9月26日香港股市重要新聞點評香港公司上市。

1 國際施壓德法研3招救歐債 拯救基金涉3萬億歐元傳數(shù)天內(nèi)公布

歐債危機已到了危急存亡之秋，美中為首的國際聲音紛紛向歐洲施壓，促請立即采取行動。消息指，德法正研究三管齊下，建立防火帶以應(yīng)對希臘可能違約，拯救基金更有機會增至最多3萬億歐元，以免危機蔓延至意西兩國。

多國財長及央行行長周末參與國際貨基金組織（IMF）及世界銀行在美國華盛頓的年會，商討救市措施。有與會人士消息指，歐洲國家已愿意出狠招救市，計劃可望在數(shù)天內(nèi)公布。

三管齊下的首項措施，是向資本較弱的歐洲銀行注資，以協(xié)助抵御希臘違約的沖擊。最終注資金額可能遠多于7月份壓力測試的結(jié)果，即多于25億歐元。

第二項措施是擴大歐洲金融穩(wěn)定機制（EFSF）規(guī)模，這個拯救基金現(xiàn)時上限只有4,400億歐元，若意西任何一國受危機沖擊而不能再在市場集資，有關(guān)金額將不夠使用。目前構(gòu)思是以杠桿方式擴大額度，似是采納了美國財長蓋特納最近的建議。

最后一著是容許希臘違約，歐洲各國之前提出希債減值21%，惟現(xiàn)階段的建議，更認為債權(quán)人應(yīng)承擔多達5成減值損失。雖然希臘官方一直反對違約，指違約會導致災難，永不容許違約發(fā)生，但市場其實早已預期希臘難逃違約厄運。

評論：在美中等國的強大壓力下，歐洲國家有出狠招救市的意愿，但無論是從歐洲各國之前表現(xiàn)，還是歐洲各國在解決歐債危機上的巨大利益沖突考慮，實在不能對歐洲國家的救市措施抱有過高期望。未來歐債危機仍將繼續(xù)發(fā)酵，最壞時刻仍未到來，市場仍存極大變數(shù)，后市仍需維持謹慎。

3 二手樓成交海嘯后新低

外圍經(jīng)濟及全球股市表現(xiàn)欠佳，銀行陸續(xù)調(diào)高新造按揭息率，利淡因素持續(xù)影響二手樓市交投；加上新盤開售，吸干市場購買力，令過去兩天十大屋苑二手交投跌至單位數(shù)字。美聯(lián)物業(yè)報告更指出，周末兩天共7宗成交，已跌至2008年金融海嘯后有紀錄以來的新低，連環(huán)減價個案不斷，撻訂離場情況亦不罕見，更有業(yè)界形容現(xiàn)時二手交投情況較2003年「沙士」更差。

根據(jù)美聯(lián)物業(yè)分行統(tǒng)計數(shù)字，過去兩天十大藍籌屋苑二手交投量錄得約7宗，除天水圍嘉湖山莊及鲗魚涌太古城錄得成交外，其它藍籌屋苑包括康怡花園、麗港城全部錄得「零」成交，較前周錄得的15宗，大幅下跌約53.3%，成交量創(chuàng)出2008年該行有紀錄以來的新低。

過往樓市淡靜，天水圍嘉湖山莊成交量亦在10宗左右，但過去兩天跌至6宗。中原助理分區(qū)營業(yè)經(jīng)理謝明亮表示，屋苑錄得的樂湖居11座中層C室，以196萬元易手，呎價2768元，成交價亦低于市場。此外，港島東龍頭屋苑太古城交投亦只得1宗，該行首席分區(qū)營業(yè)經(jīng)理趙鴻運表示，太古城成交的南天閣高層C室，業(yè)主亦須減價25萬元至805萬元，才有買家承接，呎價10242元。

評論：香港樓市成交持續(xù)清淡，市場觀望氣氛濃重，加上香港銀行提高按息，本港樓市后市仍將受壓。受本港樓市影響最大香港地產(chǎn)股雖然前期已有所調(diào)整，美國公司好處但在大市持續(xù)偏弱及樓市持續(xù)清淡的背景下，后市仍難言好轉(zhuǎn)，料將繼續(xù)維持弱勢。

2 期指周四結(jié)算港股添波動 中港續(xù)走資交銀憂難見粉飾櫥窗

港股經(jīng)過上周急瀉后，雖已接近超賣范圍，今開市料隨美股技術(shù)反彈，但投資信心脆弱、資金流走及期指未平倉合約數(shù)高企，皆不利恒生指數(shù)突破18000點，本周港股表現(xiàn)仍勢波動。

事實上，港股上周累跌近1,800點或9.2%，為近3年來最大一周跌幅，相對強弱指數(shù)（RSI）亦跌至約逾6周新低，港股隨時出現(xiàn)技術(shù)反彈。但港股仍面對不少不利因素，上周五即月期指成交量高達15.2萬張，即月未平倉合約仍有逾10.3萬張，在本周四期指結(jié)算前，其轉(zhuǎn)倉及結(jié)算活動勢為港股添波動。

資金流向方面，野村指截至上周三的一周，新興市場基金已連續(xù)第8周錄得資金凈流出，中國基金更為資金主要流走，期內(nèi)共有1.4億美元凈流走，香港則有1,400萬美元凈流走。

交銀國際資產(chǎn)管理董事馮時暖亦指，最擔心歐債問題擴散，料希臘于11、12月出現(xiàn)違約的機會最大。他稱港股已踏入超賣范圍，在成交偏低情況下，恒指重上18000點亦有可能，但恐怕只會曇花一現(xiàn)，因投資者會趁反彈再減持。

臨近9月及第三季的最后數(shù)個交易日，但馮時暖稱所謂的粉飾櫥窗讓股價反彈，出現(xiàn)的機會也不大，「尤其是股價跌得很殘的，基金都不希望于季報出現(xiàn)時有持倉，以免讓客戶誤以為是由年初持貨到今。」

評論：恒指周一望跟隨，唯本周四是期指結(jié)算日，加上基金季節(jié)因素，港股本周走勢料繼續(xù)大幅波動。外圍市場方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，各國雖在解決歐洲債務(wù)問題上已有共識，但后市仍存極大變數(shù)，國內(nèi)緊縮貨幣政策短期難有變化，整體而言，外圍市場形勢難言樂觀，或制約港股后市表現(xiàn)。港股后市料繼續(xù)維持調(diào)整走勢，投資者仍需謹慎。

4 中投：無意投資歐債

歐債危機問題日益加深，市場普遍認為情況較2008年金融海嘯更為嚴重。盡管國家總理溫家寶早前聲稱愿意支持歐洲，然而中國主權(quán)基金中國投資（下稱中投）卻表示，無意投資歐債，因中投必須要保持一定盈利。

據(jù)財新網(wǎng)(微博)報道，中投總經(jīng)理高西慶在出席世行和IMF年會的一個論壇時，被問到是否會購買歐羅區(qū)聯(lián)合債券時說：「大家都聽到總理關(guān)于中國愿意支持歐洲的說法，但是作為公司，中投從政府那里得到的任務(wù)是保持一定的盈利，所以我們不能就這么走到歐洲去拯救誰，我們得保護自己」。

年會上數(shù)字投資者和政策研究人士都認為希臘將出現(xiàn)違約，目前焦點是意大利和西班牙是否隨后陷落。歐洲央行有充足資源解決這一危機，但目前的焦點是各國對解決方式存在分歧，因此各國議會到底會如何決定將成為救援的主要挑戰(zhàn)。

歐盟經(jīng)濟和貨幣事務(wù)委員瑞恩（Olli Rehn）表示，將在未來數(shù)周內(nèi)出臺關(guān)于發(fā)行聯(lián)合債券的一份研究結(jié)果，然而目前歐羅區(qū)17個成員國之間存在分歧。

評論：溫家寶總理愿意支持歐洲的表態(tài)，以及中投總經(jīng)理對于購買歐債的說明，指明了中國在解決歐債問題的思路。中國當然不希望歐債問題繼續(xù)發(fā)酵，影響全球及本國經(jīng)濟，但在歐債問題的解決過程中，中國更多的只能起到作用輔助作用，在歐債危機最壞情況出現(xiàn)前，中國更多應(yīng)考慮減少自身所受影響，其次才是考慮投資歐洲。

5 樓市低潮料持續(xù) 龍湖改口：下半年不買地

內(nèi)房股為近期跌市重災區(qū)，除受到環(huán)球股市暴挫影響外，中央樓市調(diào)控步步進逼，皆令銷售每況愈下，可謂四面楚歌。股價一直表現(xiàn)平穩(wěn)的龍湖地產(chǎn)（960），自7月中配股失敗后接連下挫，管理層在煙臺會見傳媒時表示不在乎股價，暫不考慮增持或回購；惟預期樓市低潮仍將持續(xù)一段時間，更一改口風，稱下半年不會買地。

龍湖上周五收報8.06元，下跌近2%，創(chuàng)下52周低位，年初至今股價累計下跌25%，但若以7月傳出配股時的高位來計算，兩個月股價則累跌近42%。

近日龍湖股份更成為沽空榜�？停�連續(xù)多日沽空比率高達50%至60%；對此，管理層坦言未有理會股價情況，更不會考慮增持或回購，主因是股份在市場流通量較低。

今年內(nèi)地樓市的「金九銀十」不復當年勇，管理曾亦預期整體市場銷情會較往年遜色，惟難以估計成交量將下調(diào)多少；不過，集團此期間仍會如期推出無錫、沈陽及青島等項目，至今銷售率也可保持70%。

評論：在國內(nèi)持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控政策下，內(nèi)房股資金壓力日漸加大，龍湖下半年不買地的表態(tài)，亦再次表明內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)對未來樓市的看法趨于謹慎。國內(nèi)房價調(diào)整在即，有意出手的投資者，不妨稍作等待。

6 市場憧憬中國新招振經(jīng)濟 周小川：新興國應(yīng)保增長持續(xù)性

人民銀行行長周小川表示，世界經(jīng)濟復蘇勢頭明顯減弱，經(jīng)濟運行下行風險加大，新興市場和發(fā)展中國家應(yīng)繼續(xù)調(diào)整結(jié)構(gòu)，增加經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。市場憧憬，周小川的言論或意味中國會推出新一輪的刺激經(jīng)濟政策。

國際貨幣基金組織（IMF）方面則表示，中國仍有空間加大財政政策刺激經(jīng)濟的力度。

周小川在華盛頓出席國際貨幣基金組織國際貨幣與金融委員會（IMFC）部長級會議期間表示，世界經(jīng)濟復蘇勢頭明顯減弱，經(jīng)濟運行下行風險加大，迫切需要加強全球合作。他說，主要發(fā)達國家應(yīng)盡快推出明晰可信的中期調(diào)整戰(zhàn)略，提振市場信心，抵制貿(mào)易保護主義。至于新興市場和發(fā)展中國家，應(yīng)繼續(xù)調(diào)整結(jié)構(gòu)，增加經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。而IMF應(yīng)抓住全球經(jīng)濟面臨的主要矛盾，為有關(guān)各方提供切實可行的政策建議，維護全球經(jīng)濟金融穩(wěn)定。