今日香港股市重要新聞解讀。

1、希減債難度大需歐央行相助

德荷開綠燈暗示批次輪援金

[注冊離岸公司]歐元區(qū)財長昨晚開會，料會向希臘批出次輪援金，但具體發(fā)放額、各方出資方式和援助條件，仍需進一步商討。目前的困難是如何協(xié)助希臘達至長期減債目標，而歐洲央行應(yīng)怎樣出手相助，將是關(guān)鍵因素之一。

《金融時報》引述官方消息指，希臘首輪獲發(fā)的1,100億歐元援金，目前剩下340億歐元，今次要求的次輪援金需要約1,365億歐元，這較德國、荷蘭和芬蘭堅持只愿批出的1,300億歐元，尚欠60多億歐元。因此，歐盟正尋求歐央行和其他歐元區(qū)國家央行協(xié)助，憧憬可將次輪援金擴大至1,705億歐元。

《華爾街日報》提到歐央行需出手，否則希臘難望達至2020年削債至占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）120%的目標。國際貨幣基金組織（IMF）估計，以目前方案預(yù)測，希臘到2020年只能削債至占GDP的129%。

評論：希臘的的第二輪援助貸款發(fā)放應(yīng)該是不成問題，只是在數(shù)量上不能滿足希臘目前所需，這也是給歐盟再出了一道難題，只要融資難的問題解決，希臘最后的問題將迎刃而解。希臘問題的舒緩給全球股市帶來的振奮，令市場預(yù)見歐債危機的緩解將更進一步，同時也讓其他歐諸國對歐盟的信心有所恢復(fù)。

2、僅預(yù)調(diào)微調(diào)政策未松

內(nèi)地下調(diào)存款準備金率，是中央貨幣政策預(yù)調(diào)、微調(diào)的一部分，專家稱不意味調(diào)控進入放松。

總理溫家寶在上周就《政府工作報告》聽取意見時稱，[注冊香港公司]1月份和一季度的經(jīng)濟狀況值得關(guān)注，要見事早，動作快，預(yù)調(diào)、微調(diào)從一季度就要開始。昨日中央政治局會議亦強調(diào)，今年要堅持「穩(wěn)中求進」，加強和改善宏觀調(diào)控，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，根據(jù)形勢變化適時適度預(yù)調(diào)、微調(diào)。

1月份資金面十分緊張，7天回購利率均值達5%以上，但央行仍以公開市場逆回購方式「放水」。進入2月份后，資金緊張度未見大增，央行卻突然下調(diào)存款準備金率，背后釋放出預(yù)調(diào)、微調(diào)訊號。

從經(jīng)濟基本面看，下調(diào)存款準備金率是鑒于企業(yè)融資意愿已開始顯現(xiàn)下降跡象，有必要刺激貸款需求，提高銀行貸款能力；食品價格在2月上旬出現(xiàn)明顯回落，通脹壓力緩解；而外滙占款流入量有重新減少的跡象等，凸顯了中央促信貸、穩(wěn)增長的政策意圖，并非政策走向?qū)捤伞?/P>

評論：下調(diào)存款準備金率，減輕了銀行高息攬儲的壓力，間接的向市場釋放流動性。當前內(nèi)地經(jīng)濟形式嚴峻，消費、投資、出口均出現(xiàn)下滑狀態(tài)，當然僅僅依靠存準金率的下調(diào)也無法令市場熱情重回高漲。而對股市而言，在消息刺激下，A股短期受振明顯，但熱情很快消退，表明市場對經(jīng)濟現(xiàn)狀的擔憂以及后期的政策調(diào)整的步伐能否繼續(xù)，有很大的憂慮。

3、RQFII再報喜華夏提早售罄

再有RQFII（人民幣合格境外機構(gòu)投資者）產(chǎn)品報喜，集資額最大的華夏人民幣債券基金，在最后沖刺「死線」前提早一天售罄，成功募資12億元（人民幣，下同）。

名為華夏精選人民幣債券基金的RQFII，原擬于今日才正式截數(shù)，但該公司昨天接受本報查詢時坦言已爆額；不過未有詳細透露零售客與機構(gòu)大戶的比例，只簡言暫擬于明天（2月22日）開始交易買賣。

此為繼嘉實于上周五（2月17日）首次認購期截止、成功募集11億元以來，第2間在一片看淡聲中報捷者。

有分銷RQFII基金的東驥基金管理董事總經(jīng)理龐寶林(微博)分析，華夏成功足額的主因，包括作為內(nèi)地基金「一哥」，加上其品牌及知名度較高，兼且以快打慢推產(chǎn)品；再者，一早為分銷中介網(wǎng)絡(luò)鋪路、做好準備，故基金能順利籌集目標金額。

評論：在歐美市場整體狀態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向樂觀的時期，中國經(jīng)濟相對來說表現(xiàn)出來的狀態(tài)并不是很好，因此，憧憬境外投資的熱情正在慢慢升溫，RQFII近期受到追捧也是一種良性的反應(yīng)，只不過隨著中國經(jīng)濟的改善，最終市場的投資目標還是放在國內(nèi)。

4、人民日報：降存準金率非救樓市

人行下調(diào)存款準備金率被市場視為利好信號，內(nèi)房股昨天全線向上，但官媒《人民日報》昨天刊署名文章，強調(diào)下調(diào)準備金率并非「對一些能短期內(nèi)刺激GDP泡沫的行業(yè)放松限制」，目標是為中小企，與房地產(chǎn)無關(guān)，提醒地方政府別「誤讀」政策，及警告部分地方政府微調(diào)樓市政策、「明緊暗松」的象有增無減。

另一方面，除了《人民日報》重申下調(diào)準備金率是為了穩(wěn)定增長，而非給樓市松綁外，中央財經(jīng)智囊昨日亦出聲解釋宏調(diào)政策方向并沒有改變。人民銀行貨幣政策委員會委員夏斌(微博)表示，降準備金率只是根據(jù)穩(wěn)健貨幣政策意圖來確保合理的貨幣供應(yīng)，并不意味今年穩(wěn)健的貨幣政策方向會改變；全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈也指出，人行通過發(fā)行央票或調(diào)整準備金率為市場釋放資金，只是操作方式問題，不能解讀成貨幣政策的轉(zhuǎn)向和變化。

評論：國內(nèi)的房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀如同落入冰窟一般，投資者在觀望，開發(fā)商亦在等待，兩者形成的對持局面，令樓市的成交以及價格軍開始出現(xiàn)了回軟，雖然對經(jīng)濟形成的傷害是有一定的明顯性，但是為了能夠保證今后的正常合理發(fā)展，短期的樓市緊調(diào)措施很難改變。存準金率下調(diào)，對樓市形成的影響其實并不大，而利好樓市的想法也只是一廂情愿的。

5、伊朗要挾停供油德意油價8月新高

伊朗宣布向英法停售石油，報復(fù)歐盟的原油禁運制裁，副石油部長昨還警告，可能停止向西班牙、希臘、意大利、葡萄牙、德國和荷蘭這6個歐洲國家輸出石油，要求他們放棄敵對態(tài)度。他又揚言油價可能突破150美元。鑒于沙特近月減少石油出口，加上伊朗軍演又派軍艦赴敘利亞展示實力，刺激油價升至8個月新高，布蘭特期油昨每桶報121美元，如果以歐元計價，更是3年多來新高，紐約期油亦一度升至105.21美元。

為加強對伊朗核計劃施壓，歐盟上月通過對伊朗石油出口實施禁運制裁，但執(zhí)行日期延至7月，以便希臘、西班牙和意大利另覓石油供應(yīng)來源。伊朗周日宣布向英法停售石油，算是擺出以牙還牙的姿態(tài)，盡管英法其實幾乎沒從伊朗進口原油，停售純屬象征意義，不過市場已開始憂慮，伊朗的停售措施會否擴大至其他國家，刺激油價。

評論：國際原油價格最近的上漲明顯加快，伊朗的問題是一個方面的促升因素，更主要的原因還是對全球經(jīng)濟回暖的預(yù)期，將逐漸增強各經(jīng)濟體對石油的需求量。歐債危機解決進程加快，美國政府給經(jīng)濟增長加以大力支持，而中國的經(jīng)濟出現(xiàn)放緩，但是隨后的政策放松也會令經(jīng)濟增長重回復(fù)蘇。這些都給原油的上漲帶來動力。

6、港股高開倒跌收亞洲最差

減存準率資金沽能源股捧金融股

恒指連升一周后，昨天終于在內(nèi)地放水消息刺激下，高開269點，踏上21700點，創(chuàng)下逾半年高位，惟其后獲利盤迅速出現(xiàn)，令升幅不斷收窄，至收市竟倒跌67點至21424點，表現(xiàn)幾乎是全亞洲表現(xiàn)最差。不過，昨晚歐股在希臘拯救方案有望通過下全面報升，匯控(0005)在倫敦報71.25元，比本港收市升0.45元，美股昨晚休市。

于本港時間昨晚9時，歐元區(qū)17國財長舉行會議以通過1300億歐元的拯救方案，以助希臘度過困局，免出現(xiàn)違約，開會前各方放出的信息，均顯示方案可最后獲通過。

恒指昨天早市高開269點，差不多填補了8月4日的巨大下跌裂口，不過高位獲利盤涌現(xiàn)，全日指數(shù)反覆回落，由最高位計，恒指收市跌逾330點，成交705億元。

評論：港股昨日的表現(xiàn)確實令市場比較失望，不過從當前的市場狀態(tài)來看，出現(xiàn)這樣的情況也是必然，之前市場對希臘問題和內(nèi)地緊縮松動的預(yù)期給大市帶來支撐，現(xiàn)在各項與其均出現(xiàn)落實，一鼓作氣的狀態(tài)消失，加上業(yè)績期很快到來，不少資金也需要整頓，以便為業(yè)績的炒作做好準備。加上內(nèi)地調(diào)降存準金率對經(jīng)濟或者股市沒有太多實質(zhì)性的利好，因此，市場借助失望獲利回吐。