上周末公布的11月CPI為5.1%，創(chuàng)28個月新高，超出市場預(yù)期，而中央經(jīng)濟工作會議指出明年的宏觀經(jīng)濟政策的基本取向要積極穩(wěn)健，審慎靈活，將穩(wěn)定價格水平放在更突出的位置。這原本都是讓市場猜疑周末加息的有力證據(jù)，但出乎意料的是央行僅僅上調(diào)了存款準備金率。央行較為溫和的調(diào)控，使得市場的緊張情緒暫時得以舒緩，沉悶已久的A股市場隨即重拾上升動力。

除了A股市場，其它外圍股市的表現(xiàn)則更為突出。近期美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍理想，而最近公布的貿(mào)易逆差收窄以及消費信心指數(shù)都勝過市場預(yù)期，刺激美國三大股指直逼年內(nèi)高位。而歐洲債務(wù)危機及朝鮮半島局勢暫時未有進一步轉(zhuǎn)壞，德國股指、韓國綜指也紛紛跟隨創(chuàng)出年內(nèi)新高。外圍市況一片向好，對港股的提振作用將日漸顯著，預(yù)料港股蓄勢已久的反彈隨時將會爆發(fā)。

技術(shù)走勢上，恒指在22800-23600點的區(qū)間整理已經(jīng)持續(xù)20多天，這段時間大市成交額基本維持在700億港元的低迷水平，走勢缺乏方向。而昨日恒指雖然未能升破箱體上軌約23600點，但已經(jīng)收復(fù)5日、10日以及20日三條重要均線，并重上保利加通道中軌，這意味著恒指已經(jīng)重返上升通道之內(nèi)，未來走勢向上已經(jīng)初見端倪。

恒指牛熊證方面，上周五流入恒指好倉的資金超過2600萬港元，當中多以恒指牛證作部署，而恒指淡倉有超過3300萬元流出，這都反映市場傾向于做多。若認為大市調(diào)整已到位，可部署恒指牛證66405，收回價22200點，明年3月到期；反之，繼續(xù)看空大市則可關(guān)注恒指熊證66411，收回價23800點，明年3月到期。

不過，提醒投資者，牛熊證投資風(fēng)險巨大，可導(dǎo)致本金的全部虧損。