今日香港股市重要新聞點評。

1 美債提限傳達(dá)協(xié)議 須同步削支

美國國會議員在星期天仍在跟時間競賽，希望能于周二最后限期前達(dá)成協(xié)議，把已達(dá)14.3萬億美元的國債上限提升，美國廣播公司（ABC）引述國會消息報道，民主共和兩黨的談判人員已就國債上限提升約3萬億美元，跨越2012年大選，已接近達(dá)成協(xié)議，從而向金融市場 保證該國不會出現(xiàn)違約。白宮一名官員表示，若議員達(dá)成協(xié)議，需時間消除國會障礙，白宮會等多數(shù)天。

根據(jù)昨天的初步協(xié)議框架，債務(wù)上限的談判內(nèi)容包括實時削支1萬億美元；并會創(chuàng)立特別委員會，以提出建議于今年稍后再削支1.8萬億美元，并讓任何國債調(diào)升能在未來十年有相同幅度的削支配合。

委員會須于11月感恩節(jié)國會休會前有所行動，令兩會能最遲于12月底批準(zhǔn)建議，不然包括國防及老年保健醫(yī)療制度（Medicare）等政府部門及計劃將面臨自動或全面削支。老年保健據(jù)報最多削支4%，但由于削支針對供應(yīng)者，受益人將不受影響。社會保障制度（Social Security）則完全不變。

評論：美國國會在國債上限問題上的分歧，主要是兩黨基于政治上的不同考慮，但該問題若最終不能達(dá)成共識，對美國經(jīng)濟(jì)將造成災(zāi)難性影響，這個后果是兩黨及美國民眾都不愿意看到的，因而其最終獲解決的可能性仍高。

2豬周期見頂 魚通脹接力？

下周二（9日）公布的通脹數(shù)據(jù)受市場注目，雖然對通脹會否突破6月份的6.4%再創(chuàng)新高仍有分歧，但6%以上的通脹應(yīng)該是跑不掉。講到通脹，最近魚類水產(chǎn)價格異軍突起，「魚通脹」的勢頭，更可能承接豬肉價格的升勢，成為通脹新動力。

有內(nèi)地師奶說，最近豬肉價格一加再加，本想買點魚來吃，代替豬肉，但原來連魚類水產(chǎn)價格也漲了不少。根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，7月中旬活鯉魚價格，較去年同期升了近3成6。而內(nèi)地較常吃的咸水魚帶魚，價格亦較去年同期升了兩成。

內(nèi)地水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)人士說，水產(chǎn)價格大升，和今年大旱大澇有關(guān)，例如受旱嚴(yán)重的江西鄱陽湖，因為干旱令水位急降，不少淡水魚的養(yǎng)殖密度大增，養(yǎng)殖環(huán)境轉(zhuǎn)差，令魚既不吃糧，產(chǎn)卵也困難。之后6月份的洪災(zāi)，亦令湖北、湖南等9省水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)受災(zāi)，兩場自然災(zāi)害，令水產(chǎn)損失上百萬噸。

除天氣反常外，內(nèi)地水產(chǎn)業(yè)各方面成本亦大漲，有養(yǎng)殖戶說，工人薪金由每月1,200元漲至1,800元。6月下旬以來不少地區(qū)進(jìn)入休漁期，令水產(chǎn)供應(yīng)更緊張。

不過早前的干旱天氣，卻對大閘蟹養(yǎng)殖有好處，天氣干旱令水位較低，陽光能直射湖底加速水草生長，為大閘蟹提供豐富食物，今年的大閘蟹相信會更「重秤」。但部分地區(qū)天氣變化過于極端，令大閘蟹苗死亡率增，加上各種成本都在漲，今年蟹價較去年漲兩成可能難以避免。

評論：國內(nèi)通脹形勢仍然嚴(yán)峻，食品價格上漲更有擴(kuò)散趨勢，下半年通脹能否受控仍存較大變數(shù)。而在目前通脹形勢下，國內(nèi)緊縮貨幣政策難有放松，資金面趨緊情況亦將延續(xù)，國內(nèi)A股亦將繼續(xù)受壓。

3藍(lán)籌派成績表 主導(dǎo)港股氣氛

美國債務(wù)風(fēng)波似有解決希望，對港股后市帶來曙光，不過市場人士認(rèn)為，本周大市重點仍將集中在一眾大藍(lán)籌的業(yè)績。打響業(yè)績周頭炮的將是大笨象匯控（005），投資者皆關(guān)注其增長速率能否符合預(yù)期。其后還有華人首富李嘉誠掌舵的長和系，業(yè)績好壞不但影響本身公司股價，亦將對整體投資氣氛造成沖擊。

其中李嘉誠上市旗艦和黃（013）業(yè)績最受外界憧憬，由于早前已公布業(yè)績的旗下企業(yè)如赫斯基石油、長建（1038）及電能（006）等，都錄得不俗增長，故此上周和黃股價已逆市炒起。投資者現(xiàn)時最關(guān)注，本周四和黃公布的半年業(yè)績能否一如預(yù)期，純利能有約7倍增長。

至于今天打響業(yè)績周頭炮的匯豐控股（005），湯森路透綜合十六家券商的預(yù)測，對匯控中期業(yè)績的純利預(yù)測中位數(shù)為81.37 億元，較去年同期上升20.32%。不過一眾券商最為關(guān)注匯控在經(jīng)營開支及交易收入等進(jìn)展，不少券商更預(yù)期匯控在削減成本措施方面，未必能達(dá)到市場預(yù)期。因此券商對匯控的稅前盈利預(yù)測，普遍估計有約3%下跌。

除了長和系及匯控兩大重磅集團(tuán)的業(yè)績外，本周尚有渣打（2888）、東亞（023）、南車（1766）及東方海外（316）等重磅股將發(fā)布成績表。市場人士認(rèn)為，業(yè)績好壞在未來一周將主導(dǎo)港股走勢。

評論：港股7月表現(xiàn)一般，恒指僅錄得42點的輕微升幅，反應(yīng)市場整體氣氛仍弱。進(jìn)入8月隨著港股藍(lán)籌業(yè)績期展開，及美國債務(wù)上限問題獲解決可能性仍高，今日港股開門紅幾率較高。另外各國7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亦是影響大盤 后市走勢的關(guān)鍵，在QE2結(jié)束后美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢能否延續(xù)，中國通脹數(shù)據(jù)是否見頂，尤需關(guān)注。

4 支付寶爭拗解決 阿里巴巴雅虎軟銀簽協(xié)定

沸沸揚(yáng)揚(yáng)達(dá)數(shù)月的支付寶爭端解決方案終于落實，阿里巴巴（1688）與雅虎及軟銀（Softbank），就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)定。

根據(jù)協(xié)議，支付寶的控股公司──阿里巴巴主席馬云和阿里資本總經(jīng)理謝世煌分別占股80%和20%的浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司，承諾在支付寶上市或發(fā)生其它變現(xiàn)事宜時予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報，回報額為支付寶屆時總市值或權(quán)益價值的37.5%，回報額將不低于20億美元且不超過60億美元。

此外，支付寶的控股公司還承諾在變現(xiàn)之前，把49.9%的稅前利潤支付給阿里巴巴集團(tuán)，作為知識產(chǎn)權(quán)許可費和軟件技術(shù)服務(wù)費。

評論：支付寶爭端獲解決，掃清了市場對于類似問題的擔(dān)憂，加上協(xié)議中對于支付寶的較高估值，市場望對具有第三方支付業(yè)務(wù)上市公司 進(jìn)行重新估值。中國第三方支付市場近年以來規(guī)模迅速擴(kuò)張，今年整體規(guī)模有望繼續(xù)翻番，行業(yè)正處于爆發(fā)性增長期，投資者可密切留意其中的投資機(jī)會。

5 和黃中期純利料爆升7倍 受惠物業(yè)銷售長實預(yù)期多賺1.7倍

長和系將于本周四（8月4日）公布中期業(yè)績，受惠于旗下電能實業(yè)（006）及長江基建（1038）的強(qiáng)勁業(yè)績帶動，市場普遍預(yù)期和黃（013）中期純利將飆升近7倍，達(dá)498億至515億元；而由于和黃貢獻(xiàn)理想；加上上半年物業(yè)銷售亮麗，長實（001）中期料將賺326億元，按年增長1.7倍。

撇除澳州業(yè)務(wù)及港口業(yè)務(wù)增長放緩，摩根士丹利表示，和黃上半年盈利表現(xiàn)將錄得強(qiáng)勁增長，市場料將重新調(diào)整其全年的業(yè)績預(yù)測。

該行預(yù)期，和黃今年上半年撇除3G業(yè)務(wù)的收入為1490億元，按年增長21%，較去年下半年則上升8%，扣除非經(jīng)常性收益后，凈利潤則為77億元，按年大增114%，而EBIT（除息稅前利潤）則按年增長24%至209億元。

瑞信指出，期內(nèi)和黃的港口業(yè)務(wù)表現(xiàn)未如人意，不過長江基建、赫斯基、零售及地產(chǎn)業(yè)務(wù)均表現(xiàn)理想，帶動集團(tuán)中期錄得理想的業(yè)績。該行預(yù)期，下半年市場焦點將是集團(tuán)能否鞏固其意大利的手機(jī)市場。

大摩預(yù)期，旗下3G業(yè)務(wù)對整EBIT貢獻(xiàn)仍然較少，投資者或憂慮意大利及英國的電訊業(yè)務(wù)需支付更多款項。

評論：長和系尤其是和黃中期業(yè)績大幅造好已成市場共識，若市場整體氣氛配合，和黃在業(yè)績公布前后繼續(xù)造好可能性極高。本周市場關(guān)注的焦點必然是藍(lán)籌股的業(yè)績，而近日公布業(yè)績的匯控，及周四公布業(yè)績長和系則是重中之重，鑒于其業(yè)績有尚佳表現(xiàn)可能性較高，恒指本周料將受惠。

6 地方政府還巨債被迫賣股 A股8月解禁高峰勢掀沽貨潮

內(nèi)地地方債務(wù)問題引起中央關(guān)注，銀監(jiān)會已敦促銀行 追收地方債款。至今年底，約四分一地方債面臨到期償還，各地方政府正醞釀不同方式解決當(dāng)務(wù)之急。恰逢8月A股市 場迎來限售股解禁高峰期，其中不乏中國南車（1766）、光大銀行等國有大型企業(yè)，市場預(yù)期，地方政府或借機(jī)沽貨套現(xiàn)，以應(yīng)對即將到期的地方融資平臺債務(wù)。

根據(jù)中國審計署統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2010年底，全國性地方債務(wù)余額共10.72萬億元（人民幣．下同），其中將于今年底到期的債務(wù)額占24.5%，約2.63萬億元。近日，銀監(jiān)會已明確提出地方平臺貸款風(fēng)險防控要求，主席劉明康在2011年中工作會議強(qiáng)調(diào)，對于到期的貸款本息，不得展期和貸新還舊。

經(jīng)濟(jì)師普遍認(rèn)為，一旦債務(wù)延期方式受限，依賴土地財政的地方政府在今年中央控制樓市的大環(huán)境下，將不得不尋找其它渠道籌資還債。由于8月份A股市場將出現(xiàn)限售股解禁規(guī)模的高峰，地方政府通過出售所持有的上市公司股份集資還債，被視為較可能選擇的方法之一。

評論：中國地方債務(wù)風(fēng)險，中、長期來看，將持續(xù)制約影響中國經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而拖累中、港股股市表現(xiàn)。受其影響，地方政府持股的上市公司，以及承擔(dān)較大風(fēng)險的內(nèi)銀股股料將面臨較大的調(diào)整壓力，需謹(jǐn)慎。