雖然利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美股持續(xù)升勢(shì)，但內(nèi)地上調(diào)準(zhǔn)備金率的消息體現(xiàn)了央行政策緊縮、控制通脹的決心，A股市場(chǎng)周一遭受重挫，進(jìn)而拖累H股市場(chǎng)大幅走低，恒生指數(shù)也在四連漲之后回調(diào)。

恒生指數(shù)全日高開低走，最終收?qǐng)?bào)24156.97點(diǎn)，跌幅為0.52%；大市成交萎縮至709億港元。中資股領(lǐng)跌大市，國(guó)企指數(shù)大幅下挫1.63%，報(bào)12938.05點(diǎn)；紅籌指數(shù)也下跌0.86%。

從盤面上看，H股成為大市領(lǐng)跌主力，上調(diào)準(zhǔn)備金率的消息令中資銀行、地產(chǎn)股全線下挫，建行、中行、工行跌幅均在1%以上，地產(chǎn)股華潤(rùn)置地以3.68%的跌幅位居恒指成分股跌幅榜首。上調(diào)準(zhǔn)備金率更多的是為了對(duì)沖央票到期﹑外匯占款以及1月份信貸過快增長(zhǎng)帶來的流動(dòng)性壓力，但對(duì)于銀行股來說，考慮到回收流動(dòng)性對(duì)銀行議價(jià)能力和銀行間市場(chǎng)資金收益率的提升，整體負(fù)面影響較小。當(dāng)然，目前高通脹的壓力令未來緊縮政策的預(yù)期強(qiáng)化，銀行股后市的壓力還將持續(xù)。

此外，受到政策緊縮的影響，中資資源類個(gè)股也均全線回落，中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)神華、中煤能源跌幅都在2%以上。雖然近期國(guó)際大宗商品市場(chǎng)受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)而持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但內(nèi)地政策緊縮的預(yù)期將令商品市場(chǎng)延續(xù)著外強(qiáng)內(nèi)弱的特征，因此，相應(yīng)中資資源類個(gè)股后市風(fēng)險(xiǎn)仍值得警惕。

與中資股的弱勢(shì)相比，香港本地股尤其是藍(lán)籌地產(chǎn)股昨日表現(xiàn)得較為抗跌，恒生地產(chǎn)分類指數(shù)僅下跌0.14%，長(zhǎng)和系逆市走強(qiáng)，和黃及長(zhǎng)實(shí)分別上漲2.41% 和0.67%，收租股九龍倉(cāng)漲幅也達(dá)1.73%。近日香港樓市繼續(xù)顯示出復(fù)蘇跡象，新房銷售數(shù)據(jù)理想，市場(chǎng)人氣有所改善，長(zhǎng)期投資者重返房地產(chǎn)市場(chǎng)。

綜合而言，在整體AH比價(jià)數(shù)據(jù)已經(jīng)降到非常低的水平情況下，A股的大幅下挫必將對(duì)H股市場(chǎng)進(jìn)而對(duì)港股市場(chǎng)產(chǎn)生較大的拖累作用，因此，對(duì)于港股后市來說，最大的不確定性依然來自于內(nèi)地的通脹壓力及緊縮政策。但從長(zhǎng)期來看，在人民幣升值以及實(shí)際負(fù)利率的背景下，港股或?yàn)榻衲陣?guó)際資金流入的對(duì)象。