總體來看，包括銀行、交易所、監(jiān)管層等在內(nèi)的市場(chǎng)各方的表態(tài)大有遙相呼應(yīng)之勢(shì)，的確很給力，由此可見，港交所的延時(shí)交易其實(shí)就是將香港發(fā)展成為離岸人民幣中心的重要一環(huán)。

從本周一開始，港股正式實(shí)行新的交易時(shí)間安排，實(shí)際交易時(shí)間段較之前增加了一個(gè)小時(shí)。市場(chǎng)參與者，尤其是持有港交所股票的小股民，最為關(guān)注的是實(shí)行延時(shí)交易后是否能帶來成交量的同步上升，進(jìn)而提高港交所的業(yè)績(jī)和提振港交所的股價(jià)。

但是，在延時(shí)交易首日，港股的成交總額不漲反降，在之后的幾個(gè)交易日里，成交量雖然略見增加，但增幅顯然不能和增加25%的交易時(shí)間成正比。這的確讓不少股民感覺有點(diǎn)跌眼鏡，甚至有人因此批評(píng)港交所的延時(shí)交易措施是“一項(xiàng)失敗的政策”。

雖然目前港交所并未就市場(chǎng)的批評(píng)聲音做出什么回應(yīng)，但從港交所發(fā)展規(guī)劃的角度看，延時(shí)交易的用意不僅僅是為了增加成交量，其目標(biāo)意在長(zhǎng)遠(yuǎn)，因此此項(xiàng)措施應(yīng)當(dāng)被視為一項(xiàng)為了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展所做的鋪墊。

也有市場(chǎng)分析認(rèn)為，港交所采取延時(shí)交易是一種不得已而為之的措施，主要是為了抗衡來自環(huán)球同業(yè)的壓力，例如：港交所在去年提出修改交易時(shí)間的提案后，與之毗鄰的新加坡交易所隨即就宣布取消午休，將交易時(shí)間延長(zhǎng)至8小時(shí)。廣州證券策略研究部還認(rèn)為，這次修改交易時(shí)間的原因，可能就是在上交所國(guó)際板呼聲越來越強(qiáng)的情況下，港交所為了紅籌股回歸而做的制度上的應(yīng)對(duì)。

筆者在港交所2010年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上見到，總裁李小加對(duì)延時(shí)交易安排并未做過多的解釋，而是用了大部分時(shí)間著墨于港交所準(zhǔn)備下半年推出“人證港幣交易通”服務(wù)上。據(jù)李小加介紹，這是一種以“港元入、港元出”形式出現(xiàn)的人民幣循環(huán)使用“資金池”機(jī)制，實(shí)際上就是港交所為人民幣計(jì)價(jià)股票在港上市鋪路。

由此，人們就很容易將港交所的延時(shí)交易措施和其推出人民幣產(chǎn)品的戰(zhàn)略聯(lián)系到一起。香港第一上海策略分析員葉尚志就明確指出，由于實(shí)行新的交易時(shí)間安排后，港股與內(nèi)地A股在時(shí)間上更趨于同步，這將令港交所推出與A股掛鉤的人民幣產(chǎn)品成為一種選擇。

大和總研的一份研究報(bào)告稱，人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品將是推動(dòng)香港交易所未來發(fā)展的重要因素之一。該行表示，港交所發(fā)展規(guī)劃的第一階段是吸引內(nèi)地公司發(fā)行股票和國(guó)際資本流入；第二階段則是吸引海外公司發(fā)行股票和內(nèi)地資本流入，屆時(shí)，人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品將體現(xiàn)出很大的重要性。

值得關(guān)注的是，近期港交所高層頻頻放話，透露有關(guān)人民幣業(yè)務(wù)測(cè)試的情況；香港證監(jiān)會(huì)官員日前則高調(diào)宣布，截至3月8日，香港有約380個(gè)券商和經(jīng)紀(jì)公司申請(qǐng)開設(shè)了人民幣賬戶，占行業(yè)整體比例近72%，市場(chǎng)占有率達(dá)到86%；香港銀行公會(huì)主席和廣北日前表示，港交所進(jìn)行人民幣IPO測(cè)試，銀行只需要同時(shí)提供港幣和人民幣兩種貨幣，因此銀行系統(tǒng)完全有能力配合。