1 四省市獲準(zhǔn)自行發(fā)債 涉229億

財(cái)政部公布，國(guó)務(wù)院已批準(zhǔn)上海、浙江、廣東和深圳，開展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)。據(jù)推算，4省市今年自主發(fā)行的地方政府債券總額預(yù)計(jì)為229億元（人民幣‧下同）。根據(jù)昨發(fā)布的《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》，如何注冊(cè)香港協(xié)會(huì)社團(tuán)自行發(fā)債是指試點(diǎn)省市在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，期限為3年和5年，今年試點(diǎn)省市政府債券由財(cái)政部代辦還本付息。

今年全國(guó)人大批準(zhǔn)的地方政府債券規(guī)模為2,000億元，財(cái)政部已代理27個(gè)省市發(fā)行1,771億元，按此推算，4個(gè)獲準(zhǔn)自行發(fā)債的省市，今年發(fā)債規(guī)模合計(jì)是229億元。

評(píng)論：國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)四省市開展地方自行發(fā)債試點(diǎn)，一方面上看，該措施將有利地方政府加大融資渠道，減少地方政府對(duì)于銀行貸款的依賴，將降低地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，有利于內(nèi)銀股控制風(fēng)險(xiǎn)，料將對(duì)其股價(jià)有所支撐。另一方面，地方政府加大債券融資規(guī)模，并未從根本上解決地方政府投資效率偏低的問題，而地方政府自行發(fā)債若監(jiān)管不到位，其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將難于估量。

2 中外夾擊恒指挫 港匯突轉(zhuǎn)弱

失守萬八沽空率逼12% 藍(lán)籌美反復(fù)

中外負(fù)面因素夾擊下，上證綜指昨創(chuàng)出兩年半新低，注冊(cè)香港公司條件拖累國(guó)企指數(shù)亦一度急挫逾400點(diǎn)，收?qǐng)?bào)9196點(diǎn)。恒生指數(shù)低見17782點(diǎn)，收?qǐng)?bào)17983點(diǎn)，跌326點(diǎn)或1.8%。周末歐盟峰會(huì)前，大市成交縮至1個(gè)月最低的528億元，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。

歐洲傳出將推行銀行資本重組，一度將市場(chǎng)預(yù)期推至高點(diǎn)；但市場(chǎng)情緒不堪一擊，歐盟峰會(huì)前傳出歐洲領(lǐng)袖未能消弭分歧，加上儲(chǔ)局褐皮書對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估悲觀，即又拖累環(huán)球股市急跌。

評(píng)論：在國(guó)內(nèi)A股持續(xù)走弱，以及外圍市場(chǎng)對(duì)于歐債危機(jī)憂慮加重的影響下，港股周四再次回落，恒指更是失守18000點(diǎn)大關(guān)，而大市成交繼續(xù)維持低位，表明當(dāng)前港股市場(chǎng)觀望氣氛較重。隔夜美國(guó)三大股指漲跌互現(xiàn)，周五港股弱勢(shì)走勢(shì)料繼續(xù)維持，恒指預(yù)期將于18000點(diǎn)附近繼續(xù)反復(fù)。鑒于周末的歐盟峰會(huì)不確定因素較大，市場(chǎng)整體氣氛料繼續(xù)觀望為主，投資者可重點(diǎn)關(guān)注大市成交的變化。

3 中移動(dòng)按季少賺11%遜預(yù)期EBITDA利潤(rùn)率跌勢(shì)加深

中移動(dòng)（941）董事長(zhǎng)王建宙一周前剛承認(rèn)高速增長(zhǎng)不再，公司昨天公布的第三季業(yè)績(jī)表現(xiàn)遜于預(yù)期，純利按季下跌約11%，至306.95億元（人民幣．下同），而首三季平均每月每戶收入（ARPU）維持在70元水平，除息稅折舊及攤銷前（EBITDA）利潤(rùn)率繼續(xù)下跌。中移動(dòng)股價(jià)昨天跌1.2%，收?qǐng)?bào)75.25港元。

中移動(dòng)昨天公布，首三季營(yíng)運(yùn)收入3838.46億元，按年增長(zhǎng)8.8%；純利則按年升5.4%，至919.78億元。公司第三季度純利只有306.95億元，差過市場(chǎng)預(yù)期的約320億元，雖較去年同期上升3.7%，但與次季純利344.2億元比較，下跌10.8%。注冊(cè)香港公司好處而首三季EBITDA 利潤(rùn)率跌勢(shì)加深，由今年6月底的49.6%，進(jìn)一步降至48.8%，但期內(nèi)ARPU趨穩(wěn)，維持上半年70元水平。

評(píng)論：重磅藍(lán)籌股中移動(dòng)三季度業(yè)績(jī)遜預(yù)期，對(duì)于本已偏弱的恒指構(gòu)成一定壓力。不過鑒于中移動(dòng)的期內(nèi)ARPU相對(duì)穩(wěn)定，投資者不必對(duì)中移動(dòng)未來業(yè)績(jī)過度擔(dān)心。雖然中移動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)不再，但市場(chǎng)對(duì)此早有預(yù)期，現(xiàn)時(shí)投資者更多的視中移動(dòng)為公用股，三季度業(yè)績(jī)偏弱料僅將對(duì)其股價(jià)有短期拖累。

4 寶鋼準(zhǔn)發(fā)點(diǎn)心債 標(biāo)普：助港拓離岸

財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華率領(lǐng)財(cái)金官員訪京之際，國(guó)家發(fā)改委昨公布，已批準(zhǔn)寶鋼集團(tuán)在港發(fā)行最多65億元離岸人民幣債券（俗稱「點(diǎn)心債」）的申請(qǐng)。

有分析認(rèn)為，連日有非金融國(guó)企來港發(fā)行點(diǎn)心債，是逐步落實(shí)中央挺港發(fā)展點(diǎn)心債市場(chǎng)的措施。標(biāo)準(zhǔn)普爾預(yù)期未來本港點(diǎn)心債市場(chǎng)在發(fā)行人類別、年期，以至債務(wù)工具種類各方面會(huì)更趨多元化。

寶鋼獲批來港發(fā)行點(diǎn)心債，已是兩日內(nèi)第二家主要資源國(guó)企傳出來港發(fā)點(diǎn)心債消息。中石油母公司中石油集團(tuán)，周二便傳出發(fā)出總額30億元點(diǎn)心債，初步定價(jià)為兩年期息率2.6厘、3年期3厘。據(jù)了解，寶鋼的點(diǎn)心債發(fā)行，由匯豐、德銀及星展出任安排行。

評(píng)論：隨著國(guó)內(nèi)大型央企，陸續(xù)來港發(fā)點(diǎn)心債，將為香港人民幣資金開拓又一個(gè)較佳的投資渠道，有利于香港人民幣離岸中心的發(fā)展。而隨著中國(guó)人民幣國(guó)際化的不斷進(jìn)展，香港作為人民幣離岸中心的地位逐漸鞏固，未來人民幣國(guó)際化業(yè)務(wù)的受益?zhèn)�股，必然將是未來市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

5 美指控中國(guó)補(bǔ)貼太陽(yáng)板或征反傾銷稅

中國(guó)大量外銷廉價(jià)太陽(yáng)能光電板，連月來沖擊多家美國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)，為報(bào)復(fù)中國(guó)「傾銷」，7家美國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)周三向美國(guó)政府提出「反傾銷、反補(bǔ)貼」，要求聯(lián)邦政府對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能光電板征收高額反傾銷稅，有分析師認(rèn)為，此舉將重創(chuàng)本已岌岌可危的中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)，明年該行業(yè)將進(jìn)入寒冬期。

以全美最大的太陽(yáng)能企業(yè)SolarWorld為首，連同另外6家美國(guó)同業(yè)，向美國(guó)商務(wù)部和國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)提出控告，指控中國(guó)政府補(bǔ)貼中國(guó)廠商的金額達(dá)數(shù)十億元，使中國(guó)廠商向美國(guó)以低于成本價(jià)傾銷，并要求聯(lián)邦政府對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能光電板征收超過100％的反傾銷稅。

評(píng)論：現(xiàn)時(shí)作為太陽(yáng)能發(fā)電產(chǎn)品需求最大的歐洲市場(chǎng)飽受歐債危機(jī)困擾，而發(fā)展?jié)摿�較大的中美市場(chǎng)方面，中國(guó)市場(chǎng)需求雖然增長(zhǎng)迅速，但總量上還相對(duì)偏小，而美國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)時(shí)又面臨著反傾銷問題，明年全球太陽(yáng)能市場(chǎng)需求堪憂，太陽(yáng)能行業(yè)最壞的時(shí)刻還未到來。太陽(yáng)能相關(guān)個(gè)股雖然估值已相對(duì)吸引，但鑒于行業(yè)以及大市仍存較大變數(shù)，短期內(nèi)仍需謹(jǐn)慎。

6 歐或26日出招 美股收市升37點(diǎn)

峰會(huì)將「加時(shí)」 歐元跌幅收窄

德法兩國(guó)發(fā)聲明稱周日歐盟峰會(huì)如期舉行，惟將「加時(shí)」，反駁早前有關(guān)德國(guó)不排除延期開會(huì)的傳聞，加上美制造業(yè)數(shù)據(jù)佳，令美股先挫后穩(wěn)。

本港時(shí)間今晨德法兩國(guó)發(fā)表聯(lián)合聲明指，除周日歐盟峰會(huì)將如期舉行外，下周三（26日）歐盟代表會(huì)舉行多一輪會(huì)議，而本周日會(huì)議不會(huì)推出應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的措施，暗示措施或最快于下周三出臺(tái)。另外，德法兩國(guó)周六會(huì)先進(jìn)行一輪會(huì)議，而雙方均希望立即與私人債權(quán)人討論希債問題。