今日香港股市重要新聞解讀。

1 官媒放風(fēng) 盼元旦后減準(zhǔn)備金

官報(bào)昨日吹風(fēng)分析稱，通脹壓力明顯減弱，加上外匯占款減少，貨幣政策有機(jī)會(huì)再放松，人民銀行（中國(guó)的央行）有望在元旦后再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。人行昨暫停發(fā)行3個(gè)月期央票，以緩和春節(jié)前資金的緊張局面。[注冊(cè)離岸公司]

官方《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道指，歲末年初，市場(chǎng)資金壓力加大。文章引述分析人士稱，在經(jīng)濟(jì)增速下行明顯、通脹水平有望持續(xù)回落的背景下，有關(guān)部門(mén)仍有繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的動(dòng)力。

“綜合近期各方面因素，再次‘降準(zhǔn)（下調(diào)存款準(zhǔn)備金率）’有望在元旦后來(lái)臨……再次‘降準(zhǔn)’或箭在弦上。”文章指通脹壓力減弱、外匯占款持續(xù)減少、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額增速降至2010年10月以來(lái)新低和實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的壓力，都將推動(dòng)有關(guān)部門(mén)對(duì)流動(dòng)性調(diào)控的進(jìn)一步松動(dòng)，為央行下調(diào)準(zhǔn)備金率提供重要理由。

[注冊(cè)香港公司]評(píng)論：現(xiàn)時(shí)中國(guó)正面臨房地產(chǎn)投資繼續(xù)回落，外貿(mào)數(shù)據(jù)因歐債危機(jī)持續(xù)走弱，經(jīng)濟(jì)整體增速放緩，明年保增長(zhǎng)將成為宏觀調(diào)控的最主要任務(wù)。鑒于近期官方公布的通脹數(shù)據(jù)正呈持續(xù)下降趨勢(shì)，歲末年初資金緊張狀況亦有加劇趨勢(shì)，短期看，農(nóng)歷年前中國(guó)再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率可能性較高。

2 港股結(jié)算干跌 藍(lán)籌外圍穩(wěn)

昨天適逢期指結(jié)算日，不過(guò)大市延續(xù)節(jié)日氣氛，成交低迷至僅290億元；即月及下月期指成交，亦僅分別錄得9,699張及3.9萬(wàn)張。

恒指昨日早段跟隨外圍向下，其后在內(nèi)地股市回升帶動(dòng)下，跌幅收窄，收市報(bào)18397點(diǎn)，跌120點(diǎn)。

盡管下調(diào)存款準(zhǔn)備金率（RRR）的希望在本周落空，[注冊(cè)美國(guó)公司]但美銀美林中國(guó)經(jīng)濟(jì)師陸挺仍預(yù)期，內(nèi)地將在未來(lái)數(shù)周調(diào)低準(zhǔn)備金率50點(diǎn)子，以減輕內(nèi)地銀行體系流動(dòng)性不足問(wèn)題及穩(wěn)定貨幣市場(chǎng)利率。

他又估計(jì)，內(nèi)地12月的通脹將維持于4.2%，壓力稍為紓緩，但至1月則可能會(huì)受農(nóng)歷新年的季節(jié)性因素影響，回升至4.5%。

截至本港今晨2時(shí)，匯豐（00005）在美國(guó)掛牌的預(yù)托證券（ADR）折算報(bào)58.9港元，較本港收市價(jià)58.4元高0.5元；中移動(dòng)（00941）ADR折算報(bào)74.65港元，較港收市價(jià)75元低0.35元；國(guó)壽（02628）ADR折算報(bào)19.06港元，較港收市價(jià)19.12元低0.06元。

評(píng)論：港股成交低迷的市場(chǎng)狀況，周五料將延續(xù)。而隔夜美股的回升，則將有利與港股2011最后一個(gè)交易日的走好。恒指今日或有機(jī)會(huì)重回20日均線之上，投資者可重點(diǎn)關(guān)注該位置附近表現(xiàn)。展望明年港股走勢(shì)，鑒于明年港股面臨的外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體難言樂(lè)觀，而資金緊張狀況亦將繼續(xù)制約港股反彈動(dòng)力，明年上半年港股料將維持整體偏弱走勢(shì)。

3 孔慶平沽中海外 3日套4800萬(wàn)

中國(guó)海外（00688）主席孔慶平于圣誕節(jié)前連續(xù)3日減持，「明燈」效應(yīng)下，該股連挫2日，昨跌4.9%至13.12元，跑輸同業(yè)。

聯(lián)交所權(quán)益披露顯示，孔慶平于12月20日至22日，分別減持105.4萬(wàn)、143.6萬(wàn)及101萬(wàn)股，每股平均價(jià)為13.76元、13.8元及13.66元，共套現(xiàn)4,811.6萬(wàn)元，總持股比例降至0.06%。

孔慶平近年鮮有出售自家股票，上一次密集減持，已要追溯到2007年。當(dāng)年，他前后減持6次，套現(xiàn)1.411億元，最后一次是在2007年11月1日。當(dāng)時(shí)恒指接近32000點(diǎn)，中海外股價(jià)正值新高，孔慶平以每股19.12元，售出21萬(wàn)股（見(jiàn)圖）。此后，金融危機(jī)席卷而至，中海外股價(jià)亦掉頭向下，一直到2009年港股大牛市時(shí)，才重上19元。

評(píng)論：在中國(guó)政府持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控之下，中短期看，國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)料將進(jìn)一步下降，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)料將持續(xù)受壓，中國(guó)海外主席的連續(xù)減持亦從某種程度上表明業(yè)內(nèi)人士對(duì)于來(lái)年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)缺乏信心。

4 蒙牛毒奶事件無(wú)損漲價(jià)決定

蒙牛乳業(yè)（2319）「毒奶事件」的負(fù)面影響仍在蔓延，就在市場(chǎng)出現(xiàn)抵制蒙牛產(chǎn)品、黑客入侵蒙牛官方網(wǎng)站之時(shí)，蒙牛產(chǎn)品照樣加價(jià)。據(jù)內(nèi)地媒體表示，內(nèi)地三大液態(tài)奶品牌商蒙牛、伊利、三元將集體加價(jià)，相關(guān)超市已接到通知。

對(duì)此，蒙牛新聞發(fā)言人盧建軍對(duì)本報(bào)表示，部分液態(tài)奶（包括酸奶）產(chǎn)品的「價(jià)格微調(diào)」是在毒奶事件發(fā)生前的決定，不會(huì)因今次事件更改計(jì)劃。

新華社昨天轉(zhuǎn)述內(nèi)地報(bào)章表示，蒙牛已經(jīng)口頭通知大賣(mài)場(chǎng)，低溫奶將會(huì)加價(jià)；伊利、三元也已經(jīng)向超市方面下發(fā)提價(jià)通知。

評(píng)論：蒙牛在此次毒奶事件發(fā)生后，仍然堅(jiān)持繼續(xù)漲價(jià)，在市場(chǎng)質(zhì)疑其解決毒奶問(wèn)題的誠(chéng)意同時(shí)，勢(shì)必將使其銷(xiāo)售狀況再受打壓。昨日蒙牛股價(jià)在周三重挫后再次大幅下跌，即表明市場(chǎng)對(duì)于蒙牛對(duì)于毒奶事件應(yīng)對(duì)措施的失望。鑒于蒙牛中短期內(nèi)已難于挽回消費(fèi)者對(duì)于其食品安全的信心，建議投資者適當(dāng)回避。

5 中建材簽GM太陽(yáng)能工程

中國(guó)建材（03323）與通用汽車(chē)（GM）及SUNLOGICS公司合作，在美國(guó)建設(shè)通用汽車(chē)全球太陽(yáng)能屋頂電站和太陽(yáng)能汽車(chē)充電站。該項(xiàng)目總投資20億美元，設(shè)計(jì)總裝機(jī)容量超過(guò)500MW。

各方已就該項(xiàng)目在美國(guó)底特律通用汽車(chē)總部簽署合作備忘錄，由中建材旗下國(guó)際工程集團(tuán)總承包。首批項(xiàng)目為通用汽車(chē)全美15個(gè)廠房建設(shè)共60MW太陽(yáng)能屋頂電站，合同額2.1億美元，將于2013年底建成。

中建材國(guó)際工程集團(tuán)多年來(lái)主攻國(guó)內(nèi)外玻璃、水泥等傳統(tǒng)建材工程技術(shù)市場(chǎng)，幾年來(lái)轉(zhuǎn)型太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)與裝備研發(fā)，目前已建成全球單體規(guī)模最大的太陽(yáng)能光伏玻璃生產(chǎn)線。

評(píng)論：在當(dāng)前最大太陽(yáng)能需求市場(chǎng)歐洲，飽受歐債危機(jī)困擾的情況下，包括中美在內(nèi)的其他市場(chǎng)需求，將是中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)走出困境的關(guān)鍵。中國(guó)建材此次與GM合作假設(shè)美國(guó)太陽(yáng)能工程，將大幅提升投資者對(duì)于其太陽(yáng)能業(yè)務(wù)的信心。不過(guò)需要注意的是，中美就天陽(yáng)能產(chǎn)品的貿(mào)易摩擦?xí)r有發(fā)生，而現(xiàn)時(shí)太陽(yáng)能企業(yè)的寒冬仍將持續(xù)，投資者需更加謹(jǐn)慎。

6 賣(mài)70億國(guó)債遜預(yù)期意大利前景仍疲弱

意大利周四進(jìn)行了2011年最后一次債券拍賣(mài)，成功賣(mài)出了總值70.2億歐羅的債券，但低于預(yù)期目標(biāo)的85億歐羅，主要因?yàn)殒芟⒙蕼p少。

昨天出售的長(zhǎng)期債券，其中第一批于2014年到期，共賣(mài)出了25.38億歐羅，低于預(yù)期中的30億歐羅，而孳息率從上月拍賣(mài)的7.89厘跌至5.62厘；第二批于2022年到期，共賣(mài)出了25億歐羅，孳息率從上月拍賣(mài)的7.56厘跌至6.98厘。市場(chǎng)認(rèn)為，7厘是無(wú)法持久的水平。此外，意大利還出售了約20億歐羅于2021年到期的債券和2018年到期的浮息證券。

Spiro Sovereign Strategy執(zhí)行董事斯皮羅（Nicholas Spiro）表示，這次拍賣(mài)的成績(jī)其實(shí)不錯(cuò)，需求仍然堅(jiān)挺，而且三年期債券孳息率下跌了很多，但市場(chǎng)壓力將不會(huì)消退，因歐洲央行提供的三年期貸款只暫時(shí)安撫了市場(chǎng)，并未能消除投資者對(duì)主權(quán)信用度的憂慮。