據(jù)港媒報(bào)道，港股上周五出現(xiàn)技術(shù)性反彈，埃及總統(tǒng)穆巴拉克宣布下臺(tái)，在美國交易時(shí)間更令美股轉(zhuǎn)跌為升，避險(xiǎn)意識(shí)應(yīng)聲減退。中東局勢(shì)有所突破，市場(chǎng)觀望今日能否令港股持續(xù)反彈。資金由新興市場(chǎng)流向發(fā)達(dá)市場(chǎng)的形勢(shì)未有扭轉(zhuǎn)，證券商普遍仍對(duì)短期后市審慎，恒生指數(shù)今周若跌穿去年12月低位約22400點(diǎn)，將下試200天線即約22000點(diǎn)。

埃及總統(tǒng)下臺(tái) 藍(lán)籌ADR美造好

埃及總統(tǒng)穆巴拉克下臺(tái)，但加拿大皇家銀行旗下RBC Capital Markets形容，環(huán)球市場(chǎng)顯然不知如何反應(yīng)�！缸鞒龇磻�(yīng)正面，因?yàn)檫@過渡安排平息街頭怒火從而減低動(dòng)蕩蔓延的風(fēng)險(xiǎn)？抑或作出負(fù)面反應(yīng)，因?yàn)橹皇且粋�(gè)不確定性來源消弭，但埃及何去何從尚有大量問題未得到答案？」

該行指出，股市初步對(duì)消息反應(yīng)正面，但匯市和商品市場(chǎng)似出現(xiàn)減險(xiǎn)格調(diào)。

重磅股在美國掛牌的預(yù)托證券（ADR）上周五普遍上升，匯豐控股（00005）ADR折算收?qǐng)?bào)89.2港元，較本港收市價(jià)88.7元高0.5元；中國移動(dòng)（00941）ADR折算收?qǐng)?bào)74港元，較本港收市價(jià)73.05元高0.95元；中國人壽（02628）ADR折算收?qǐng)?bào)29.45港元，較本港收市價(jià)29.1元高0.35元。若港股今開市跟足外圍，三大重磅股合計(jì)可令恒指高開54點(diǎn)。

大摩料新興市場(chǎng)調(diào)整 完成逾半

大摩首席亞洲和新興市場(chǎng)股票策略員郭強(qiáng)盛（Jonathan Garner）預(yù)測(cè)，可扭轉(zhuǎn)新興市場(chǎng)頹勢(shì)的，仍系于相對(duì)通脹和政策趨勢(shì)，「新興市場(chǎng)的貨幣緊縮過程愈快完結(jié)，市場(chǎng)愈是認(rèn)為發(fā)達(dá)市場(chǎng)收緊銀根的可能性愈高，發(fā)達(dá)市場(chǎng)跑贏新興市場(chǎng)的形勢(shì)便愈快逆轉(zhuǎn)�！�

新興市場(chǎng)從去年10月初回落至今，已跑輸發(fā)達(dá)市場(chǎng)10%，以幅度計(jì)，相當(dāng)于2004和2006年由高峰跌至谷底的幅度（分別為10.5%和8%），但少于2008年的31.1%，郭強(qiáng)盛以此估計(jì)，是次調(diào)整有可能已完成一半有多。

內(nèi)地將于周二公布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)估計(jì)，1月份通脹由5.2%至5.5%不等，調(diào)控行動(dòng)隨時(shí)一觸即發(fā)。

以估值計(jì)，券商幾乎一致認(rèn)同，亞洲股票已屆抵買水平。瑞信指，新興市場(chǎng)的市盈率現(xiàn)已跌至較發(fā)達(dá)市場(chǎng)折讓逾10%，新興市場(chǎng)不應(yīng)低估若此，歷史平均是新興市場(chǎng)較發(fā)達(dá)市場(chǎng)溢價(jià)20%至30%。有見及此，瑞銀認(rèn)為亞洲可獲上調(diào)估值，維持建議加碼持有中國、新加坡，中性持有香港，但瑞信為暫避風(fēng)頭，建議短線將全球新興市場(chǎng)的加碼持有比重由25%降至10%。

瑞銀︰資金不會(huì)大舉撤出亞洲

資金外流殺傷力大，但券商如瑞銀并不相信，資金大舉撤離亞洲。該行以歷史作證，自1990年以來，投資者鮮有在美股跑贏亞洲的升市中，透過沽售亞洲基金，用以加碼持有發(fā)達(dá)市場(chǎng)。

不過，瑞信指過去7次新興亞洲（中國、馬來西亞除外）非衰退調(diào)整平均錄得外資凈沽出65億美元，至今只錄得28.8億美元沽出，資金外流可能會(huì)持續(xù)。