今日港股新聞點評。

1 上海巴西交易所結盟 削港交所優(yōu)勢

不少市場人士期望，港交所（388）會加強與內地交易所的合作，以抵御國際競爭對手步步進逼。惟上海證券交易所已急不及待，將與巴西交易所BM&F Bovespa合作，以讓兩地股票交叉掛牌。市場人士認為，讓巴西股票在上海掛牌，猶如啟動國際板；港交所近年積極吸引國際企業(yè)來港上市，現(xiàn)在好像被攔途截劫。

中國和巴西互為對方的主要貿易伙伴，即將促成兩地股票交叉掛牌；換言之，內地投資者將可以直接買賣淡水河谷（普通股6210、優(yōu)先股6230）、巴西石油、鋼材生產(chǎn)商Gerdau SA等當?shù)厮{籌股的股票；同樣地中石油（857）、工商銀行（1398）、寶山鋼鐵等，也可能在當?shù)貟炫啤?/P>

評論：對于港交所來說，最大的硬傷在內地的外匯管制，令境內居民的海外投資受到極大的限制，然而人民幣已經(jīng)開始談國際化，這個問題能最終解決，但是仍然需要努力，港交所股價跌，也許是低吸的好機會。

2 中央加大限購令力度調控樓市 多個城市醞釀退房潮

內地透過一系列措施壓抑樓價過快上升，新近出臺的「京15條」進一步加大限購令的力度，顯示中央對調控樓市的決心，在加息及收緊按揭借貸等連串措施下，有業(yè)內人士指出，近月內地多個城市已醞釀退房潮，或較09年金融海嘯更為嚴重。

戴德梁行大中華區(qū)綜合住宅服務主管蔣尚禮表示，由于近月內地銀行「關水喉」，很多買家借不到按揭貸款，發(fā)展商遂需要安排延期完成交易，惟有些交易無法再拖，只可撻訂，情況在各大城市也有出現(xiàn)。在內地從事樓盤銷售策劃多年的他指出，雖未有退房的正式統(tǒng)計數(shù)字，但相信比例高于09年金融海嘯期間。

中國房產(chǎn)信息表示，退房潮在上海重現(xiàn)，由去年12月以后開售的樓盤，不少都出現(xiàn)「訂金逾期」的情況，即付了訂金后沒有與發(fā)展商簽訂正式的買賣合約。

評論：房價真正的敵人在于流動性的收緊，雖然限購是有點走回頭路的辦法，不過中國的情況特殊，限購無疑是快速止痛的一個措施，不過長遠而言，流動性不收緊，房價還是要回來的。

3 外管局熱錢報告為港平反

國家外管局的報告指，去年熱錢凈流入355億美元。報告又為香港「平反」，指毋須夸大香港因素對熱錢流入影響。

另外，美國財長蓋特納（Timothy Geithner）表示，中國面對日益沉重的通貨膨脹，將加速人民幣升值速度。而人民幣對美元中間價，昨報6.58的創(chuàng)匯改新高。

在升值壓力下，資金加速流入中國，今年1月份外商直接投資（FDI）同比增23.4%。

國家外管局國際收支分析小組報告指，去年熱錢凈流入355億美元，占外儲增量7.6%，中國有熱錢違規(guī)流入現(xiàn)象，但尚未成規(guī)模集中流入。

報告還指，毋須夸大香港因素對熱錢流入影響，兩地間經(jīng)貿往來大多有真實合法的交易背景，兩地間資金往來不能混同于熱錢違規(guī)流動。

評論：其實關鍵問題不在于央視批評香港，而是香港特區(qū)政府的公關做得不好。國際熱錢流入中國內地的方式很多。

4 回購利率飆升或預示加準備金率

內地貨幣市場指標利率——7天回購利率昨日抽升34點子(1點子為0.01百分點)，報2.925厘，為過去一周多最大的升幅，反映市場預期央行可能會在短期內，再上調存款準備金率，但有分析師認為，上調存款準備金率的可能性不大。

內地昨日的7天回購利率報2.925厘，比前一日(16日)的2.59厘抽升了約34點子，也是自周一(14日)起利率連續(xù)下行3天后首度反彈至最高位。彭博報道，引用蘇格蘭皇家銀行駐新加坡新興市場外匯和利率分析師Pin Ru Tan指出，這反映市場對央行短期內再上調存款準備金率的預期。

據(jù)了解，1月14日央行突然宣布上調存款準備金率后，直到1月20日存款準備金上繳日為止，其間的7天回購利率一直攀升，因此昨日利率明顯反彈，可能意味裟詰匾行打算收回資金，以應付再上調存款準備金率的需要，避免到上繳日又出現(xiàn)資金「旱情」。

評論：銀根在2011年開始的確感覺到開始緊縮，但是通脹的預期依然非常高，估計這種緊縮的方向不變，即使偶爾會把套子稍微松松。從中東局勢來看，油價再度暴升的可能性極大，農產(chǎn)品期貨已經(jīng)翻天，國內通脹絕對只是開始。

5 滬副市長：國際板料今年推 「直通車」試點工作會議重提

上海國際板的推出久聞樓梯響，近日終于再傳來好消息。上海副市長屠光紹日前在上海一個工作會議上表示，國際板的技術準備將在今年上半年完成，如無意外的話，國際板將可在今年登陸上交所。

除國際板外，內地傳媒亦引述會議內容稱，一度被上海金融辦主任方星海否認將會推出的個人境外投資試點，亦即所謂「直通車」，將有望于今年上半年于上海展開；假如試點成功，有關措施將推展至全國。

上海國際金融中心建設工作推進小組本周三（16日）舉行工作會議，討論各項金融政策的推展進度。上海電視臺昨引述會議內容提到，境外企業(yè)在內地發(fā)行人民幣股票（即國際板）及跨境交易所買賣基金（ETF）等籌備工作正在穩(wěn)步推進，預期國際板將可在今年推出。

市場一直關注哪些公司可成為首批國際板參與者，除了中移動（00941）及中海油（00883）等具備「首批回歸概念」的紅籌股外，一眾外企如匯豐（00005），渣打（02888）以至紐約交易所，均曾表示有興趣登陸國際板。

中證監(jiān)辦公廳副主任王建軍早前曾表示，國際板股份將以人民幣計價，而所募集的資金均應用于內地；假如境外企業(yè)有資金需要，便需要先向監(jiān)管部門申請并說明用途。

今次「直通車」試點在工作會議中被提出，意味上海市政府的確有循相關方向作出研究；而上海電視臺更指出，試點有望在上半年推出并推展至全國。

上海新聞辦去年曾指出，雖然上海市正在研究試點方案，但由于措施涉及外匯管制，故必須中央監(jiān)管部門審批。

評論：一方面不想推直通車，一方面又要自己開國際板，這個算盤肯定是非常如意的，但是世界是屬于世界人民，不是屬于中國的某個城市，開放必須是對稱的。

6 儲局升增長預測對就業(yè)失望 通脹溫和料QE2如期完成

美國聯(lián)儲局昨公布上月會議紀錄，指美國復蘇基礎更趨穩(wěn)固，并調高今年經(jīng)濟增長預測至最高3.9%，但重申就業(yè)市場乏力，年底失業(yè)率介乎8.8%至9%，通脹仍然溫和。會上有理事提議調整次輪量寬政策（QE2）步伐及規(guī)模，但分析師多數(shù)預料計劃會如期完成。

儲局日前公布上月底會議紀錄，當中顯示儲局理事對就業(yè)市場改善的步調與呈現(xiàn)不均衡深表失望，但也認為復蘇基礎將更加穩(wěn)固。儲局又上調今年經(jīng)濟增長預測，但維持隨后兩年就業(yè)與通脹預測。

理事預期，今年國內生產(chǎn)總值（GDP）經(jīng)通脹調整后，可望有3.4%至3.9%的增長，優(yōu)于去年11月預估的3%至3.6%，主因是美國家庭開支攀升，以及近來公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)增長強勁。

理事又預期，今年第四季失業(yè)率平均將介乎8.8%至9%之間，稍微低于去年11月預估的8.9%至9.1%，而明年失業(yè)率則平均介乎7.6%至8.1%，略低于先前預估的7.7%至8.2%。

評論：美國的通脹數(shù)據(jù)開始見底回升，QE引發(fā)的超級通脹看來已經(jīng)開始，所以看好所有商品及貴金屬。

7 聯(lián)想第三季多賺25%勝預期 股市樓市不景內地銷售增長放緩

受惠于高端計算機銷情理想，聯(lián)想集團（992）第三季度純利同比增長25%，至9965萬美元（約7.8億港元），略勝市場預期，亦比第二季度多30.1%。

不過，集團期內中國市場銷售額增長放緩至18%，較首兩季度的50%和32%大幅減慢。CEO楊元慶指出，內地股市和樓市不景，加上iPad熱賣，導致短期性的增速放緩，他對內地業(yè)務長遠保持高增長感到樂觀。

聯(lián)想截至去年底的第三季度營業(yè)額為58.1億美元，同比增長22%，增速比次季度放緩19個百分點，純利9965萬美元，增長25%，增速放緩19.3個百分點。受惠于零部件價格回落及高端銷售占比提升，期內毛利率達11.2%，較次季度和去年同期改善0.9和0.1個百分點。楊元慶認為，第三季營業(yè)額增長放緩，主要由于全球消費市場疲弱及去年同期基數(shù)較高。

評論：由于樓市放緩影響聯(lián)想銷售，看來如果房地產(chǎn)受控，其余的消費品也會遭殃，這個就是財富效應的消失。