1、補(bǔ)貼推動(dòng) 家電節(jié)能股爆升[注冊(cè)英國公司]

受國務(wù)院前日決定斥363億元(人民幣．下同)補(bǔ)貼推動(dòng)家電及LED燈等節(jié)能產(chǎn)品的利好帶動(dòng)，昨日相關(guān)股份逆市向好，生產(chǎn)LED燈的真明麗(1868)及平板電視的創(chuàng)維數(shù)碼(0751)升逾11%；匯銀家電(1280)與海爾電器(1169)亦有5%至6%升幅，齊齊跑贏大市。

雖然中央今次終于推出新一輪促消費(fèi)措施，分析亦指政策至少可拉動(dòng)3000億至5000億消費(fèi)額，而且冷氣機(jī)、平板電視、雪柜、洗衣機(jī)和熱水器5類家電，暫定一年共265億元的補(bǔ)貼已超出市場(chǎng)200億元預(yù)期，還加上22億元支持節(jié)能和LED燈；60億元支持1.6升及以下排量汽車；16億元支持高效電動(dòng)機(jī)，但與2008年金融海嘯后推出的一系列家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策的補(bǔ)貼金額相比，今次新促消費(fèi)措施規(guī)模仍有距離。

以家電下鄉(xiāng)政策為例，2009年2月推廣，截至2012年4月政府支出金額已達(dá)662億元，平均每年220億元，補(bǔ)貼范圍包括電視機(jī)、洗衣機(jī)、雪柜、手機(jī)、冷氣機(jī)、電腦、熱水器、微波爐、電磁爐和電動(dòng)自行車10種；2010年6月推行至2011年12月的家電以舊換新政策，政府也支出了約300億元，電視機(jī)、雪柜、洗衣機(jī)、冷氣機(jī)及電腦5款產(chǎn)品受惠。[注冊(cè)BVI公司]

評(píng)論：補(bǔ)貼政策對(duì)于家電股和節(jié)能設(shè)備制造相關(guān)公司有短期的提振效應(yīng)，但是對(duì)于內(nèi)需的提升就難說了，而從從當(dāng)前的內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)狀況來看，物價(jià)相對(duì)較高，收入增長有限，消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂，消費(fèi)支出方面也必然會(huì)有所保留，最終導(dǎo)致的還是經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的持續(xù)衰弱。市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)還是需要注意。

2、德拉吉明言：挽留希臘有底線

歐洲央行對(duì)Grexit（希臘退出歐元區(qū)）的態(tài)度強(qiáng)硬，雖然強(qiáng)烈希望希臘留低，但首次表明不會(huì)在重要原則上讓步以作挽留；該行為防范風(fēng)險(xiǎn)，亦暫停向4間希銀提供流動(dòng)性，令銀行內(nèi)外交困。

歐央行總裁德拉吉（Mario Draghi）回應(yīng)希臘脫歐可能時(shí)，指強(qiáng)烈希望希臘留低，但同時(shí)指出央行將堅(jiān)守維持物價(jià)穩(wěn)定的任務(wù)，亦將保持資產(chǎn)負(fù)債表的誠信，又強(qiáng)調(diào)脫歐與否并不由歐央行決定。

德拉吉言下之意，即歐央行不會(huì)以任何代價(jià)挽留希臘，或出手救希臘脫苦海。消息指，該行亦沒有即時(shí)計(jì)劃增加刺激措施，市場(chǎng)現(xiàn)時(shí)雖出現(xiàn)緊張，但可視為迫使各國改革的施壓方法，另一消息則指央行7月前都不會(huì)再推新招。

[注冊(cè)開曼公司]因受守則所限，歐央行亦愛莫能助，宣布向4間希臘銀行停止提供流動(dòng)性。消息指，該批銀行的資本不足，已到了以負(fù)股本營運(yùn)的程度，現(xiàn)只可靠希臘央行的援助，若資本重組完成，歐央行將恢復(fù)有關(guān)再融資操作。

希銀因參與換債計(jì)劃，蒙受極大損失，內(nèi)閣上月通過由國內(nèi)的銀行支持基金HFSF，向4大銀行注資180億歐元由歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）發(fā)出的債券，作為中期資本重組，現(xiàn)正等待歐盟批準(zhǔn)。

至于希銀走資問題，昨日情況稍為緩和，未見銀行出現(xiàn)大排長龍的提款潮，但有主要銀行指情況仍未恢復(fù)正常，雖然走資速度已較日前減慢，但客戶仍有極大憂慮。

評(píng)論：希臘能不能繼續(xù)留在歐元區(qū)當(dāng)然也不是但一方面說了算的，但是如果兩邊都不妥協(xié)，最終的結(jié)果只能是說再見，而且后果的嚴(yán)重性也許比想象中更大。這一關(guān)鍵性的問題已經(jīng)對(duì)全球金融市場(chǎng) 產(chǎn)生極大的沖擊，接下來，投資者也需還是要繼續(xù)被折磨。

3、人保：上市有助財(cái)險(xiǎn)增資

新股市場(chǎng)淡靜如水，投資者期待大型國企來港打破沉默。中國財(cái)險(xiǎn)(2328)母公司中國人民保險(xiǎn)啟動(dòng)A+H股的整體上市計(jì)劃備受關(guān)注，市傳集資總額高達(dá)40億至60億美元(約390至468億港元)。昨天，財(cái)險(xiǎn)總裁王銀成在北京表示，人保上市正按程序進(jìn)行，具體籌資金額暫未確定，相信成功上市后，將更容易跟進(jìn)財(cái)險(xiǎn)補(bǔ)充資本事宜。

財(cái)險(xiǎn)昨天在北京舉行媒體開放日，王銀成在接受相關(guān)媒體訪問時(shí)表示，雖然股市波動(dòng)，但母公司人保集團(tuán)目前未研究延遲上市計(jì)劃。本周三時(shí)，彭博通訊社引述知情人士稱，人保計(jì)劃今年完成A+H股整體上市，已邀請(qǐng)銀行提交承銷新股發(fā)行的計(jì)劃標(biāo)書，有望通過籌資總額40億至60億美元，將是今年以來亞洲規(guī)模最大的IPO。

“集資金額目前還沒確定，上市情況正在按程序進(jìn)行�！蓖蹉y成說。早在去年3月，人保已透露會(huì)在滬港兩地上市。本周三，人保副總裁周立群在接受路透訪問時(shí)表示，人保A+H股上市的相關(guān)材料正待國務(wù)院批覆。

人保旗下子公司逾10間，財(cái)險(xiǎn)是最賺錢的一間。王銀成又透露，財(cái)險(xiǎn)正考慮集資，故人保上市對(duì)其有利，“我們現(xiàn)在發(fā)展比較快，會(huì)根據(jù)情考慮補(bǔ)充資本，母公司成功上市后，資金實(shí)力增強(qiáng)，如果財(cái)險(xiǎn)融資，母公司將更容易跟進(jìn)。”

評(píng)論：上市融資后對(duì)于公司的后期擴(kuò)張確實(shí)有所幫助，但是，從目前中國的經(jīng)濟(jì)狀況以及保險(xiǎn)行業(yè)的盈利增長空間來看，也許后期所面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較多，競(jìng)爭(zhēng)亦會(huì)更激烈。而巨大的融資額，也對(duì)市場(chǎng)是一種沖擊。

4、fb今掛牌 券商齊唱好騰訊

Facebook天價(jià)上市在即，環(huán)球網(wǎng)股再受注視。騰訊（00700）列出的“電子商貿(mào)”發(fā)展策略，券商亦大為受落，紛指可成未來增長新引擎，去年的投資初見成效，大合唱提升其目標(biāo)價(jià)，當(dāng)中以花旗的317元最為樂觀。

相對(duì)于Facebook（下稱fb）收入主要來自網(wǎng)絡(luò)廣告（見表），騰訊有收入的業(yè)務(wù)可謂更廣泛，包括游戲、社區(qū)網(wǎng)站、廣告、電子商貿(mào)等，其跨平臺(tái)的策略，讓各項(xiàng)產(chǎn)品都可接觸其逾7億QQ用戶。受各券商追捧，騰訊昨逆市升2.5%或5.4元，收?qǐng)?bào)225元，成交逾18億元。

fb將于今晚納斯達(dá)克掛牌，騰訊首季的純利為fb近3.4倍，但市值卻只有fb的約一半（以其招股價(jià)上限推算）。

評(píng)論：近段時(shí)間騰訊的股價(jià)表現(xiàn)雖然受大市影響略顯疲軟，但是其優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)素質(zhì)，博得了大行的青睞的同時(shí)，更引起市場(chǎng)的矚目。而FB的上市，或許還會(huì)繼續(xù)給騰訊今日的表現(xiàn)帶來樂觀預(yù)期。雖然，港股市場(chǎng)面臨繼續(xù)調(diào)整的可能，但騰訊依然是亮點(diǎn)。

5、協(xié)鑫首季多晶硅售價(jià)跌58%

受太陽能行業(yè)放緩影響，保利協(xié)鑫（3800）首季多晶硅平均售價(jià)按年大跌58%，至每公斤25.98美元，硅片銷量及產(chǎn)量亦出現(xiàn)按季下跌。但主席朱共山認(rèn)為，雖然行業(yè)正經(jīng)歷整合與洗牌，亦加速成本降低，令太陽能接近傳統(tǒng)能源經(jīng)濟(jì)效率的發(fā)展時(shí)間縮短了3至5年。他更預(yù)計(jì)，中國將于2014年以前成為全球最大的太陽能市場(chǎng)。

朱共山在業(yè)績電話會(huì)議中預(yù)期，相較于去年全球太陽能總裝機(jī)量27吉瓦，今年全球太陽能裝機(jī)容量將按年增長近30%，至35吉瓦；而其中，中國市場(chǎng)今年將至少有6吉瓦的裝機(jī)容量。

協(xié)鑫一季度的多晶硅生產(chǎn)成本為每公斤19.7美元，較第四季度每公斤19.3美元略有上升，主要因農(nóng)歷新年假期停產(chǎn)及維護(hù)的影響。而現(xiàn)時(shí)成本已經(jīng)降至18.5美元，他相信，協(xié)鑫的多晶硅生產(chǎn)成本仍有下降空間，很快成本會(huì)降至18美元以下。

他表示，目前全球太陽能75%至80%的產(chǎn)能在中國，中國政府汲取風(fēng)能的教訓(xùn)，正在加快風(fēng)能及太陽能等新能源設(shè)備的投入，國家電網(wǎng)正在建設(shè)超高壓線，建設(shè)太陽能從西部往南送的輸送電網(wǎng)。

公司表示，一季度多晶硅及硅片產(chǎn)能利用率達(dá)100%，相信本季度亦會(huì)基本滿產(chǎn)，而今年的總產(chǎn)能目標(biāo)為6萬噸水平，公司目前的總產(chǎn)能則為6.5萬噸。目前占七成的多晶硅為自用，用于硅片制造，而三成為外銷市場(chǎng)。

評(píng)論：太陽能行業(yè)的發(fā)展遭遇寒冬，行業(yè)的發(fā)展正面臨新一輪的整合，而在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，素質(zhì)優(yōu)良的企業(yè)仍將會(huì)脫穎而出。保利協(xié)鑫作為多晶硅及硅片生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，在逆境中前行。隨著太陽能行業(yè)的發(fā)展復(fù)蘇，此類公司也必然會(huì)有更加樂觀的表現(xiàn)。最近的股價(jià)表現(xiàn)雖然不理想，但或許正是好時(shí)機(jī)。

6、經(jīng)濟(jì)前景審慎 儲(chǔ)局QE3未關(guān)門

美國聯(lián)儲(chǔ)局會(huì)議紀(jì)錄顯示，第三輪量化寬松（QE3）仍在枱面，若增長放緩及下滑風(fēng)險(xiǎn)增加，便有需要出手。

儲(chǔ)局上月底議息聲明對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看法更樂觀，一度令QE3出臺(tái)呼聲減少，但會(huì)議紀(jì)錄顯示，機(jī)會(huì)其實(shí)未如預(yù)期中少；“數(shù)名”（several）官員認(rèn)為，若經(jīng)濟(jì)復(fù)甦失去動(dòng)力或下滑風(fēng)險(xiǎn)增加，便有必要推額外寬松措施，論調(diào)相比起3月紀(jì)錄中的有“兩、三名”（a couple of）官員持此看法，今次對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看法明顯變得審慎。

其中，歐債危機(jī)及美國財(cái)政緊縮力度為主要風(fēng)險(xiǎn)，后者即美國明年1月將有大筆削支及加稅措施生效，若各方未能及時(shí)制止“財(cái)政懸崖”，或令家庭及商業(yè)消費(fèi)受打擊，即使最終一刻能阻止，前景不明亦會(huì)減弱信心。

Capital Economics首席美國經(jīng)濟(jì)師Paul Ashworth指，QE3的機(jī)會(huì)比之前想像中略高，但整體來說，仍不認(rèn)為儲(chǔ)局將行動(dòng)，除非希臘退出歐元區(qū)，后果又比預(yù)期更具破壞性。

儲(chǔ)局傾向維持現(xiàn)行政策，包括維持低息至后年底，有官員認(rèn)為除非中期前景明朗化，否則未有信心改變立場(chǎng)。

評(píng)論：從美聯(lián)儲(chǔ)的角度來看，QE3的大門是從未關(guān)閉的，只是遮遮掩掩的態(tài)度迷惑了市場(chǎng)而已。但是從投資者的角度來看，聯(lián)儲(chǔ)局的猶豫不決對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成的影響已經(jīng)開始慢慢顯現(xiàn)。加上歐洲局勢(shì)動(dòng)蕩，美國經(jīng)濟(jì)亦面臨復(fù)蘇持續(xù)乏力，如果還繼續(xù)保持淡定，后期的問題或許更嚴(yán)重。