1 內(nèi)地客趁跌價(jià)「搶金」黃金周珠寶金飾銷售增五成

全球股市動(dòng)蕩，但未減弱內(nèi)地旅客消費(fèi)力，本港黃金珠寶商表示，十一黃金周消費(fèi)市道暢旺，自由行消費(fèi)意欲仍熾熱，同時(shí)受惠于近日金價(jià)下跌，黃金周期間生意增長(zhǎng)50%；反而其它化妝品及衣履零售商表示，今年內(nèi)地自由行的消費(fèi)力不及去年，估計(jì)生意只與去年相若。十一黃金周訪港內(nèi)地旅客有逾77萬(wàn)人次，較去年同期增長(zhǎng)逾17%，勝過(guò)先前70萬(wàn)人次的預(yù)期。

旅游業(yè)議會(huì)主席胡兆英表示，今年十．一黃金周的客量較預(yù)期高，雖然按年增幅不及去年的21%。但客量已升至高位，要有強(qiáng)勁升幅比較困難。香港公司注冊(cè)好處早前香港零售管理協(xié)會(huì)主席麥瑞瓊表示，黃金周期間，零售商預(yù)期生意會(huì)有10%至30%的增長(zhǎng)。

評(píng)論：十一黃金周內(nèi)地旅客赴港消費(fèi)未見(jiàn)減弱，黃金珠寶銷售更現(xiàn)火爆。一方面表明，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于香港經(jīng)濟(jì)的拉升仍在，中國(guó)因素依舊是維持香港經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的最重要?jiǎng)恿�。另一方面，消費(fèi)者對(duì)于黃金珠寶的消費(fèi)熱情，也預(yù)示著在現(xiàn)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨飄搖的情況下，黃金的投資避險(xiǎn)需求仍然巨大，支持金價(jià)繼續(xù)上漲的需求因素仍然存在，國(guó)際金價(jià)長(zhǎng)期看漲趨勢(shì)仍將延續(xù)。

2 港股波動(dòng)未完 觀望內(nèi)地?cái)?shù)據(jù)

新興市場(chǎng)續(xù)走資 藍(lán)籌外圍回吐

內(nèi)地股市在「十一」后于今日復(fù)市，港股上周雖經(jīng)歷驚濤駭浪，但全周埋單幾乎打回原形，券商料A股今日追回外圍因素對(duì)港股影響不大。注冊(cè)香港公司港股今日料隨美股低開(kāi)，上周跌至近16000點(diǎn)獲初步支持，上望則以18136點(diǎn)為阻力。

美國(guó)掛牌預(yù)托證券（ADR）港股比例指數(shù)上周跌232點(diǎn)，意味若港股今日追回重磅股在ADR的變幅，恒指今日將低開(kāi)232點(diǎn)。匯豐（00005）ADR上周五折算報(bào)61.1港元，較本港收市價(jià)61.6元低0.5元；中移動(dòng)（00941）ADR折算報(bào)72.65港元，較港收市價(jià)73.7元低1.05元。美股上周受惠譽(yù)下調(diào)意大利和西班牙債務(wù)評(píng)級(jí)拖累，在美股回軟前，港股連升兩日大彈逾1,450點(diǎn)，市場(chǎng)并出現(xiàn)一些利好訊號(hào)，包括中國(guó)主權(quán)信用違約掉期（CDS）回落等（見(jiàn)附表）。

評(píng)論：惠譽(yù)下調(diào)意大利與西班牙債務(wù)評(píng)級(jí)抵消了美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期的利好，上周五美股結(jié)束了之前的連續(xù)三日的反彈趨勢(shì)。恒指在經(jīng)歷了上周連續(xù)2日超1400的反彈后，周一料隨外圍有所回落，鑒于歐債危機(jī)仍將繼續(xù)發(fā)酵，資金持續(xù)流出新興市場(chǎng)趨勢(shì)料延續(xù)，加上即將出臺(tái)國(guó)內(nèi)最新的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍難樂(lè)觀，市場(chǎng)普遍預(yù)期國(guó)內(nèi)緊縮貨幣政策仍將持續(xù)，后市香港股市資金面仍將維持緊張，港股后市難樂(lè)觀。

3第三季全球IPO集資額跌57%

受到歐債危機(jī)及美國(guó)債務(wù)問(wèn)題影響，第3季全球新股集資活動(dòng)（IPO）集資總額285億美元，按季大減57%，盡管亞洲區(qū)發(fā)行人的IPO活動(dòng)仍然最多，達(dá)135億美元，但為2009年第2季以來(lái)的最低數(shù)字。安永預(yù)期，隨著準(zhǔn)備上市的本土及外國(guó)企業(yè)增加，亞洲仍將主導(dǎo)全球IPO活動(dòng)。

安永大中華區(qū)高增長(zhǎng)市場(chǎng)主管合伙人何兆烽指出，目前全球各地共約有3000家企業(yè)等待上市，當(dāng)市場(chǎng)情況穩(wěn)定下來(lái)，將見(jiàn)到一個(gè)上市的高潮，而歐洲方面將由國(guó)有企業(yè)上市主導(dǎo)，「各國(guó)政府須迅速行動(dòng)，減低市場(chǎng)波動(dòng)，保持投資者信心，這樣，IPO市場(chǎng)就會(huì)復(fù)蘇」。

評(píng)論：從香港三季度尤其是近期新股IPO屢屢延期，而新上市的個(gè)股表現(xiàn)亦不盡人意來(lái)看，在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體不佳的影響下，三季度全球IPO集資額大幅下挫屬預(yù)期之中。鑒于四季度國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不樂(lè)觀，全球股市調(diào)整壓力仍大，投資者入市意愿短期難于回復(fù)，預(yù)期中短期內(nèi)全球IPO活動(dòng)仍將維持低迷狀態(tài)。

4 市況波動(dòng) 上季人債發(fā)行量減

港人民幣「點(diǎn)心」債券市場(chǎng)經(jīng)上半年強(qiáng)勁增長(zhǎng)后，第3季發(fā)行量有所減慢，市場(chǎng)預(yù)期，在環(huán)球市況仍然波動(dòng)的情況下，預(yù)料第4季的人債發(fā)行量或低于上季，但當(dāng)市場(chǎng)回穩(wěn)后，將有更多新的人債發(fā)行，長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景仍然樂(lè)觀。湯森路透統(tǒng)計(jì)顯示，今年首9個(gè)月本港「點(diǎn)心債」的發(fā)行總額1202億元（人民幣．下同），盡管第3季的發(fā)行額為448億元，已超逾去年全年330億元，但發(fā)行量相對(duì)第2季的577億元明顯放緩。

渣打北亞區(qū)資本市場(chǎng)部主管鄭俊峰指出，全球金融市場(chǎng) 波動(dòng)，投資者較難作出入市決定，基金經(jīng)理亦趨向?qū)徤�，寧愿多持現(xiàn)金，以備投資者贖回基金，人債市場(chǎng)「慢少少并不出奇」，但當(dāng)市場(chǎng)回穩(wěn)后，料投資者會(huì)再作投資。

評(píng)論：大市不佳，人債發(fā)行量有所減少實(shí)屬正常。在中國(guó)大力推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的背景下，作為人民幣國(guó)際化的重要手段之一，長(zhǎng)期看人民幣債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大是大市所趨。而在當(dāng)前股市持續(xù)調(diào)整的市況下，港股投資機(jī)會(huì)正在逐漸顯現(xiàn)，雖然短期而言港股現(xiàn)時(shí)尚不是入市良機(jī)，但未來(lái)大市若有所好轉(zhuǎn)，能夠受益人民幣國(guó)際化的相關(guān)個(gè)股，必將是市場(chǎng)的關(guān)注熱點(diǎn)。

5 內(nèi)地零售餐飲業(yè)銷售創(chuàng)新高

國(guó)慶黃金周內(nèi)地旅客大舉涌港消費(fèi)，內(nèi)地零售及餐飲業(yè)市場(chǎng)亦不相伯仲，銷售額創(chuàng)出歷史新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年十一長(zhǎng)假全國(guó)有超過(guò)3億人次出游，帶動(dòng)全國(guó)零售和餐飲企業(yè)銷售額接近7000億元（人民幣．下同），兩者均創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

今次黃金周共7天長(zhǎng)假期，中國(guó)共接待游客3.02億人次，比去年同期增長(zhǎng)18.8%；實(shí)現(xiàn)旅游收入1458億元，同比增長(zhǎng)25.1%；游客人均消費(fèi)支出達(dá)483元。國(guó)慶期間，多個(gè)城市旅游收入創(chuàng)新高，其中江蘇旅游業(yè)再次刷新歷史紀(jì)錄，全省接待旅客首次突破二千萬(wàn)大關(guān)，達(dá)到2115萬(wàn)人次，增長(zhǎng)17%；實(shí)現(xiàn)旅游總收入首次超越200億元，達(dá)到212.89億元，增長(zhǎng)23.2%。

評(píng)論：國(guó)內(nèi)黃金周期間，內(nèi)地零售及餐飲業(yè)市場(chǎng)的火爆情形，表明現(xiàn)時(shí)國(guó)內(nèi)的內(nèi)需仍然旺盛，在出口受制于外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳的情況下，內(nèi)需將是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來(lái)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿�，業(yè)績(jī)較佳的內(nèi)需概念個(gè)股亦是未來(lái)大市轉(zhuǎn)好市況下需重點(diǎn)關(guān)注重要投資標(biāo)的。

6 業(yè)績(jī)期揭幕 美股前路仍崎嶇

分析師降盈測(cè) 儲(chǔ)局公布會(huì)議紀(jì)錄

美股上周受歐債危機(jī)紓緩刺激回升后，本周市場(chǎng)焦點(diǎn)，除歐債危機(jī)發(fā)展外，還有美企展開(kāi)第三季業(yè)績(jī)公布期，連同美國(guó)公布多項(xiàng)數(shù)據(jù)結(jié)果，將影響大市走勢(shì)。

踏入末季首周，道指及標(biāo)普500指數(shù)分別升1.7%及2.1%、至11103點(diǎn)及1155點(diǎn)。明晚美股收市后，道指成分股美國(guó)鋁業(yè)（Alcoa）揭開(kāi)美企第三季業(yè)績(jī)公布期序幕，業(yè)績(jī)結(jié)果及公司對(duì)未來(lái)展望，將為投資者提供環(huán)球經(jīng)濟(jì)狀況若干端倪，包括歐債危機(jī)對(duì)企業(yè)盈利及未來(lái)的影響。

不過(guò)，就算業(yè)績(jī)較預(yù)期佳，分析師指美股前路依然崎嶇，進(jìn)一步上升的阻力頗大，尤以標(biāo)普500指數(shù)下降中的50天平均線，目前位于約1178點(diǎn)，將為大市升勢(shì)提供首個(gè)重大阻力。歐債危機(jī)仍是影響大市走勢(shì)的一個(gè)主要因素，只要有任何不利消息，任何升勢(shì)均可迅速逆轉(zhuǎn)。