今日香港股市重要新聞點評。

1、昆能獲券商一致看好

昆侖能源(0135)上周自突破13元關(guān)口后，強勢持續(xù)，上周五更再創(chuàng)歷史新高，高見13.86元。事實上，被母公司中國石油天然氣(0857)定位為「天然氣旗艦」的昆能，經(jīng)過多次注資后，業(yè)務已甚具規(guī)模，而其早前公布的去年度盈利按年升近一倍，之后即獲券商齊聲唱好前景；加上眾券商的目標價均高于昆能目前歷史高位，換言之，昆能股價極有可能在資金推動下反復向上。短線而言，可先看中金國際所定的14.6元目標價，再下一城則看花旗所定的16元，至于止蝕位可暫定于10天線水平12.7元。

昆能去年盈利24.3億元，按年上升97%，略優(yōu)于市場預期。昆能的勘探與生產(chǎn)業(yè)務現(xiàn)時仍是利潤主要來源，然而，過去兩年天然氣業(yè)務快速發(fā)展，已具規(guī)模。去年公司天然氣的銷售量為21.98億立方米，按年升31.2%，天然氣業(yè)務的盈利貢獻為3.72億元。

不過，不要忘記，公司在去年中才開始加速壯大液化天然氣(LNG)業(yè)務，還未計及早前以189億元人民幣收購母公司旗下中石油北京天然氣管道60%股權(quán)這項大型收購，可想而知其發(fā)展進度相當理想。還有，公司主席李華林之前曾明言，預計到2015年，昆能收入將提升到500億至1000億元，若按照其估計進行，昆能未來幾年的增長步伐將極為快速。

評論：天然氣雖然屬于傳統(tǒng)化石能源，但其燃燒所排放的二氧化碳遠低于石油和煤炭，目前天然氣在中國一次能源的比例較國際水平還有極大差距，看好天然氣企業(yè)在國內(nèi)發(fā)展。在國際油價大幅上漲的當下，昆能作為中石油的「天然氣旗艦」，可密切關(guān)注。

2、國產(chǎn)電動大巴 借港攻歐洲

環(huán)保車大熱，專營汽車貿(mào)易的大昌行集團（01828），最近引入國產(chǎn)電動巴士，冀藉本港平臺建立產(chǎn)品信譽，攻入歐洲市場；現(xiàn)時已接獲本地大企業(yè)如中電定單，首部環(huán)保電動巴士將于年底抵港。

香港大昌行集團成員「環(huán)球電動車」與「山東中文沂星電動汽車」今年合資成立華夏神龍（國際），主要負責推廣及銷售國產(chǎn)電動巴士。

該款環(huán)保電動巴士全由內(nèi)地研發(fā)及生產(chǎn)，華夏神龍（國際）執(zhí)行董事盧毓信形容，巴士純由電動操作，不會排放廢氣，「每公里燃料費用開支，可節(jié)省75%�！�

評論：新能源汽車中的新能源客車相對于轎車來說，具有目標客戶相對集中，技術(shù)現(xiàn)對簡單等優(yōu)勢，預期推廣速度將領(lǐng)先新能源轎車，可以說是新能源汽車下一步投資熱點。

3 、匯賢今招股 入場費5636元

作為離岸人民幣中心的香港，首只人民幣計價的房地產(chǎn)信托基金（REIT）匯賢產(chǎn)業(yè)信托（新上市編號：87001），今起正式公開招股，入場費為5,636.2元（人民幣．下同），預期上半年息率為4至4.26厘。不過，匯賢指東方廣場的合營期限將于38年后屆滿，屆時其權(quán)益價值可能變成零；主席甘慶林則指會藉內(nèi)地積極尋找新投資項目，壯大匯賢規(guī)模。

由長實（00001）分拆、主要資產(chǎn)為北京東方廣場的匯賢，今起7天招股集資，共發(fā)行20億個（約4成權(quán)益）基金單位，每個單位發(fā)售價為5.24至5.58元（見表）。預期上市日至6月底的盈利為1.4億元，每單位分派0.0386元，相當于周息率4至4.26厘。甘慶林稱，上市首兩年的分派率為100%，其后會保持9成以上。

甘慶林指出，東方廣場自1999年開始經(jīng)營，至今仍有38年合作期，投資者有38年可收取東方廣場的全部投資收益。

按招股書所示，匯賢會向原股東派發(fā)73億元的股息，以長實及和黃（00013）分占發(fā)售前權(quán)益33.4%及17.9%計，兩者將分別獲派24.38億及13億元，合共37.38億元。

是次發(fā)售由中信證券、匯豐證券、及中銀國際承銷。匯賢非執(zhí)董兼中信證券行政總裁殷可稱，匯賢的發(fā)行標志香港作為人民幣離岸中心更加成熟。匯豐環(huán)球銀行香港及大中區(qū)主管劉哲寧亦指，人幣股票產(chǎn)品推出對香港股市發(fā)展十分重要。

評論：作為首只人民幣計價的港股，匯賢今日招股意義重大。在目前美國仍推行量寬政策的形勢下，人民幣持續(xù)升值，料人民幣計價的港股將受市場追捧。更為重要的是人民幣計價的港股的啟動，表明香港向人民幣離岸中心更進一步，對整個香港經(jīng)濟意義重大。

4、三星證券：六韓企擬來港上市

正當港交所（388）積極推廣本港上市平臺，趁機招攬更多海外企業(yè)來港上市之際，原來韓國企業(yè)正密密籌劃來港上市大計。據(jù)三星證券董事總經(jīng)理兼投資銀行及私募投資業(yè)務總裁張忠良表示，截至目前為止，已有六間韓國公司與三星證券接觸，表示希望把其內(nèi)地業(yè)務或子公司在香港上市，集資額由15.6億至39億元不等。

張忠良指出，韓國人在當?shù)厥袌鲑I賣股票活躍，但融資卻不是易事。因此，近年不少韓國企業(yè)都看準本港流通量較高；加上本港股市市盈率與韓國股市相若，故希望藉來港上市集資，繼而順道打入內(nèi)地市場。

他表示，雖然有意來港上市的新股詳情至今不方便透露，但這些公司行業(yè)包括時裝零售、食品、銅線制造及化學物品等。而據(jù)早前市場消息指出，一間在韓國主要從事塑料廚具生產(chǎn)的樂扣樂扣，也曾傳出有意把中國業(yè)務在港上市，集資3億至5億美元。另一方面，他透露，由于韓國人很喜歡中國企業(yè)動輒都有幾成增長，故近年不乏具中國故事的公司也愿做「過江龍」到韓國上市。

評論：依托龐大的國內(nèi)市場，香港股市對于海外公司吸引力巨大，近期不斷有相關(guān)消息傳出。表明港交所積極推廣本港上市平臺策略現(xiàn)成效。新股發(fā)行回暖，大市成交量回升，加上人民幣IPO啟動及海外企業(yè)來港上市踴躍，港交所近期利好不斷。

5 、英監(jiān)管新招快出臺 匯豐沽空增

英國銀行獨立委員會（ICB）將于今日（11日）發(fā)表中期報告，市場預料會公布新一輪的監(jiān)管措施。英國傳媒報道稱，在措施公布前夕，一眾英倫銀行股被大舉沽空，其中匯豐控股（00005）便有最多達13.8億英鎊（或其市值1.17%）的股份被借出，相信主要用于沽空活動，為該行的股價帶來不明朗因素。

匯豐在美上市預托證券（ADR）上周五收報84.45港元，較港收市價85.15港元，低0.7港元。

英國《每日電訊報》引述Data Explorer數(shù)據(jù)指出，除了匯豐外，渣打集團（02888）的借出股份額度亦達到4,000萬英鎊，相等于其市值的1.68%；同時，巴克萊、萊斯及蘇格蘭皇家銀行等被認為將受到新監(jiān)管措施影響的銀行，均有大量的股份被借出。

市場普遍預期，ICB的中期報告會交代最新的監(jiān)管方向，以為9月將發(fā)布的最終報告作準備，例如提出將綜合銀行的投資銀行部門及零售業(yè)務分拆，并提升銀行的資本充足比率，以確保當投資銀行財困時，存戶的利益可得到保障。

評論：其實香港和倫敦相比，一個是蒸蒸日上的新興金融中心，一個是夕陽日下的舊金融中心，匯豐總部應選擇在何處，不言自明。望匯豐切勿錯失良機。

6、中國7年首見季度貿(mào)赤

內(nèi)地海關(guān)總署昨日公布3月份及首季進出口數(shù)據(jù)，由于3月僅錄得1.4億美元的輕微貿(mào)易順差，因此令首季出現(xiàn)10.2億美元的貿(mào)易逆差總額，是繼2004年首季后，相隔7年再次有進出口貿(mào)易季度「見紅」。導致逆差的主因之一是國際市場大宗商品價格大幅上漲，影響所及令內(nèi)地輸入型通脹加劇。

海關(guān)總署昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份的出口大幅回升，從2月份的967.4億美元增至1522億美元，進口則達到1520.6億美元，再次刷新今年1月創(chuàng)下1443.2億美元的歷史新高，而當月貿(mào)易順差為1.4億美元。而總結(jié)今年首季，出口3996.4億美元，進口卻達4006.6億美元，不單是首次一季進口超過4000億美元水平，也令內(nèi)地自2004年后，再次出現(xiàn)季度貿(mào)易逆差，差額達10.2億美元。

海關(guān)總署解釋，季度出現(xiàn)貿(mào)易逆差，主要是受到國內(nèi)經(jīng)濟保持較快增長、國際市場大宗商品價格大幅上漲以及春節(jié)長假等因素影響。其中，春節(jié)因素于2月份得到充分反映，當月出口僅967.4億美元，顯示假期關(guān)系內(nèi)地出口業(yè)務放緩，而進口1040.4億美元，使2月份出現(xiàn)73億美元逆差，從而造就了首季「見紅」。

值得留意的是，在公布的大宗商品進口數(shù)據(jù)中可見，一季度的主要大宗商品進口均價有顯著增幅，如鐵礦砂進口均價為每噸156.5美元，增幅59.5%；大豆為每噸573.9美元，增幅25.7%。這因素一方面亦帶動了貿(mào)易逆差的出現(xiàn)，另一方面也加劇了內(nèi)地輸入性通脹問題。

評論：季度現(xiàn)貿(mào)易赤字，輸入性通脹加劇，中國外匯政策現(xiàn)兩難。雖然貿(mào)易赤字難于長期持續(xù)，但目前人民幣升值速度加快趨勢，或?qū)⒂兴�抑制�?/P>