎn)整合成了大唐新能源股份公司。

接近承銷團(tuán)的人士透露，大唐新能源招股價(jià)介于2.33-3.18港元，將發(fā)行約21.43億股，計(jì)劃募資68億港元。戰(zhàn)略投資人包括中鋁海外控股公司、鞍鋼集團(tuán)香港子公司、長(zhǎng)江電力、國(guó)家電網(wǎng)國(guó)際發(fā)展公司等。

實(shí)際上，華電集團(tuán)和中國(guó)電力投資集團(tuán)的新能源資產(chǎn)證券化也是指日可待。

據(jù)華電集團(tuán)旗下新能源子公司總經(jīng)理方正近期在參加論壇活動(dòng)時(shí)表示，華電新能源公司的上市工作正在緊張準(zhǔn)備中，時(shí)間定在明年，地點(diǎn)依然是香港。方正表示，華電已計(jì)劃將福建省境內(nèi)的水電資產(chǎn)注入該公司，這將為華電新能源帶來(lái)約4億元以上的利潤(rùn)。

五大集團(tuán)中唯一沒(méi)有將新能源資產(chǎn)單獨(dú)上市計(jì)劃的中電投集團(tuán)，實(shí)際上已先行一步。

早在2007年底，中電國(guó)際就收購(gòu)了一家香港上市公司，并將其改名為中國(guó)電力新能源發(fā)展有限公司。據(jù)本報(bào)記者了解，目前中電投已實(shí)現(xiàn)對(duì)該上市公司的控股，未來(lái)將把旗下新能源資產(chǎn)注入到該公司中。

扎堆港交所

值得注意的是，在目前已經(jīng)完成和即將實(shí)現(xiàn)上市的國(guó)電、大唐和華能中，幾乎都不約而同地選擇了香港作為其新能源資產(chǎn)證券化的“目的地”。

對(duì)此，國(guó)金證券新能源行業(yè)分析師張帥表示：“這主要是香港的資本市場(chǎng)更為靈活，而且對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)認(rèn)可度也很高�！�

“在香港上市，監(jiān)管審核較快，而且融資頻率和次數(shù)的限制少�！� 張帥說(shuō)。

據(jù)已經(jīng)公開(kāi)信息，2009年龍?jiān)措娏ι鲜袝r(shí)，融資目標(biāo)僅為100億，最終超額募集到177億元，創(chuàng)下中國(guó)電力企業(yè)境外首次公開(kāi)發(fā)行融資額最大、市盈率最高等多項(xiàng)第一。

一位投行人士則對(duì)記者解釋稱，新能源產(chǎn)業(yè)還處于新興發(fā)展?fàn)顟B(tài)，目前利潤(rùn)還不高，且盈利不穩(wěn)定，而國(guó)內(nèi)A股上市有連續(xù)3年盈利等要求，對(duì)于新能源企業(yè)來(lái)說(shuō)很難達(dá)到要求。此外，這些央企的新能源子公司往往是集團(tuán)業(yè)務(wù)重組而成的，在A股市場(chǎng)涉及重大業(yè)務(wù)重組的公司短期內(nèi)不能上市，而在香港H股上市則不受這些限制。

一位不愿具名的分析人士則認(rèn)為，在電價(jià)機(jī)制沒(méi)有理順的情況下，電力集團(tuán)用傳統(tǒng)能源資產(chǎn)融資難度較大。而在華能新能源和大唐新能源之前，龍?jiān)措娏�、新天綠色能源等以風(fēng)電為主的新能源企業(yè)在香港上市后，融資情況不錯(cuò)，顯示出資本市場(chǎng)對(duì)香港上市的清潔能源的需求要高于內(nèi)地火電資產(chǎn)。

做大新能源

本報(bào)記者了解到，國(guó)電、大唐、華能作為五大電力集團(tuán)新能源資產(chǎn)上市的先行者，同時(shí)也恰好是我國(guó)風(fēng)電投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)的前三甲。其中，國(guó)電集團(tuán)目前風(fēng)電裝機(jī)約為560萬(wàn)千瓦、大唐集團(tuán)風(fēng)電裝機(jī)約為300萬(wàn)千瓦、華能集團(tuán)風(fēng)電裝機(jī)186.2萬(wàn)千瓦。

“當(dāng)初，幾大電力巨頭發(fā)展新能源，出發(fā)點(diǎn)大多是出于獲得更多火電項(xiàng)目的目的，因?yàn)閲?guó)家規(guī)定可再生能源裝機(jī)容量必須在本企業(yè)的電源結(jié)構(gòu)中達(dá)到一定的比例。而到現(xiàn)在，幾大電力集團(tuán)已經(jīng)開(kāi)始將新能源作為一個(gè)獨(dú)立的重要產(chǎn)業(yè)來(lái)運(yùn)作。”林伯強(qiáng)說(shuō)。

目前，醞釀一年多的《新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》已上報(bào)至國(guó)務(wù)院。根據(jù)上述發(fā)展規(guī)劃，初步計(jì)劃到2020年中國(guó)風(fēng)電裝機(jī)要達(dá)到1.5億千瓦，生物質(zhì)發(fā)電達(dá)到3000萬(wàn)千瓦，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量要達(dá)到2000萬(wàn)千瓦。

大唐新能源公司總經(jīng)理胡永生表示，大唐新能源公司目前已在內(nèi)蒙古建成了世界上最大的在役風(fēng)電場(chǎng)——賽罕壩風(fēng)電場(chǎng)；在上海建成了國(guó)內(nèi)首個(gè)海上風(fēng)電場(chǎng)——上海東大橋海上風(fēng)電場(chǎng)；并把內(nèi)蒙古東山風(fēng)電場(chǎng)建成了國(guó)內(nèi)首家電網(wǎng)友好型風(fēng)電場(chǎng)。

華能新能源總經(jīng)理趙世明表示其正在加拿大、新西蘭等地進(jìn)行風(fēng)場(chǎng)前期研究，物色海外并購(gòu)機(jī)會(huì)。另海上風(fēng)電方面則已有2000萬(wàn)千瓦的項(xiàng)目進(jìn)行測(cè)風(fēng)，太陽(yáng)能方面則正進(jìn)行13個(gè)前期準(zhǔn)備工程。

“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，新能源的成本將越來(lái)越低，而傳統(tǒng)火力發(fā)電的成本則越來(lái)越高。對(duì)于處在原料和電價(jià)夾縫中的五大電力集團(tuán)來(lái)說(shuō)，大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)已成為一個(gè)必然的選擇�！绷植畯�(qiáng)說(shuō)。