1 宏調偏緊基調不變 更重長策溫總李克強論通脹 重點有別惹反響
在中國經濟內有兩難，外現爭議之際，總理溫家寶和常務副總理李克強相繼發(fā)表言論，似現方向不同，中國經濟走向，反現迷云。但來自智囊機構的信息表明，領導層已同意，宏調大方向不變，調控措施更重長策而非短效。
在中國經濟界引起實時迷惑的，是溫家寶和李克強對中國經濟的重點話題的表態(tài)。溫家寶在出訪歐洲前，在《金融時報》撰文，指中國整體價格水平處于可控范圍內，并預計將穩(wěn)步回落。上周六李克強在全球智庫峰會發(fā)表演講，強調中國宏觀調控的首要任務，是保持物價總水平的穩(wěn)定。
溫李的言論對照，北京經濟界引起反響，認為兩者觀點有極大不同，溫認定通脹陰云已消散，李則相信通脹仍有重大威脅。顯示國務院主要領導在宏觀調控政策方向上有重大分歧。
評論：無論溫李的言論是否真如上文所言顯示國務院主要領導在宏觀調控政策方向上有重大分歧，但高層的言論不一致無疑將造成市場在解讀的困難，不利于國家宏觀政策的執(zhí)行。僅就目前國內的經濟形勢而言，中國通脹即使在去除6月翹尾因素后，7月仍難斷言一定大幅回落，加上美國繼續(xù)QE3或者推出類似政策的可能性極大，短期中國放松調控的可能性不大。
2 外圍淡風 考驗港股反彈力半年結好淡決戰(zhàn) 盼7月「翻身」
港股今年應驗「五窮、六絕」，6月至今已累跌6.4%。國家總理溫家寶上周五的一番話，令中港股市回暖，踏入6月最后一周，基金為月結、半年結而努力粉飾櫥窗，港股「七翻身」在望，結束黑色6月。
不過，外圍氣氛未有配合，道指上周五跌逾百點，匯豐控股（00005）上周五ADR折算收報75.15港元，較本港上周五收市價76.35元低1.2元；中國移動（00941）ADR折算收報73.25港元，較本港收市價73.2元低0.05元；中國人壽（02628）ADR折算收報25.45港元，較本港收市價25.7元低0.25元。若港股今開市反映藍籌上周五于美股走勢，料恒指今低開240點，恒指上周五收報22171點。
評論：上周五港股大幅上漲的原因，主要是受國內A股大幅反彈，半年結將至的“櫥窗效應”影響，以及港股自身持續(xù)下挫后超跌明顯，技術上亦有反彈需求。考慮目前歐美經濟形勢不樂觀，國內通脹形勢暫未見改善，外圍基本面難于支持港股大幅反彈�？紤]本周三是期指本月結算日，在期指結算前恒指料將有較大幅度波動，建議適當謹慎。
3 港新股集資王寶座岌岌可危市場氣氛不就 乏巨無霸支持
踏入2011年以來，整個新股市場氣氛明顯較去年下半年淡靜，來港上市集資新股數目，由年初截至昨天為止有33只，集資總額1029.5億元。雖然數目及集資額俱較去年同期有所上升，惟本港與其它地區(qū)新股市場相比，今年至今集資金額未見出色，故市場擔心，本港去年新股集資金額稱王寶座也變得岌岌可危。
據彭博信息數據顯示，截至昨天止，來港上市集資新股共33只，較去年同期的29只有所增加；集資金額方面，33只新股共集資1029.5億元，也較去年同期上升近9成。
集資額之所以按年攀升逾9成，主要原因是近半年本港仍不乏大型新股來港上市。路透數據顯示，當中來港集資金額逾100億的新股共4只，分別為PRADA（1913）、上海醫(yī)藥（2607）、美高梅中國（2282）及首只以人民幣計價的匯賢產業(yè)信托（87001）。
評論：其實從數據上看，今年上半年港股新股集資無論從數量還是從規(guī)模上均表現不俗，只不過是近期在港股大市偏弱的影響下，新股市場才有所降溫。相對于將注意力放在下半年香港是否能守住新股集資金額稱王寶座，監(jiān)管層更多的關注如何提高監(jiān)管以保證新股的整體質素，從而提高港股市場對投資者的吸引力，才更為關鍵。
4 匯控拖累 港股難突破資本要求須提高 利潤添壓
港股上周五(24日)在國家總理溫家寶「出口術」及iPhone概念炒起中移動(0941)下大幅反彈，不過，巴塞爾委員會宣布要求重要國際銀行提高資本充足比率要求，或使匯控(0005)需配股或削派息以滿足新要求。有分析員表示，恒指本周在「粉飾櫥窗」效應下應有支持，但匯控面對愈趨嚴謹的監(jiān)管資本要求，股價將受負面因素左右，為恒指走勢增添不明朗因素。
恒指上周五在大挾淡倉帶動下急升逾400點，重上22100點水平，結束連續(xù)5星期跌市，有中資對藁金經理表示，恒指現價相對強弱指數(RSI)仍處于約42.5的偏低水平，技術上仍有上升空間，而中移亦獲不少外資基金重新買入，預料兩大重磅股今日的股價角力，將是左右恒指重要因素。
評論：重磅藍籌股中移動與匯控的角力對于港股在期指結算前的走勢極為關鍵，再加上內銀股在大股東減持，集資潮將近等因素影響下，沽壓仍在，香港藍籌股的基本面分歧較大，大市料將繼續(xù)波動。
5 洗倉股各出奇招 拆彈挽信心
民企信心危機被引爆后，二、三線基金股被嚴重洗倉。隨市況轉穩(wěn)，洗倉股除由大股東入市增持「撐股價」外，據本報訪問，各公司近一周多把握時機，親手「拆彈」，望掃去股價的潛在威脅因素，力挽信心。
「中投三寶」上月起被大肆洗倉，其中股價累跌近半的旭光（00067），上周四、五一連兩天，率十多家中外基金代表到四川的基地，進行大型考察兼路演。執(zhí)董兼主席張志剛指出，接連參觀了梅山2個芒硝礦，以及德陽和成都的新材料廠房，「真實產量、生產程序都仔細看了一遍！」強調新材料PPS樹脂的價格將維持穩(wěn)定。他指市場對新材料行業(yè)不了解，是最易捕風捉影之處。投資者關系部副總裁戴群波說：「眼看為實，增強信心吧！」
評論：對于前期受大盤走弱和中概股質疑而慘遭錯殺的二三線名企而言，其中質素較佳的個股的確估值已較便宜，可考慮逢低介入。
6 歐元命運系希臘 誓守1.4
本周希臘及歐元區(qū)將面臨歐元問世以來最嚴峻一周，希臘總理再次公開呼吁，國會周四必須通過新一份緊縮方案，以換取新一期貸款。在表決之前，歐元本周誓守1.4美元大關，若失守的話，恐要下試1.36。
市場對希臘的憂慮，加上油價急跌導致避險意識明顯升溫，令歐元近期節(jié)節(jié)敗退，兌美元連跌3日，本月累跌1.4%。
Brown Brother Harriman貨幣策略師Mark McCormick稱，這是關乎歐元生死存亡的一周，一切取決于希臘的國會表決。他指若方案不獲通過，歐元很大機會失守1.4大關，或要下試2月低位1.3487。在技術走勢而言，250天平均線（現處1.3665）是另一重要支持位。他續(xù)指，希臘違約將是大型的系統性事件，故這次國會表決不僅主宰歐元走勢，更影響著環(huán)球金融市場。
評論：歐債危機中的希臘方面尚存較大變數，而其他如愛爾蘭、葡萄牙、西班牙，甚至意大利等國家亦隨時有可能再出問題，歐債危機未來仍將持續(xù)反復，進而對歐美股市造成拖累。
