1 匯豐中國PMI微升 制造業(yè)回暖下半年GDP料增9% 硬著陸風險降

匯豐8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為49.8%，高于7月份的49.3%，顯示中國制造業(yè)活動放緩情況未有預期中嚴重。有分析指，數(shù)據(jù)反映中國經(jīng)濟較預期理想，「硬著陸」風險較小，預料下半年中國GDP仍會維持9%的水平。

匯豐昨公布，8月份匯豐中國PMI初值為49.8%，比7月的49.3%小幅反彈，高過市場預期。

各分類指數(shù)收縮趨勢亦在趨緩，其中新出口定單指數(shù)的初值反彈至49.6%的3個月高位，制造業(yè)產(chǎn)出分類指數(shù)則從7月份的28個月低點47.2%，升至8月份的49.4%。匯豐中國制造業(yè)PMI初值比最終數(shù)據(jù)的發(fā)布提前約一周，以便及早向市場提示中國制造業(yè)的經(jīng)營狀況，官方PMI數(shù)據(jù)則在每月1日公布。

評論：匯豐PMI數(shù)據(jù)初值的回升，減輕了市場對于中國經(jīng)濟“硬著陸”的擔憂。在當前美國QE3勢在必行，新一輪全球性通脹極有可能形成的形勢下，國內(nèi)面臨的輸入性通脹壓力可能繼續(xù)加大，在本月國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺前后，中國再次出臺緊縮貨幣政策的預期增強，將對現(xiàn)時中、港股市的反彈構成較大壓力。

2 人幣FDI出臺 金額不設限訂立制度 簡化審批 5日完成

國務院副總理李克強宣布一系列人民幣回流措施話音剛落，中國商務部即發(fā)放跨境人民幣直接投資(FDI)的征求意見稿，列明地方政府商務部門可審批3億元以下、不涉宏調(diào)行業(yè)的申請，整份文件沒有為人民幣FDI設有額度限制。商界及金融界人士相信，人民幣FDI的審批，應會較現(xiàn)時美元FDI更便利。

商務部周一晚深夜于其網(wǎng)站發(fā)出《商務部關于跨境人民幣直接投資有關問題的通知(征求意見稿)》，就人民幣FDI公開征求意見，截止日期為本月31日。

評論：在RQFII規(guī)模相對較小的情況下，預期不設限的人民幣FDI將成為人民幣回流國內(nèi)的最主要方式，人民幣FDI政策將大為緩解當前在港人民幣投資方式缺乏的現(xiàn)狀，有利于人民幣國際化進程和香港離岸人民幣中心的建設。但同時人民幣回流國內(nèi)渠道的建立，對于國內(nèi)緊縮貨幣政策執(zhí)行的負面影響亦不容忽視。

3 國壽業(yè)績遜 外圍曾急挫6%半年少賺28% 券商憂續(xù)跑輸同業(yè)

中國人壽（02628）上半年業(yè)績令人大跌眼鏡，上半年滿期及年金給付大增176億元（人民幣，下同），拖累凈利潤按年倒退28%至129.64億元。業(yè)績大幅倒退并拖累償付能力充足率由去年底的212%急降至164%，國壽隨即宣布發(fā)行300億元次級債，以補充資本，并不擬派發(fā)中期息。

上半年盈利僅相當于彭博預測全年凈利潤的36%。投資者昨炒落后，國壽獲追捧令股價炒上22.95港元，升4.32%。分析員估計，預期落空今日將令國壽受重壓。本港今晨1時30分，國壽在美國掛牌的預托證券（ADR）折算報21.5港元，較港收市價22.95港元低1.45港元或6.3%。

評論：大藍籌股中國人壽（02628）的業(yè)績大幅遜于預期，今日其股價料將有較大幅度的調(diào)整，將對港股反彈構成較大壓力，雖然有隔夜美股大幅回升帶動，但港股今日走勢仍不樂觀。

4 中電信半年多賺10％ 符預期

中電信（00728）昨公布上半年業(yè)績，純利增約10.2%至97.1億元（人民幣，下同），符合市場預期。董事長王曉初稱，移動業(yè)務已錄盈利，比預定提前半年達標，連同7月上客數(shù)字理想，刺激股價午后急升；但有券商則對其利潤率下跌表示擔心。

2008年重組后，中電信開始經(jīng)營流動電話業(yè)務。王曉初稱，原預計于11年底，令移動業(yè)務錄盈利，但數(shù)據(jù)增長較快推動下，目標提早半年完成。移動服務收入按年升約5成至377.8億元，占整體收入1,201億元約三成，公司不擬派中期息。

中電信7月份新增257萬用戶，當中約202萬戶為3G用戶，令累計移動用戶達1.1億戶。有分析員指，中電信3G上客勢頭較預期佳，原因為其提供予消費者的手機選擇較多，間接令股價午后上升。若以7月份的3G上客數(shù)比較，中電信所占的比率約為31%。

評論：中電信業(yè)績符合預期，加上下半年將引入iPhone對其業(yè)績的拉動的憧憬，在當前市場心態(tài)趨于保守的情形下，作為公用股的中國電信將有機會受市場追捧。

5 富力賺20億增1.9倍 毛利率飆

富力地產(chǎn)（02777）上半年純利大增1.86倍，至20.1億元（人民幣，下同），每股盈利0.62元，派中期息0.2元。由于廣州珠江新城項目入帳，富力毛利率由去年同期32.1%急升至49.1%，董事長李思廉坦言，下半年毛利率將有所回落。

期內(nèi)，富力實現(xiàn)營業(yè)額109.8億元，按年增58%，物業(yè)發(fā)展業(yè)務純利20.3億元，按年增2.69倍。公司上半年實現(xiàn)合約銷售134億元，僅完成全年目標33.5%，主因上半年取得的預售證僅為全年計劃20%，其余80%料能于下半年獲得。李思廉表示，對完成全年銷售目標仍有信心。公司上半年共有330億元可售物業(yè)，已售130億元，去化率約40%；下半年可售物業(yè)價值610億元，計劃售出270億元，去化率估約43%。期內(nèi)交付面積72.4萬平方米，僅為全年預計交付面積25%。

評論：在國內(nèi)持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控下，富力地產(chǎn)上半年的毛利率仍高達49.1%，表明國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控效果仍不佳，房地產(chǎn)開發(fā)商仍然享受暴利，國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策力度必須進一步加強，已達到真正控制國內(nèi)房價的目標。

6 道指收市漲322點 重越萬一問題銀行減 美匯跌金價瀉

市場繼續(xù)憧憬聯(lián)儲局將推出刺激經(jīng)濟復蘇措施，與美國問題銀行5年來首次減少，連同中國及歐洲PMI制造業(yè)數(shù)據(jù)勝預期，紓緩市場對環(huán)球經(jīng)濟滑坡的憂慮，令美股午市上升，避險因素降溫，令金價升創(chuàng)1,913美元新高后急挫。

道指午市升幅擴大，重上萬一點水平，以接近全日高位收市，本港今晨4時（即收市），升322點，報11176點；標普500指數(shù)升38點，報1162點。思科及微軟升逾2%，令科技股成為標指表現(xiàn)最佳的股份，惠及納指升100點，報2446點。英法德股升0.7%至1.1%。美國數(shù)據(jù)疲弱，抵銷避險因素降溫，令美債無大變化，10年債息維持2.1厘不變。