里昂中國(guó)研究部董事總經(jīng)理張耀昌表示，該行調(diào)低今年恒指的目標(biāo)，由29,000點(diǎn)降至27,300點(diǎn)，主要因美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，同時(shí)今年內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)放慢。至于國(guó)指的目標(biāo)價(jià)為15,000點(diǎn)，里昂認(rèn)為，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)不會(huì)“硬著陸”，因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體不會(huì)低于8%，現(xiàn)時(shí)內(nèi)地零售銷(xiāo)售亦見(jiàn)強(qiáng)勁。惟內(nèi)地工業(yè)生產(chǎn)于第二季回落，此情況值得關(guān)注。報(bào)告又建議投資者增持內(nèi)房、煤炭、水泥、消費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)及博彩股。

樓價(jià)料向下 看淡港地產(chǎn)股

個(gè)別板塊方面，他認(rèn)為，當(dāng)前本港的樓市受各種因素影響，令成交量縮減，情況料會(huì)維持一段長(zhǎng)時(shí)間，預(yù)料樓價(jià)最終下跌一至兩成，故該行不看好本港地產(chǎn)股，較看好的則有濠賭股及消費(fèi)股，例如金沙（1928）及歐舒丹（0973）。該行亦看好神華（1088）及國(guó)美（0493）等企業(yè)，故給予神華“跑贏大市”評(píng)級(jí)，國(guó)美則為“買(mǎi)入”。

張耀昌相信，內(nèi)地的通脹于6、7月將見(jiàn)頂，惟第三季仍會(huì)處于高位，中線(xiàn)維持5.7%左右水平，到今年12月底，內(nèi)地通脹率或會(huì)降至3.5%。另外，豬肉價(jià)格應(yīng)會(huì)于第三季或之前升至最高水平，但內(nèi)地終能夠有效控制通脹及過(guò)剩的流動(dòng)資金，故出現(xiàn)“硬著陸”的機(jī)會(huì)不大，一旦內(nèi)地的收緊政策暫停，對(duì)股市的發(fā)展也有利。

美或推新刺激方案代替QE3

對(duì)于美國(guó)會(huì)否再次推出量化寬松措施（QE3），里昂認(rèn)為機(jī)會(huì)很低，但也會(huì)推出其他的刺激經(jīng)濟(jì)方案，代替QE3。至于內(nèi)地地方政府負(fù)債龐大，會(huì)否影響中資銀行的質(zhì)素，張耀昌相信，地方債務(wù)能夠控制，當(dāng)前未見(jiàn)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該不會(huì)令銀行業(yè)“塌下來(lái)”，中央亦會(huì)設(shè)法解決。

A股市盈率吸引 將可升20%

他續(xù)指，內(nèi)地A股當(dāng)前的市值吸引，市盈率僅9至10倍，預(yù)料未來(lái)6至12個(gè)月的市盈率將約11倍的水平，升幅能達(dá)20%，與去年的走勢(shì)相若，認(rèn)為增持內(nèi)地股市會(huì)較本港股市更好。內(nèi)地息口走勢(shì)方面，他料今年下半年不會(huì)再加息，而未來(lái)兩年，中央進(jìn)入換班交接期，需良好經(jīng)濟(jì)支持，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有放緩跡象下，實(shí)在沒(méi)有再加息的必要。

被問(wèn)及來(lái)港上市的內(nèi)地企業(yè)，稅務(wù)優(yōu)惠已被取消，他指，優(yōu)惠取消后，股息稅仍有10%優(yōu)惠，加上當(dāng)前本港稅率仍低于全球的水平，故認(rèn)為對(duì)H股的影響不大。