據(jù)港媒報(bào)道，美國經(jīng)濟(jì)衰退及歐債惡化的憂慮再度籠罩環(huán)球股市，投資者避險(xiǎn)情緒偏高，港股上周五沽空更高達(dá)13%，多項(xiàng)指標(biāo)亦顯示港股短線未擺脫弱勢，本周難免隨外圍繼續(xù)波動(dòng)，19000點(diǎn)大關(guān)仍是關(guān)鍵支持。

　　兩股災(zāi)沽空率高 尋底4個(gè)月

　　在上周五，美國道指再挫1.5%，惟重磅股外圍喘定，滙豐控股(00005)于美國掛牌的預(yù)托證券(ADR)折算收?qǐng)?bào)65.1港元，較港收市價(jià)65.2元低0.1元;中移動(dòng)(00941)ADR折算收?qǐng)?bào)76.25港元，較港上周五收市價(jià)75.8元高0.45元;國壽(02628)ADR折算收?qǐng)?bào)21.65元，較港上周五收市價(jià)21.6元高0.05元。港股若今開市反映外圍市況，恒指將高開約60點(diǎn)。

　　不過，據(jù)本報(bào)歸納4項(xiàng)“見底指標(biāo)”，港股短線處弱勢的機(jī)會(huì)較大。“沽空比率”是其中一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，從1998及2008年兩次股災(zāi)來看，沽空比率在沖破雙位數(shù)字后，港股花至少4個(gè)月時(shí)間尋底，累積跌幅分別37%及52%，并在見底后分別以5個(gè)月及1年時(shí)間收拾失地。

　　另一個(gè)指標(biāo)為互惠基金投資組合的現(xiàn)金水平，據(jù)美銀美林8月份調(diào)查顯示，環(huán)球基金最新現(xiàn)金水平見5.2%，是2009年3月以來新高。無獨(dú)有偶，環(huán)球基金8月首3周走資高達(dá)420億美元，略低于09年2月走資450億美元紀(jì)錄。環(huán)球基金今年以來走資600億美元，相等于2010年吸資額的一倍。

　　好友看估值廉 高盛薦中資股

　　花旗引用EPFR資料指，今個(gè)8月亦是自08年9月雷曼爆煲以來，首次出現(xiàn)股市、債券及現(xiàn)金同時(shí)出現(xiàn)走資，意味資金不是僅看淡股市，而是索性全方向撤走。宏觀環(huán)境不明朗，好友(看好后市的投資者)繼續(xù)樂觀的理據(jù)多落于估值便宜上。高盛亞洲策略部指，亞洲(日本除外)股市市盈率(PE)已跌至僅10倍，中國及南韓是單位數(shù)字。瑞信亦稱MSCI中國指數(shù)目前市帳率1.8倍，仍較08至09年谷底值高10%。高盛中國策略部表示，中資股短線走勢關(guān)鍵在于外圍宏觀經(jīng)濟(jì)情況，亦影響盈利前景，不過該行相信中國基本因素仍然穩(wěn)定，在政策上有放寬收緊力度的彈性。高盛又認(rèn)為中資股現(xiàn)價(jià)已足夠地反映環(huán)球經(jīng)濟(jì)不景，以未來3至6個(gè)月投資角度而言，具良好價(jià)值。