1 光銀上市開綠燈下周推介 今年最大宗IPO承銷團(tuán)陣容鼎盛

消息人士透露，擬來港集資最多達(dá)546億元的光大銀行，昨天已在港交所（388）通過上市聆訊。若按照光大銀行原訂計(jì)劃，公司最快可于6月13日，即下周一開始進(jìn)行招股前推介，7月11日掛牌。

光大銀行董事會(huì)早前審議通過來港上市議案，將發(fā)行不超過120億股H股，集資金額約468億至546億元，承銷團(tuán)包括光大證券、中金、摩根士丹利、摩根大通、瑞銀、法巴、中銀國(guó)際、高盛、國(guó)泰君安等。

因此，若以集資金額計(jì)算，光大銀行將成為今年至今，在本港集資金額最多的新股。據(jù)悉，光大銀行集資所得，包括超額配售權(quán)部分，將全部用于補(bǔ)充核心資本，提高資本充足率。

此外，同于昨天過關(guān)的鐵礦石分銷商罕王集團(tuán)，也順利通過上市聆訊。據(jù)悉，罕王集團(tuán)是次擬來港集資23.4億元，最快有望于24日公開招股，7月7日上市，安排行包括德銀、法巴及瑞信。

據(jù)早前光大集團(tuán)董事長(zhǎng)唐雙寧在光大控股（165）股東會(huì)后表示，光大銀行今年首季純利約達(dá)48.7億元人民幣，去年全年純利為143億元人民幣，并指當(dāng)時(shí)資本充足率約10%。

評(píng)論：大市偏弱，新股發(fā)行亦受壓。唯港股新股IPO卻接連不斷，一方面表明在國(guó)內(nèi)緊縮貨幣政策下，國(guó)內(nèi)企業(yè)存在極大資金壓力，只能選擇以較低的招股價(jià)赴港融資；另一方面，亦說明上市公司及保薦、承銷券商對(duì)于港股后市仍有較大信心，港股后市下跌幅度料有限。

2 中資股從天堂到地獄 民企嘆人情冷暖

僅僅半年前，中國(guó)概念股仍是華爾街的天之驕子，內(nèi)地民企老總處處受歡迎，被投資銀行家、基金經(jīng)理及交易所官員視為貴客款待。今日時(shí)移世易，有納斯特民企老總向本報(bào)記者訴苦，指近兩三個(gè)月來，美國(guó)資本界對(duì)中國(guó)企業(yè)的態(tài)度180度轉(zhuǎn)變，“戴上有色眼鏡質(zhì)疑我們的賬目，好像我們?nèi)�都是賊”！

來自湖北的穩(wěn)健醫(yī)療是中國(guó)最大的醫(yī)用敷料出口商，去年4月在納斯特掛牌，一度受熱烈追捧，但今年股價(jià)累跌逾25%，市盈率跌至9倍。董事總經(jīng)理柯家洋感嘆，去年中國(guó)概念熱潮方興未艾，公司股價(jià)高企，基金經(jīng)理和投資者態(tài)度很好，但自從多只中資股出事下馬，資本界人士立刻變臉，“還未看賬簿，已懷疑你有做假賬”。

穩(wěn)健醫(yī)療并不在Interactive Brokers公布的159只中資股黑名單，柯家洋強(qiáng)調(diào)，公司其實(shí)和美國(guó)絕大多數(shù)中資股一樣，都是身家清白，并嚴(yán)格執(zhí)行當(dāng)?shù)?a href=http://www.nuoerhy.cn/law/kjzz/>會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，無奈美國(guó)人看風(fēng)駛舵，在半年間把全體中資股捧上天堂再踩落地獄。

評(píng)論：此次中國(guó)概念股的經(jīng)歷再次驗(yàn)證股市是人性弱點(diǎn)的放大器，市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)消息的反應(yīng)易走入極端，從而導(dǎo)致天堂與地獄的轉(zhuǎn)換。誠(chéng)然于美上市的中國(guó)概念股由于監(jiān)管上的漏洞，存在較大的財(cái)務(wù)問題，但需要認(rèn)識(shí)到的是，這些存在財(cái)務(wù)問題的上市公司多數(shù)是不符合香港上市條件的，于港上市無望，才選擇赴美上市的。國(guó)內(nèi)民企能蒙混過關(guān)于港上市的畢竟是少數(shù)，現(xiàn)時(shí)香港眾多2、3線中資民企股受壓大跌，更多是投資者的反應(yīng)過度。

3 中信29億購里昂兩成股權(quán) 市賬率約2倍派員加入董事局

經(jīng)過一年多談判，內(nèi)地投行龍頭中信證券入股里昂證券（CLSA）的交易終于敲定。中信將透過全資子公司中信證券國(guó)際斥資3.74億美元（約29億港元），從里昂母公司法國(guó)東方匯理銀行手中，購入里昂及同系的歐洲經(jīng)紀(jì)行盛富證券（Cheuvreux）各19.9%股權(quán)。有了解交易的消息人士透露，作價(jià)相當(dāng)于里昂的2倍市賬率；同時(shí)，中信未來還會(huì)委派一人加入里昂的董事局。

按中信入股的作價(jià)，里昂與歐洲的盛富合計(jì)，估值高達(dá)145億元。不過，有了解交易的消息人士透露，盛富在歐洲經(jīng)營(yíng)不是太理想，故此交易討價(jià)還價(jià)主要集中在里昂的估值上。另一消息人士表示，中信入股作價(jià)相當(dāng)于里昂的2倍市賬率左右。交易過后，大股東法國(guó)東方匯理銀行在里昂的持股將降至不足8成，其余少量持股由里昂的管理層持有。

入股里昂后，中信旗下在港的子公司中信證券國(guó)際與里昂仍將獨(dú)立經(jīng)營(yíng)；不過，殷可說，雙方在證券研究、銷售等業(yè)務(wù)上，已實(shí)時(shí)加強(qiáng)合作。對(duì)于未來還會(huì)否再增持里昂的股權(quán)，殷可僅說：“我們對(duì)任何可能都持開放態(tài)度。”

評(píng)論：中資券商可謂來勢(shì)洶洶，超20家中資券商于港設(shè)分支機(jī)構(gòu)，中信、海通證券計(jì)劃赴港上市，加上現(xiàn)時(shí)中信證券收購里昂，中資券商“走出去”步伐可謂不斷加快。中資券商加快進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)是大勢(shì)所趨，短期看，中資券商將對(duì)實(shí)力較弱的香港本地券商造成較大沖擊；而中、長(zhǎng)期而言，中資券商對(duì)國(guó)際大投行亦將構(gòu)成較大威脅。

4 內(nèi)地將推資源價(jià)格改革 油股升電股挫

國(guó)家發(fā)改委體改司副司長(zhǎng)連啟華日前透露，未來將進(jìn)一步推動(dòng)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，完善價(jià)格形成機(jī)制，包括新成品油調(diào)價(jià)機(jī)制，及階梯電價(jià)等措施均將在年內(nèi)推出。市場(chǎng)估計(jì)，成品油價(jià)格的調(diào)整周期或會(huì)由22天縮短至10天。

石油股昨日逆市向好，中石油(0857)及中石化(0386)分別升0.4%及1.2%，中海油(0883)亦漲0.4%；電力股跟隨大市下挫，華電國(guó)際(1071)、華潤(rùn)電力(0836)及大唐發(fā)電(0991)各自跌3%、2.3%及1.4%。

連啟華周三出席一個(gè)內(nèi)地媒體通氣會(huì)時(shí)表示，成品油調(diào)價(jià)機(jī)制、階梯電價(jià)等資源性產(chǎn)品價(jià)格改革措施，國(guó)務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)，不過在改革同時(shí)，當(dāng)局將重視通脹水平，會(huì)整體考慮控制通貨膨脹。

談及階梯電價(jià)改革，他表示，具體方案還在制訂中。被問及會(huì)否針對(duì)夏季用電高峰期間推出階梯電價(jià)，連啟華回應(yīng)說“目前還沒有這一消息”。他亦未正面響應(yīng)成品油價(jià)格機(jī)制會(huì)如何調(diào)整和完善。

評(píng)論：資源性產(chǎn)品價(jià)格改革是涉及中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大事，但由于資源性產(chǎn)品價(jià)格改革傳聞已多次出現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)其已失去熱錢，在相關(guān)具體政策正式出臺(tái)前，類似消息料對(duì)市場(chǎng)應(yīng)先更有限。

5 汽車銷量續(xù)跌 政府增補(bǔ)貼救市

內(nèi)地汽車銷量一瀉不止，5月份同比續(xù)跌4%，至138.3萬輛，更比4月大跌10.9%，跌幅持續(xù)擴(kuò)大。商務(wù)部和財(cái)政部昨日宣布上調(diào)舊車換新措施的補(bǔ)貼金額，但市場(chǎng)預(yù)料效果有限，汽車板塊繼續(xù)跟隨大市下挫。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)昨天公布，5月國(guó)產(chǎn)車銷量138.3萬輛，同比下跌4%，跌幅比4月擴(kuò)大3.75個(gè)百分點(diǎn)。其中乘用車占104.3萬輛，同比跌0.1%，環(huán)比跌8.7%。商用車賣出34萬輛，同比和環(huán)比分別大跌14.2%和17%。

中汽協(xié)秘書長(zhǎng)董揚(yáng)表示，繼4月銷量出現(xiàn)27個(gè)月來首次同比下跌，5月跌幅更進(jìn)一步擴(kuò)大，主要是受油價(jià)上升和政府政策影響，除了國(guó)家宏觀調(diào)控及購置稅優(yōu)惠政策退出，部分城市更實(shí)施限購令，影響民眾買車意欲。董揚(yáng)擔(dān)心，面對(duì)銷量不斷下跌，內(nèi)地車廠將會(huì)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，最終導(dǎo)致失業(yè)。

評(píng)論：在經(jīng)歷多年高增長(zhǎng)后，受制于交通條件限制，中國(guó)大、中城市汽車保有量已相對(duì)飽和。中國(guó)汽車銷量出現(xiàn)下跌是正常市場(chǎng)現(xiàn)象，加大舊換新補(bǔ)貼政策力度，料對(duì)車市影響有限�，F(xiàn)時(shí)，加大交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快出臺(tái)新能源汽車產(chǎn)業(yè)扶植政策，才是關(guān)系中國(guó)汽車業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的大事。

6 “強(qiáng)烈警惕”通脹 歐下月勢(shì)加息

歐洲央行總裁特里謝（Jean-Claude Trichet）昨在會(huì)后記者會(huì)，再次使用外界視作加息訊號(hào)的“強(qiáng)烈警惕”（strong vigilance）一詞，市場(chǎng)認(rèn)定歐元區(qū)下月將加息25點(diǎn)子，至1.5厘。

一如市場(chǎng)預(yù)期，歐央行本月按兵不動(dòng)，維持利率在1.25厘不變。央行同時(shí)調(diào)整歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，今年為1.5%至2.3%，明年則為0.6%至2.8%，其中明年增長(zhǎng)下限，由早前0.8%調(diào)低至0.6%。至于今明兩年通脹預(yù)測(cè)，亦分別調(diào)高到2.5%至2.7%，以及1.1%至2.3%。

下月加息的憧憬，未能彌補(bǔ)央行調(diào)低增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的影響，加上有市場(chǎng)人士指加息預(yù)期早已在價(jià)格反映，投資者反藉特里謝預(yù)告加息的言論先行獲利離場(chǎng)，令歐元受壓，昨曾跌至1.4478美元，失守1.45美元關(guān)口。

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行（CIBC）外匯策略部執(zhí)行董事Jeremy Stretch表示：“通脹預(yù)測(cè)及GDP預(yù)測(cè)的下限被調(diào)低，或阻礙進(jìn)一步收緊措施，令昨日歐元捱沽�！�

評(píng)論：歐洲債務(wù)危機(jī)僅稍顯曙光，歐央行又?jǐn)M再次加息，歐洲經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇仍慢慢無期。