今日港股重要新聞點(diǎn)評(píng)。

1 和黃分拆資產(chǎn) 選新加坡棄港交所

近來消息頗多的和黃（013）昨天突然宣布，擬分拆旗下廣東省和香港的深水貨柜港口業(yè)務(wù)，以信托形式在新加坡交易所（SGX）上市，傳聞最多集資60億美元（468億港元）。和黃表示，選擇新加坡而非香港上市，主要因?yàn)楸靖勰壳皼]有容許企業(yè)信托基金上市的相關(guān)上市守則。市場(chǎng)分析指出，這并非長(zhǎng)和系首次分拆業(yè)務(wù)在新加坡上市；新交所雖然沒有香港背靠祖國的得天獨(dú)厚優(yōu)勢(shì)，但表現(xiàn)十分積極，相對(duì)之下，港交所不進(jìn)則退。

和黃股價(jià)今年以來累計(jì)升幅近兩成，昨天股價(jià)創(chuàng)三年新高后趁好消息落實(shí)而回吐，收?qǐng)?bào)93.5元，跌2.4%。旗下坐擁港口、地產(chǎn)、零售、能源及基建，以及電訊五項(xiàng)核心資產(chǎn)的和黃集團(tuán)，市場(chǎng)曾一直憧憬其分拆零售業(yè)務(wù)屈臣氏在本港上市。

不過，和黃昨天出人意表地宣布，已向港交所遞交申請(qǐng)分拆和記港口控股信托于新加坡上市，該公司經(jīng)營并發(fā)展廣東省、香港和澳門的深水貨柜港口業(yè)務(wù)。和黃財(cái)務(wù)董事陸法蘭表示，是次分拆集資款項(xiàng)計(jì)劃用在港口及其它基建投資；市場(chǎng)傳聞最多集資60億美元，將是東南亞及新加坡市場(chǎng)歷來最大的IPO項(xiàng)目。

評(píng)論：和黃此次到新加坡分拆上市頗令港交所丟面子，不過由于只有房地產(chǎn)才有信托基金形式，和黃倒是找到理由。此舉也有助于港交所反省一下自己，近期港交所勢(shì)頭很猛，此次算是一劑醒酒藥。

2 易綱：人幣資本“十二五”可兌換 料未來5年開放步伐加快

過去一年，人民幣國際化取得突破性發(fā)展，而未來人民幣邁向國際的進(jìn)程，關(guān)鍵便在于目前尚未對(duì)外開放的人民幣資本帳，何時(shí)「松綁」？人民銀行副行長(zhǎng)及國家外匯管理局局長(zhǎng)易綱昨日撰文表示，「十二．五」期間，中國將逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，令外界揣測(cè)未來5年內(nèi)，人民幣開放步伐將會(huì)大為加快。

「『十二．五』期間，國內(nèi)外環(huán)境有利于外匯管理改革的穩(wěn)步推進(jìn)。」易綱在人行網(wǎng)站發(fā)表的文章中提到，外管局將進(jìn)一步推進(jìn)貿(mào)易投資便利化、加快外匯市場(chǎng)發(fā)展，完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理體制，穩(wěn)步放寬跨境資本交易限制，在風(fēng)險(xiǎn)可控基礎(chǔ)上，將逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。

具體推動(dòng)外匯管理體制改革的內(nèi)容，包括爭(zhēng)取在進(jìn)出口核銷、資本項(xiàng)目可兌換、數(shù)據(jù)和系統(tǒng)整合及主體監(jiān)管等重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得突破。

不過，易綱也提到，外匯管理改革仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，因?yàn)橥鈪R持續(xù)凈流入壓力依然較大，而主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在未來一段時(shí)間內(nèi)維持寬松貨幣政策，加上人民幣升值預(yù)期及利差等因素，不排除小量「熱錢」通過貿(mào)易渠道流入。他表示，外管局將密切跟蹤形勢(shì)變化，「繼續(xù)保持對(duì)異�？缇迟Y金流入的高壓態(tài)勢(shì)」。

評(píng)論：這個(gè)是大勢(shì)所趨，只能說我們過去走得太慢。這點(diǎn)對(duì)香港股市來說絕對(duì)是大好事。

3 京緊盯信貸溫總促防風(fēng)險(xiǎn) 傳人行降新貸目標(biāo)1成至7.15萬億

內(nèi)地銀行在年初信貸投放過快的問題引起中央關(guān)注，總理溫家寶昨日主持國務(wù)院會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要防止年初信貸的非正常投放，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，同時(shí)要處理好銀行資本金補(bǔ)充與信貸擴(kuò)張、銀行體系風(fēng)險(xiǎn)防范與資本市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)系。

消息指，人民銀行要求商業(yè)銀行將今年的信貸目標(biāo)，較去年調(diào)低1成，如果信貸投放過多，最快會(huì)在月內(nèi)向個(gè)別銀行實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金、定向央票及行政指導(dǎo)等懲罰措施。

國務(wù)院昨日召開全體會(huì)議，討論即將提請(qǐng)全國人大審議的政府工作報(bào)告和「十二五」規(guī)劃，并部署今年首季度工作。會(huì)議將穩(wěn)定物價(jià)，作為首季度工作重點(diǎn)。此外，會(huì)議亦重申要堅(jiān)定不移地搞好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，落實(shí)好差別化信貸、稅收政策。

評(píng)論：這個(gè)大家只能看看再說，實(shí)在對(duì)這些承諾的數(shù)字已經(jīng)沒有了信心。不過內(nèi)地股市倒是經(jīng)常被這些消息搞得死去活來。

4 巴洛克有望成首家港上市日企

日資企業(yè)來港上市興趣甚濃，不但只有機(jī)構(gòu)特意成立香港IPO俱樂部，以協(xié)助日企來港上市，據(jù)知有日本公司已開始為來港上市程序做好準(zhǔn)備。市場(chǎng)消息人士透露，除日前已表示有興趣將旗下推銷業(yè)務(wù)分拆出來上市的Francfranc母公司BALS集團(tuán)外，日本服裝商巴洛克更有望成為首家來港上市的日本注冊(cè)企業(yè)。

日本服裝商巴洛克（Baroque）主要經(jīng)營Moussy、Sly等服裝品牌，由于集團(tuán)未在日本掛牌上市，故市場(chǎng)消息人士指，該公司打算申請(qǐng)單邊來港上市，目標(biāo)今年第二季掛牌，集資2億至3億美元（即約15.6億至23.4億元），保薦人為瑞銀及里昂。

巴洛克于2000年4月成立，截至去年7月底止，集團(tuán)直接經(jīng)營店鋪175家、日本特許經(jīng)營店31家、海外特許經(jīng)營店24家，包括日本、香港、臺(tái)灣及內(nèi)地。

另外，據(jù)市場(chǎng)人士指出，早前被指有意爭(zhēng)取于上半年上市的SBI軟庫證券，由于已于東京交易所上市，故將選擇以香港預(yù)托證券（HDR）的形式來港上市。

評(píng)論：港交所勢(shì)頭很猛，連日本企業(yè)也準(zhǔn)備來朝，無非是看重中國這個(gè)巨大的市場(chǎng)。

5券商齊聲唱淡 李寧再挫4%

李寧（02331）公布業(yè)績(jī)展望后的第二天，市場(chǎng)消極情緒持續(xù)，導(dǎo)致昨日股價(jià)繼前日（周一）下挫7.5%后再跌3.9%，收?qǐng)?bào)15.18元，創(chuàng)19個(gè)月以來新低。高盛、花旗、摩通、大和等券商紛紛下調(diào)目標(biāo)價(jià)（見表），普遍認(rèn)為李寧「恢復(fù)元?dú)狻怪辽傩枰?年時(shí)間。

麥格理表示，集團(tuán)決定將廣告宣傳占比由15%增至17%，預(yù)計(jì)今年?duì)I業(yè)利益率將降至14.7%，而由于生產(chǎn)成本的上升及給予批發(fā)商更多的折扣，亦將使毛利率下降1個(gè)百分點(diǎn)。

美銀美林指出，其實(shí)一線城市的表現(xiàn)優(yōu)于所公布的全年平均水平3.9%，占銷售額約35%的一線城市市場(chǎng)之同店銷售增長(zhǎng)為高單位數(shù)或低雙位數(shù)，證明品牌轉(zhuǎn)型及產(chǎn)品升級(jí)的效果正逐漸顯現(xiàn)。

德銀則引述1998至2002年期間進(jìn)行品牌轉(zhuǎn)型的Puma為例，指在收入重拾升勢(shì)之前，轉(zhuǎn)型中的推廣費(fèi)用比重難以下降，例如Puma的宣傳費(fèi)用占比就由1997年的10.3%，一直增至1999年的16.4%，直至2000年?duì)I業(yè)額回升；而股價(jià)則要等到盈利恢復(fù)至轉(zhuǎn)型前水平時(shí)，才得以反彈。

評(píng)論：李寧今天面臨的困境可能是個(gè)市場(chǎng)循環(huán)的問題，由于前幾年面臨幾大運(yùn)動(dòng)會(huì)，運(yùn)動(dòng)用品股如日中天，現(xiàn)在也是該歇歇的時(shí)候，假設(shè)是這個(gè)原因，大家都不需要大驚小怪。另外一點(diǎn)，國內(nèi)消費(fèi)品牌股估值是否已經(jīng)過高？這個(gè)問題值得投資者深思。更為令人關(guān)注的是李寧是否從此不務(wù)正業(yè)？

6 鳳凰衛(wèi)視分拆新媒體到美國上市

鳳凰衛(wèi)視(2008)宣布分拆旗下新媒體業(yè)務(wù)，于美國納斯達(dá)克或紐約證券交易所獨(dú)立上市，但并未落實(shí)具體集資規(guī)模。

鳳凰衛(wèi)視早前已透露有意分拆旗下兩個(gè)分支業(yè)務(wù)上市，包括新媒體及LED戶外廣告。該股昨日停牌，以公布有關(guān)分拆事宜，將于今日復(fù)牌。

鳳凰衛(wèi)視昨日于通告中表示，董事會(huì)于上月30日宣布，向聯(lián)交所提交分拆建議，內(nèi)容是有關(guān)新媒體業(yè)務(wù)的建議分拆，新媒體業(yè)務(wù)包括提供入門網(wǎng)站、電訊增值、推廣及連帶服務(wù)等，公司有意將有關(guān)業(yè)務(wù)于納斯達(dá)克全球市場(chǎng)，或紐約證券交易所作獨(dú)立上市。新媒體業(yè)務(wù)目前由鳳凰新媒體及其附屬公司經(jīng)營。

公司于完成建議分拆后，鳳凰新媒體的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)會(huì)繼續(xù)于公司的帳目作綜合入帳。董事會(huì)指出，建議分拆的條款，包括發(fā)售規(guī)模、價(jià)格范圍及公司股東的保證配額等，仍未落實(shí)。