1內(nèi)地7月CPI未見頂 料3年高有機超6.4% 分析估下月再加息

近期內(nèi)地食品價格持續(xù)高企，市場預(yù)計內(nèi)地通脹仍未見頂，7月份內(nèi)地居民消費 價格指數(shù)（CPI），有機會突破6月份6.4%水平，再創(chuàng)近3年來新高。

中央早前定調(diào)，下半年繼續(xù)以穩(wěn)定物價作為宏調(diào)首務(wù)，有人民銀行 智囊認(rèn)為，適度偏緊貨幣政策仍會維持一段時間，并逐步使利率轉(zhuǎn)負(fù)為正。有分析指，人行或在8月再加息。

內(nèi)地通脹持續(xù)攀升，豬肉價格瘋漲成為主要推手。目前內(nèi)地豬肉價格，已較去年同期急升近7成。不過國家商務(wù)部傳來「好消息」，在上周（7月18至24日）期間，豬肉價格比前1周下降了0.2%，是5月份以來首次回落。

評論：繼豬肉之后，其他食品價格也出現(xiàn)高速增長趨勢，7月CPI或?qū)⒃賱?chuàng)新高，加上美國推出類似QE3政策可能性已極高，中國通脹形勢將繼續(xù)維持極為嚴(yán)峻額局面。值得慶幸的是，政府此次穩(wěn)定物價的決心極為堅決，在前期認(rèn)為CPI將于6月見頂言論充斥時，并未有放松宏調(diào)，否則后果將不堪設(shè)想。

2新華社斥中石油中石化 油價加快減慢

國際油價由高位回穩(wěn)，成品油進口關(guān)稅亦大幅下調(diào)，內(nèi)地民營加油站紛紛降價促銷。不過兩大石油巨頭中石油(0857)、中石化(0386)仍按兵不動，遭到多份內(nèi)地報章質(zhì)疑「加快減慢」。就連官方媒體新華社亦加入批判行列，炮轟兩大油企加價只爭朝夕，對降價卻反映遲鈍。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，由于近日國際油價有回升跡象，令過去一周布蘭特、迪拜及辛塔三地加權(quán)均價格變幅由負(fù)1%重新回到正值區(qū)間，以上述基準(zhǔn)升跌逾4%為指標(biāo)的成品油調(diào)價窗口將難以開啟，換言之汽油及柴油價格下調(diào)無望。目前國家發(fā)改委對內(nèi)地成品油價格只有最高零售指導(dǎo)價，事實上加油站可以自行微調(diào)。內(nèi)地東方早報報道，上海1242家對外運營的加油站中，截至周二晚共有87家進行降價促銷。

評論：指望依靠壟斷盈利的兩大上市油企主動降價，更多考慮消費者利益，未免顯得過于天真。之所以出現(xiàn)油價加快減慢的情況，與現(xiàn)時國家制定的4%為指標(biāo)的成品油調(diào)價機制自身的易漲難落得缺陷不無關(guān)系，進一步完善成品油調(diào)價機制，更多從制度上控制油價才是關(guān)鍵。

3 FDI大增31.5% 香港居全球第三學(xué)者憂高通脹高樓價影響外資來港

香港2010年吸引外來直接投資金額（FDI）689億元（美元．下同），較上年增加31.5%，居世界第三位，金額和國際排名均創(chuàng)出歷來新高。投資推廣署預(yù)期，來自內(nèi)地的資金是支持本港外來直接投資的重要來源。

據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易及發(fā)展會議（UNCTAD）昨天發(fā)表的《2011年世界投資報告》，2010年全球外來直接投資流入金額錄得5%的增長，達(dá)到1.2萬億元，比2007年金融 海嘯前的高峰仍然少15%。UNCTAD估計，至2013年才可以回復(fù)當(dāng)年的水平；至于今年的金額將增加至1.4萬億元至1.6萬億元。

評論：相信香港之所以直接投資能獲得大幅增長，最主要動力就是國內(nèi)資金的涌入，再次表明，現(xiàn)時香港正從國內(nèi)吸引外資的窗口，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)資金投資海外的橋頭堡。香港政府即相關(guān)金融機構(gòu)必須順應(yīng)這種潮流，做出相應(yīng)改革，才能更加穩(wěn)固香港未來的金融地位。

4 標(biāo)普料中資險企三年籌逾千億

內(nèi)地收緊銀根，經(jīng)濟增長放緩，保險業(yè) 面臨挑戰(zhàn)。評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾昨天發(fā)表報告指出，中國保險行業(yè)的整體增長率將在未來兩年有所放緩，中資險企在未來三年的融資水平預(yù)計將超過1100億元人民幣，其中壽險公司和財險公司分別約需320億元及820億元人民幣，由于企業(yè)資本實力較低，行業(yè)風(fēng)險較高。

五大中資保險股昨天全線下挫，太保（2601）下跌4.54%，報30.5元；中國太平（966）跌2.32%，報18.52元；中國平安（2318）跌1.35%，報76.5元；國壽（2628）跌0.94%，報26.3元；財險（2328）跌1.81%，報14.14元。

近幾年，中資險企通過盈利和資本市場融資支撐快速發(fā)展，根據(jù)內(nèi)地險企2010年財報，至少7間壽險公司的股東資金占總資產(chǎn)比率低于4%；至少8間財險公司的股東資金占凈保費比率低于30%，較國際水平為低，亦是屬于不理想的水平。

評論：繼中國經(jīng)濟、中概民企、內(nèi)銀股之后，美金融機構(gòu)沽空中國經(jīng)濟的組合拳再次出手，這次將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了中資險企，印證了筆者對于美金融機構(gòu)將具有連續(xù)后續(xù)手段的推測。雖然上述觀點有陰謀論之嫌，但近期美金融機構(gòu)對中國從上市公司 到整體經(jīng)濟情況的集中唱空，所造成的負(fù)面影響已極大也是事實。

5 券商料匯控中期多賺20%

匯豐控股（005）將于下周一公布上半年業(yè)績。市場預(yù)測匯控中期純利平均為81.37億美元（下同），較去年同期上升20.32%，但稅前盈利預(yù)測則平均下跌3%。部分券商指出，匯控上半年仍受惠減值撥備下降，惟經(jīng)營開支仍然高企及交易收入減少。

多家券商預(yù)測匯控上半年純利由79.87億元至87.6億元不等，較去年同期增長介乎18%至接近30%。湯森路透綜合十六家券商的預(yù)測中位數(shù)為81.37億元，雖較去年同期上升20%，但稅前盈利的預(yù)測中位數(shù)為107.58億元，較去年同期的111.04億元為低。

摩根大通指出，由于美國匯豐融資貸款減少，匯控第二季信貸開支為29億元，而亞洲及新興市場貸款仍然上升，預(yù)期凈息差壓力穩(wěn)定下來，令第二季凈利息收入增長3%，但環(huán)球銀行及資本市場的收入繼續(xù)「正常化」，預(yù)期上半年升幅為4%，將會對整體收入增長帶來挑戰(zhàn)。

評論：在恒指今日期指 結(jié)算后，即將到來的藍(lán)籌股業(yè)績潮，將是決定恒指近期走勢的關(guān)鍵，目前來看下周一率先公布業(yè)績的匯控或開個好頭。

6 電能多賺47% 海外貢獻(xiàn)首超港

受惠于海外業(yè)務(wù)增長理想，電能實業(yè)（00006）截至6月底止未經(jīng)審計的中期純利，按年增47.3%至40.56億元，創(chuàng)歷史新高，派中期息62仙。期內(nèi)，海外業(yè)務(wù)的盈利貢獻(xiàn)更首次超越本港業(yè)務(wù)，成一里程碑。

電能實業(yè)昨日中午公布業(yè)績后，股價曾見60.95元的新高，收市升0.7%至60.85元。而市場平均預(yù)測，其全年純利為86.38億元，中期純利達(dá)此預(yù)測約47%。

主席霍建寧在公告中指，公司仍積極物色更多投資機會。事實上，電能實業(yè)今年能否再下一城，將新收購套入囊中，是各券商的焦點及會否進一步調(diào)整估值預(yù)測的重點。

評論：盡管電能實業(yè)的中期業(yè)績中含一次性因素，但其良好的中期業(yè)績表現(xiàn)，無疑將使市場對于即將到來的藍(lán)籌業(yè)績有了更多憧憬，對于市場整體信心的提振不容忽視。