受希臘國會通過緊縮財(cái)政方案及粉飾櫥窗活動，港股在6月最后一天大升336點(diǎn)，收報(bào)22，398點(diǎn)，成交742億元。以6月份計(jì)，港股下跌5.4%，在亞太區(qū)主要股市中排名包尾，加上月內(nèi)不少民企股遭洗倉，令股民損失慘重；大市半年計(jì)則跌2.8%，表現(xiàn)中等，市值減少逾5，000億元，以港交所數(shù)字的全港206萬股民計(jì)，人均帳面損失約24萬元。分析人士指出，展望下半年，港股仍會受到多項(xiàng)不明朗因素影響，預(yù)期維持上落市格局。

　　回顧上半年港股表現(xiàn)，果然應(yīng)驗(yàn)「五窮六絕」的傳統(tǒng)智慧，大市頭4個(gè)月，仍錄得約700點(diǎn)的升幅，但踏入5月便開始急跌，5月低位見過22，747點(diǎn)，惟「低處未算低」，6月份出現(xiàn)15日的跌市，使恒指低見21，599點(diǎn)，較4月底蒸發(fā)逾2，100點(diǎn)。全個(gè)6月，港股下跌5.4%，在亞太區(qū)排包尾，半年計(jì)則跌2.8%，市值20.6萬億元，較去底減少逾5，000億元。

　　6月份表現(xiàn)跑輸亞太股市

　　總結(jié)上半年，港股先高后低，最令人有深刻記憶的包括3月日本世紀(jì)大地震，港股一日內(nèi)瀉逾千點(diǎn)，其后熱錢涌入，藍(lán)籌業(yè)績理想，將恒指推至上半年最高位24，469點(diǎn)。

　　高峰過后，港股踏入「五窮六絕」的尋底之旅，在歐債危機(jī)重燃、美國未有推出「QE3」、中國內(nèi)地高通脹令中央要重手收緊「水喉」，以及多間民企被基金洗倉下，恒指在6月出現(xiàn)多日連跌，整個(gè)月計(jì)有15日跌市，升市只有6天，月內(nèi)更見今年低位21，508點(diǎn)。

　　環(huán)顧?quán)徑�大型市場，受�?nèi)地收緊「水喉」之苦的上證6月份仍有0.68%的升幅，上半年經(jīng)歷世紀(jì)大地震的日本股市有1.26%的升幅，臺股跌3.74%，韓股跌近2%，表現(xiàn)仍優(yōu)于本港。不過，以上半年計(jì)，港股跌2.8%則不算太差，因期內(nèi)有勁跌8%的印度及跌4%的日本「墊底」。歐美市場上半年則以美股升逾7%最威，德國亦升6.49%居次。

　　后市看內(nèi)地通脹調(diào)控政策

　　希臘國會通過新財(cái)政緊縮方案，短期內(nèi)債務(wù)問題得以解決，有利7月份大市氣氛，但后市仍存在不少負(fù)面因素，包括歐債危機(jī)未除、內(nèi)地高通脹影響企業(yè)盈利、中央或進(jìn)一步加大緊縮政策力度，有機(jī)會再加息等等。

　　耀才證券高級分析師植耀輝指，港股7月能否「翻身」，主要看美國QE2完結(jié)后，新興市場的通脹能否回落，以及歐債危機(jī)會否紓緩，若下半年內(nèi)地通脹率回落，中央調(diào)控力度放松，可支持港股表現(xiàn)更好，或會上試25，000點(diǎn)水平。

　　下半年恒指最樂觀見28000

　　英皇證券資料研究部副總裁林建華預(yù)期，下半年內(nèi)地通脹有機(jī)會受控，若內(nèi)地放寬緊縮政策，有利股市造好，港股最樂觀可升至26，500點(diǎn)至28，000點(diǎn)，但相信以反彈為主，未必反映股市已轉(zhuǎn)勢。

　　不過，高盛則發(fā)表報(bào)告，將港股今年底目標(biāo)由29，000點(diǎn)降至27，000點(diǎn)，理由是預(yù)期指數(shù)權(quán)重的中資股投資回報(bào)下降，惟高盛對港股繼續(xù)持正面看法，因內(nèi)地的需求強(qiáng)勁加上美國金融環(huán)境改善，預(yù)期今明年本港企業(yè)每股盈利有健康的低雙位數(shù)字增長。