民企近日揭出不同帳目問題，引發(fā)席卷市場的信心危機(jī)，市場關(guān)注作為法定監(jiān)管機(jī)構(gòu)的證監(jiān)會執(zhí)法取向。[注冊離岸公司]

揭示問題 多屬港交所規(guī)管

但有熟悉監(jiān)管法規(guī)的消息人士分析，至今揭出的民企問題絕大多數(shù)仍在港交所（00388）的規(guī)管范圍，在現(xiàn)時(shí)監(jiān)管框架下，證監(jiān)會難以啟動法定權(quán)力展開調(diào)查。何況過去民企帳目的調(diào)查工作，涉及內(nèi)地子公司的帳目亦缺乏跨境合作機(jī)制，以至調(diào)查舉步為艱。

除博士蛙（01698）等個(gè)別公司的帳目準(zhǔn)確性受質(zhì)疑外，誠如港交所上市科主管狄勤思（Mark Dickens）早前接受訪問時(shí)所言，大多民企業(yè)績揭示的問題，均為遲延公布業(yè)績、核數(shù)師未能取得帳目資料、核數(shù)師辭職，以及財(cái)務(wù)表現(xiàn)出乎意料地轉(zhuǎn)壞等。

上市公司延遲業(yè)績公布須按《上市規(guī)則》規(guī)定停牌，而民企披露核數(shù)師辭職及盈利、財(cái)務(wù)狀況急轉(zhuǎn)直下后，股價(jià)大多急挫。按理監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注相關(guān)民企是否涉及假數(shù)問題外，亦應(yīng)了解公司董事局有否延誤向外披露上述問題，以及有否利用披露前的時(shí)間進(jìn)行內(nèi)幕交易。

但該名消息人士指出，問題關(guān)鍵在于現(xiàn)有適時(shí)披露股價(jià)敏感資料要求，只為《上市規(guī)則》規(guī)定，如沒有合理懷疑，涉及違反《證券及期貨條例》下罪行，證監(jiān)會難以貿(mào)然動用法定權(quán)力展開調(diào)查。

披露資料擬立法 調(diào)查門檻降[注冊香港公司]

但隨著披露股價(jià)敏感資料要求最快今年內(nèi)通過立法，消息人士指上市公司不最早披露股價(jià)敏感資料即屬違法，證監(jiān)會依法展開調(diào)查的門檻將遠(yuǎn)較現(xiàn)時(shí)低。盡管證監(jiān)會就披露股價(jià)敏感資料的執(zhí)法只限民事程序，但消息人士認(rèn)為，由證監(jiān)會執(zhí)行更有阻嚇力，除有罰款等不同罰則外，更重要是不存在訴訟費(fèi)對商業(yè)盈利構(gòu)成影響的考慮，執(zhí)法料較港交所取進(jìn)。

至于個(gè)別懷疑帳目有問題的民企，由于控股公司海外注冊，而附屬、聯(lián)營公司全在國內(nèi)，證監(jiān)會跨境取證調(diào)查內(nèi)地公司帳目極為困難，中國證監(jiān)會亦難以介入。

[注冊美國公司]但中國證監(jiān)會副主席姚剛今年1月表明，鼓勵(lì)更多內(nèi)地企業(yè)以H股形式來港上市，即公司在內(nèi)地注冊。如此則通過負(fù)責(zé)內(nèi)地核數(shù)師監(jiān)管的中國財(cái)政部協(xié)助，或較易對內(nèi)地附屬公司帳目進(jìn)行查證。