據(jù)港媒報(bào)道，投資銀行場(chǎng)外為客戶(hù)自行配對(duì)的“黑池”交易(Dark Pool)，在港漸見(jiàn)活躍，各界關(guān)注這等“不透明”買(mǎi)賣(mài)，會(huì)否增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。港交所(0388)現(xiàn)貨市場(chǎng)部主管葉志衡接受本報(bào)專(zhuān)訪時(shí)表示，近月曾約見(jiàn)“黑池”供貨商，了解他們?cè)诟鄣倪\(yùn)作情āＫ說(shuō)“黑池”交易占港股交投比例十分低，只有2％至3％，但為了提高透明度，港交所未來(lái)數(shù)月會(huì)為“黑池”交易加入“標(biāo)記”制度，讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)易于掌握“黑池”在港的交投情況。

未必披露來(lái)源

港交所現(xiàn)時(shí)公布的港股交投資料，沒(méi)有細(xì)分哪些是來(lái)自“黑池”。葉志衡表示，引入“標(biāo)記”制度后，市場(chǎng)易于理解“黑池”交易量，港交所會(huì)定期將有關(guān)資料公開(kāi)，但正研究是每日、每月或是每星期公布。不過(guò)，數(shù)據(jù)只會(huì)顯示某一時(shí)段的整體“黑池”交投，未必會(huì)披露交易是源自哪個(gè)“黑池”平臺(tái)。

在港經(jīng)營(yíng)“黑池”，必須向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)“自動(dòng)化交易(ATS)”牌照。現(xiàn)時(shí)持有ATS牌照，并提供現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，約有18家。這等牌照大部分由外資大行持有，其中德意志、野村、法興及Tora，都是今年才取得牌照，并打算在港發(fā)展“黑池”平臺(tái)。

續(xù)有“黑池”平臺(tái)進(jìn)駐香港，外界關(guān)注會(huì)否增加港股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。葉志衡說(shuō)，暫時(shí)看不到這情ǎ因本港對(duì)“黑池”交易的限制，較歐、美為多，例如供貨商要事先取得牌照，所有交易要在15分鐘內(nèi)報(bào)回交易所，結(jié)算工作由港交所的中央結(jié)算負(fù)責(zé)等。換言之，場(chǎng)外的“黑池”交易，與經(jīng)由港交所買(mǎi)賣(mài)的交易，同樣是統(tǒng)一中央處理，要依從“Central Order Book、Trade and Rule”(統(tǒng)一的落盤(pán)紀(jì)錄、交易及規(guī)則)。事實(shí)上，歐、美近月亦在研究加強(qiáng)規(guī)管場(chǎng)外的“黑池”交易，方向亦是要求匯報(bào)交易，以及交由中央結(jié)算。

新加坡計(jì)劃推出“黑池”平臺(tái)Chi-East，屆時(shí)亦會(huì)提供港股買(mǎi)賣(mài)服務(wù)。葉志衡指出，新加坡亦有引入規(guī)則，要求經(jīng)由Chi-East買(mǎi)賣(mài)的港股，要報(bào)回港交所。

“黑池”可理解為私人交易所，主要由投資大行經(jīng)營(yíng)，為客戶(hù)提供匿名買(mǎi)賣(mài)配對(duì)。選用“黑池”服務(wù)的基金及投資者，一般是貪其可保持身分“神秘”，以及買(mǎi)賣(mài)差價(jià)較窄。有市場(chǎng)人士建議，港交所可引入“匿名”(即不提供買(mǎi)賣(mài)者身分)買(mǎi)賣(mài)制度，以及收窄股份差價(jià)，吸引基金大戶(hù)棄用“黑池”。葉志衡認(rèn)為，任何市場(chǎng)建議都可以考慮，但港交所研究引入哪些新措施或制度前，最重要是衡量市場(chǎng)需要，以及對(duì)市場(chǎng)的影響。