1、內(nèi)房仍冷 投資者或先收割

內(nèi)房股銷(xiāo)售尚未回暖，又接連遭券商唱淡。野村發(fā)布報(bào)告指，中國(guó)樓市實(shí)際交投仍弱，投資者或會(huì)先行獲利，令內(nèi)房股早前升幅無(wú)以為繼。

雅居樂(lè)利潤(rùn)添憂(yōu) 瑞銀降評(píng)級(jí)

[注冊(cè)離岸公司]內(nèi)地住宅銷(xiāo)售仍未有起色。中國(guó)指數(shù)研究院上周（1月30日至2月5日）檢測(cè)40個(gè)城市中，36個(gè)城市成交量按年下降，15個(gè)降幅在50%以上。年初以來(lái)，北京成交量按年大跌57.6%，上海挫51.4%，杭州則勁減75.8%。

評(píng)論：內(nèi)房市場(chǎng)在國(guó)家緊縮調(diào)控政策的嚴(yán)厲打壓下逐漸冷淡，對(duì)內(nèi)房股亦形成一定的制約性，加上全球經(jīng)濟(jì)亦難樂(lè)觀，大部分投資者對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)在短期的表現(xiàn)均不看好。不過(guò)，仍有不少的投機(jī)分子的僥幸心理仍然較強(qiáng)，給房?jī)r(jià)的繼續(xù)下跌帶來(lái)阻力。不過(guò)最近有消息傳言，首套房的貸款利率可能會(huì)出現(xiàn)微調(diào)，目的或許正是為了增強(qiáng)市場(chǎng)的剛性需求。同時(shí)也不至于令內(nèi)房股過(guò)分的悲觀。

2、熊市出招改革 考驗(yàn)中證監(jiān)

郭樹(shù)清8措施 A股短期或利空

國(guó)務(wù)院總理溫家寶上月在全國(guó)金融工作會(huì)議上表態(tài)強(qiáng)調(diào)，要「提振股市信心」，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清隨后也提出了一系列資本市場(chǎng)改革措施目標(biāo)，吹響了新一輪股市改革的號(hào)角。

郭樹(shù)清改革和整治股市，短期內(nèi)或?yàn)锳股帶來(lái)震蕩，但長(zhǎng)期相信有利內(nèi)地股市健康發(fā)展。不過(guò)，如何在當(dāng)前股市跌跌不休下推出改革，則考驗(yàn)郭樹(shù)清的智慧。

經(jīng)過(guò)了20多年的發(fā)展，內(nèi)地資本市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，股市總市值已超過(guò)21萬(wàn)億元人民幣，世界排名第三；債券市場(chǎng)規(guī)模居世界第五，商品期貨市場(chǎng)交易量全球第一。

嚴(yán)打內(nèi)幕交易 矢言「零容忍」

然而，隨著內(nèi)地股市愈來(lái)愈大，上市公司數(shù)目愈來(lái)愈多，資本市場(chǎng)在快速發(fā)展的背后，積累了太多問(wèn)題需要解決，改革是惟一的出路，這包括了新股發(fā)行審批制度、內(nèi)幕交易、退市機(jī)制、公司法理等一系列問(wèn)題。

郭樹(shù)清上任后的三把火，率先燒向上市公司的分紅制度、打擊內(nèi)幕交易、新股發(fā)行改革。他明確表示，對(duì)內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪始終保持「零容忍」，發(fā)現(xiàn)一宗查處一宗。

在溫家寶總理提出要提振股市信心后，郭樹(shù)清1月10日提出八大措施，包括深化發(fā)行改革，完善新股價(jià)格形成機(jī)制；推動(dòng)養(yǎng)老金、住房公積金等機(jī)構(gòu)資金入市，適當(dāng)加快引進(jìn)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的步伐和擴(kuò)大額度；切實(shí)「分紅監(jiān)管」；積極推動(dòng)退市制度改革；嚴(yán)打內(nèi)幕交易和虛假披露等。

評(píng)論：對(duì)內(nèi)地A股市場(chǎng)的整治是必要的，[注冊(cè)香港公司]但是堅(jiān)持整治的決心和力度或許更重要，雷聲大雨點(diǎn)小帶來(lái)的影響只能是負(fù)面的，而且還會(huì)令不良之風(fēng)驟漲，對(duì)今后A股市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生更為不利的影響。目前的A股市場(chǎng)各種機(jī)制的不完善，給股民帶來(lái)的危害已經(jīng)相當(dāng)明顯，令投資者的信心大幅下降，只有盡快扭轉(zhuǎn)目前的不利狀態(tài)才能令市場(chǎng)重振。

3、希援金傳敲定 歐元沖1.32

美股午市揚(yáng) 伯南克︰就業(yè)復(fù)甦路遙

傳希臘正草擬最終的信貸援助協(xié)議文件，紓緩希債違約的憂(yōu)慮，刺激歐元轉(zhuǎn)跌為升，但聯(lián)儲(chǔ)局主席伯南克（Ben Bernanke）指美國(guó)勞工市場(chǎng)復(fù)甦路途遙遠(yuǎn)，連同公司業(yè)績(jī)令人失望，拖累歐美股市。

歐元兌美元從1.3089回升至高見(jiàn)1.3270，午市兌1.3259，升1%，惠及其他貨幣兌美元反彈。澳洲意外不減息，利率維持在4.25厘不變，澳元兌美元升至半年高位1.0823，午市兌1.0802，升0.7%。美滙指數(shù)從79.27回軟至78.56，跌0.7%。

市場(chǎng)跟隨希臘債務(wù)重組談判的消息，反覆波動(dòng)。歐洲早段，市場(chǎng)對(duì)談判的樂(lè)觀情緒降溫，歐元下滑，帶動(dòng)其他貨幣兌美元回落，歐股跌幅擴(kuò)大。其后希臘官員指政府正草擬協(xié)議文件，市場(chǎng)重拾樂(lè)觀氣氛，歐元乘勢(shì)回?fù)P，股市跌幅收窄。此外，希臘昨天拍債，成功售出8.125億歐元的6個(gè)月票據(jù)，息率由上次的4.9厘微跌至4.86厘，亦利好市場(chǎng)氣氛。

評(píng)論：希臘的問(wèn)題解決一波三折，時(shí)刻牽動(dòng)著全球投資者的心弦，令市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的看法漸顯悲觀，從而對(duì)全球股市所形成的制約性更加明顯，希臘的問(wèn)題現(xiàn)在只是出現(xiàn)一個(gè)好轉(zhuǎn)的跡象，后期存在的變數(shù)還很多，而在希臘之后，類(lèi)似這樣的國(guó)家，再爆類(lèi)似的危機(jī)也不是不可能，大家還是需要謹(jǐn)慎看待。

4、美長(zhǎng)期失業(yè)率高 伯南克不安

美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局主席伯南克昨向參議院預(yù)算委員會(huì)作證，但他的開(kāi)場(chǎng)白跟上周二在眾議院預(yù)算委員會(huì)的言論如出一轍，重申歐債危機(jī)持續(xù)拖慢全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅，當(dāng)前「首務(wù)」是降低美國(guó)債務(wù)相對(duì)于GDP的比重，呼吁國(guó)會(huì)議員降低長(zhǎng)期預(yù)算赤字，確保美國(guó)財(cái)務(wù)政策可持續(xù)發(fā)展。他又強(qiáng)調(diào)，過(guò)去一年就業(yè)市場(chǎng)雖然有好轉(zhuǎn)跡象，但欠健康。

伯南克說(shuō)：「過(guò)去兩年半，美國(guó)經(jīng)濟(jì)由嚴(yán)重的衰退逐漸復(fù)蘇，但復(fù)蘇步伐非常緩慢。在勞動(dòng)市場(chǎng)正常運(yùn)作前，我們?nèi)杂泻荛L(zhǎng)的路要走。尤其令人不安的，是長(zhǎng)期失業(yè)率異常高企�！共�南克重申，最少2014年底前，接近零息率的情ㄓΩ貌槐洌經(jīng)濟(jì)仍易受沖擊。

評(píng)論：失業(yè)率下降至合理的水平之后，對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將會(huì)有明顯的促進(jìn)作用。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇走勢(shì)還算理想，失業(yè)率連續(xù)下降，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也都表現(xiàn)良好，不過(guò)這個(gè)低失業(yè)率只是相對(duì)金融危機(jī)背景下的美國(guó)，而從整體來(lái)看，還是處于高位。奧巴馬政府在美國(guó)大選之前，若想令經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，首先要做的還是將失業(yè)率拉下來(lái)。美股市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)的支撐下穩(wěn)在高位，后期或許還有一定的上行空間，但是整個(gè)市場(chǎng)的沽壓釋放，是投資者需要提防的。

5、IMF促華預(yù)留萬(wàn)億自救

防歐債危機(jī)惡化

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)促請(qǐng)中國(guó)預(yù)留相當(dāng)于GDP的3％(約1.4萬(wàn)億元人民幣)的銀彈，以防歐債危機(jī)惡化時(shí)，能推出措施刺激經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)時(shí)不宜以削赤為先。而希臘政府與各大黨派昨仍未就歐盟、歐央行及IMF提出的削赤建議達(dá)共識(shí)，只同意裁減1.5萬(wàn)名公仆。消息人士稱(chēng)，總理帕帕季莫斯已要求財(cái)政部提交退出歐元區(qū)的評(píng)估報(bào)告。

根據(jù)IMF估計(jì)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，會(huì)由去年的9.2%，放慢至今年的8.2%，到明年才會(huì)重新增速至8.8%。IMF認(rèn)為，由于歐美市場(chǎng)占中國(guó)總出口的一半，一旦歐債危機(jī)惡化及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，除非中國(guó)能及時(shí)推出刺激經(jīng)濟(jì)措施，否則可令中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大減4個(gè)百分點(diǎn)。IMF建議，中國(guó)應(yīng)預(yù)留相當(dāng)于GDP 3％的銀彈，即約1.41萬(wàn)億人民幣，在歐債危機(jī)惡化時(shí)用來(lái)救經(jīng)濟(jì)，但強(qiáng)調(diào)為了防止呆壞帳加劇，這些銀彈應(yīng)透過(guò)財(cái)政預(yù)算措施投放，而非透過(guò)向銀行貸款「泵水」進(jìn)行。

評(píng)論：在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的大趨勢(shì)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)亦難獨(dú)善其身，雖然歐債危機(jī)的影響對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)并不算大，但是有很多時(shí)候，影響并不是表面的，等待真正的爆發(fā)的時(shí)候，再去挽救已經(jīng)遲了。提前做好準(zhǔn)備未必是壞事。A股市場(chǎng)亦是如此，防患于未然才是關(guān)鍵。

6、1月外貿(mào)恐逆差 硬著陸風(fēng)聲起

外圍經(jīng)濟(jì)吹淡風(fēng)，市場(chǎng)預(yù)料即將公布的1月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)增速大幅放緩，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)大，經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)聲再起。而國(guó)際貨幣基金組織（IMF）警告，歐債危機(jī)可能拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)4個(gè)百分點(diǎn)。

海關(guān)總署將于周五（10日）公布外貿(mào)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)1月份進(jìn)出口增速均將呈現(xiàn)大幅回落，甚至出現(xiàn)貿(mào)易逆差。其中出口按年增速料放緩至4.8%，將是去年2月以來(lái)最緩慢的每月出口增速。