1、財(cái)政部投1700億 推進(jìn)節(jié)能減排

溫總于周三的講話雖然未能為股市帶來(lái)沖擊，但他首次提及到要擴(kuò)大節(jié)能產(chǎn)品的實(shí)施，支持自給式太陽(yáng)能等新能源產(chǎn)品進(jìn)入公共設(shè)施和家庭，市場(chǎng)憧憬會(huì)推出針對(duì)性措施，太陽(yáng)能股昨日逆市上升。財(cái)政部在收市后宣布，今年將投入1700億元(人民幣；下同)推進(jìn)節(jié)能減排。

財(cái)政部指出，今年中央財(cái)政安排979億元節(jié)能減排和可再生能源專項(xiàng)資金，比去年增加251億元，加上為可再生能源發(fā)電項(xiàng)目給予補(bǔ)貼等資金安排，合計(jì)將達(dá)到1700億元。

財(cái)政部副部長(zhǎng)張少春在昨日的會(huì)議上指出，今年下半年及明年將要突出八項(xiàng)重點(diǎn)工作，包括做好節(jié)能減排財(cái)政政策的試點(diǎn)工作。去年財(cái)政部及發(fā)改委已在北京、深圳等8個(gè)城市作為首批試點(diǎn)城市。

今年財(cái)政部今年已安排255億元支持?jǐn)U大節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)，[注冊(cè)美國(guó)公司]但昨日的會(huì)議仍強(qiáng)調(diào)，要擴(kuò)大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品消費(fèi)和光伏發(fā)電的應(yīng)用。同時(shí)要推進(jìn)節(jié)能減排的工程建設(shè)，例如污水處理設(shè)施配套、建筑節(jié)能等。另外又會(huì)推進(jìn)合同能源管理，開(kāi)展示范環(huán)保技術(shù)。

其他新興產(chǎn)業(yè)方面，將加快發(fā)展新能源汽車，在全國(guó)大中型城市推廣使用混合動(dòng)力公交車。大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，形成資源循環(huán)利用的體系。另外，推進(jìn)環(huán)境稅費(fèi)改革，擴(kuò)大生態(tài)環(huán)境補(bǔ)償試點(diǎn)及推進(jìn)排污權(quán)和碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。

評(píng)論：國(guó)家加大對(duì)低碳環(huán)保領(lǐng)域的支持，通過(guò)增加投入來(lái)促進(jìn)節(jié)能減排，同時(shí)也可以提振內(nèi)需，增加消費(fèi)、投資的增長(zhǎng)比例，對(duì)于穩(wěn)定后期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著一定的促進(jìn)作用。只不過(guò)從當(dāng)前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，節(jié)能減排的推進(jìn)可能會(huì)有一些阻力，但相信，很快便會(huì)在市場(chǎng)形成風(fēng)氣，相關(guān)類股份仍是值得留意的。

2、穆迪標(biāo)普：內(nèi)房資金流動(dòng)性堪憂

內(nèi)地樓市未見(jiàn)明顯起色，各開(kāi)發(fā)商的資金狀ㄒ起市場(chǎng)擔(dān)憂。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)普昨日雙雙發(fā)表報(bào)告，直指內(nèi)房開(kāi)發(fā)商現(xiàn)金流動(dòng)性在過(guò)去半年惡化。穆迪壓力測(cè)試顯示，被評(píng)級(jí)的29家開(kāi)發(fā)商之中，有11家流動(dòng)性為「疲弱」(見(jiàn)表)，比半年前多出7家。標(biāo)普則指出，內(nèi)地開(kāi)發(fā)商到期貸款在今年創(chuàng)下歷史新高。

穆迪本月16日進(jìn)行的壓力測(cè)試，通過(guò)估算各公司今年的現(xiàn)金收入、支出總額、還貸壓力等多個(gè)指標(biāo)，預(yù)測(cè)其資金流動(dòng)狀ā８倍事總經(jīng)理蔡承業(yè)表示，流動(dòng)性惡化的主要原因是各房企正面臨銷售減緩、庫(kù)存增加、短期債務(wù)上升及境內(nèi)外融資受限等多重困境，「我們維持對(duì)該行業(yè)從去年4月開(kāi)始的[注冊(cè)英國(guó)公司]負(fù)面展望，同時(shí)認(rèn)為未來(lái)1年內(nèi)房企業(yè)的基本面將難見(jiàn)好轉(zhuǎn)�！�

穆迪評(píng)級(jí)的29家開(kāi)發(fā)商中，今年到期的短期債務(wù)總額達(dá)到1590億元(人民幣‧下同)，較去年12月增加23%。半年前，該29家企業(yè)的現(xiàn)金短債比率(見(jiàn)圖)曾經(jīng)從2010年底的2倍水平下降至1.1倍。蔡承業(yè)指出，此比率在今年將重回08年的疲弱水平，其中評(píng)級(jí)較低的開(kāi)發(fā)商面臨的再融資風(fēng)險(xiǎn)更大�！敢蛐袠I(yè)不景，銀行更會(huì)傾向借錢給資金較穩(wěn)健的公司，狀ú緩玫目贍苊媼俁裥匝環(huán)�！鼓碌显u(píng)出的11家流動(dòng)性疲弱企業(yè)之中，「包尾」四家分別為綠城(3900)、合生創(chuàng)展(0754)、上海證大(0755)及沿海綠色家園(1124)。

評(píng)論：國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)的狀況或許還會(huì)有更糟糕的時(shí)候，國(guó)家政策面上的緊縮調(diào)控短期很難有松動(dòng)，雖然對(duì)剛需的刺激通過(guò)預(yù)調(diào)微調(diào)手段來(lái)完成，但是一旦房?jī)r(jià)出現(xiàn)反彈過(guò)渡，政策壓力還會(huì)繼續(xù)加大，加上房企的資金鏈原本就緊張，如果后期政策面繼續(xù)收緊，那這些房企所面臨的困境會(huì)更大。最近的內(nèi)房股似乎表現(xiàn)的還不錯(cuò)，但是也許這種現(xiàn)象很難長(zhǎng)久。

3、騰訊78億 投資電子商貿(mào)

騰訊(0700)早前公布部門重組，并將今年首次入帳的電子商貿(mào)業(yè)務(wù)，分拆出來(lái)獨(dú)立為一間子公司。昨日，主席馬化騰在官方微博內(nèi)宣布，將會(huì)投資10億美元(78億港元)發(fā)展電子商貿(mào)，而總裁劉熾平則會(huì)成為子公司的董事長(zhǎng)。

騰訊早前公布，為整合龐大的業(yè)務(wù)體系，將現(xiàn)有的業(yè)務(wù)重新劃分成6大部門，其中網(wǎng)上購(gòu)物、拍賣及團(tuán)購(gòu)等電子商貿(mào)業(yè)務(wù)會(huì)分拆成為騰訊電商控股公司。

馬化騰表示，子公司的任務(wù)是建構(gòu)新一代電子商貿(mào)的開(kāi)放平臺(tái)，而子公司的新任首席執(zhí)行官吳宵光認(rèn)為，今次投資顯示集團(tuán)要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展電子商貿(mào)業(yè)務(wù)的決心。[注冊(cè)BVI公司]

今次騰訊的業(yè)務(wù)大計(jì)，除了將QQ商城、易迅及移動(dòng)電商等「軟件」集合至同一個(gè)開(kāi)放平臺(tái)外，亦會(huì)將物流、倉(cāng)庫(kù)及售后服務(wù)等“硬件”加以整合，并繼續(xù)在市場(chǎng)上找尋收購(gòu)合并機(jī)會(huì)。

騰訊的電子商貿(mào)的收入，今年首次列入首季業(yè)績(jī)之內(nèi)，而業(yè)務(wù)占總收入7.8%至7.53億元(人民幣‧下同)。由于要爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，故要大打價(jià)格戰(zhàn)，令銷售成本增加，其7.32億元的開(kāi)支，竟占電子商貿(mào)收入高達(dá)97.2%，毛利率只得2.8%。

不過(guò)，馬化騰對(duì)業(yè)務(wù)前景相當(dāng)具信心，期待憑藉集團(tuán)于內(nèi)地，擁有的龐大客戶群及價(jià)格優(yōu)勢(shì)，獲得更多市場(chǎng)份額，并相信會(huì)成為日后盈利的增長(zhǎng)動(dòng)力之一。

評(píng)論：騰訊重新整合龐大的業(yè)務(wù)群之后，在電商領(lǐng)域加大投資力度，整個(gè)公司的發(fā)展側(cè)重點(diǎn)似乎正在發(fā)生變化。在電商領(lǐng)域騰訊應(yīng)該算是后起之秀，雖然目前市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，但是騰訊所擁有的大規(guī)模用戶群完全可以支撐的起今后的發(fā)展。騰訊股價(jià)最近受到FB上市的影響表現(xiàn)不是很理想，不過(guò)整體走勢(shì)還是很不錯(cuò)。

4、卡姆丹克首季蝕1.6億人幣

卡姆丹克（712）首季盈轉(zhuǎn)虧蝕1.6億元人民幣，去年同期純利為8351.2萬(wàn)元人民幣。集團(tuán)期內(nèi)營(yíng)業(yè)額2.19億元人民幣，下跌31.3%；毛利率為13.9%。

公司指出，業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)差原因是受累于歐債危機(jī)、資本市場(chǎng)及全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩等因素。

卡姆丹克在公布業(yè)績(jī)前已遭大和證券下調(diào)評(píng)級(jí)，由「跑贏大市」降至「持有」，目標(biāo)價(jià)則由1.5元調(diào)低至1元。該行預(yù)期集團(tuán)第二季起出貨增長(zhǎng)放緩。

太陽(yáng)能行業(yè)多番受創(chuàng)，除了上游產(chǎn)品價(jià)格一年間暴跌六成外，歐洲及內(nèi)地政府亦削減對(duì)太陽(yáng)能項(xiàng)目的補(bǔ)貼，令行業(yè)增長(zhǎng)大幅放緩。

至于內(nèi)地的太陽(yáng)能企業(yè)，近期還多了一項(xiàng)不利因素。上周美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能組件征收31%至250%的高額反傾銷稅，稅率超乎市場(chǎng)預(yù)期，令太陽(yáng)能業(yè)今年的銷售前景雪上加霜。

另外，德國(guó)光伏企業(yè)SolarWorld宣布，計(jì)劃年內(nèi)在歐洲發(fā)起針對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能制造商的反傾銷訴訟。早前德國(guó)有多間太陽(yáng)能企業(yè)因成本過(guò)高難以經(jīng)營(yíng)，最終破產(chǎn)。

評(píng)論：受歐美經(jīng)濟(jì)疲軟的影響，以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在太陽(yáng)能領(lǐng)域的發(fā)展較緩慢，加上多晶硅價(jià)格的繼續(xù)走低，國(guó)內(nèi)的太陽(yáng)能企業(yè)必然也是處于艱難的發(fā)展階段了，不過(guò)，這個(gè)時(shí)候也正是凸顯實(shí)力的時(shí)候，為后期的快速發(fā)展做好充足準(zhǔn)備。

5、匯豐中國(guó)PMI再跌 經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻

匯豐昨公布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)覽初值，再次回落至48.7，連續(xù)7個(gè)月低于50，顯示制造業(yè)持續(xù)萎縮，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，內(nèi)地需要放松政策助經(jīng)濟(jì)「軟著陸」。

分析指，通脹壓力有所緩解，加大了政策調(diào)整空間，市場(chǎng)對(duì)減息的預(yù)期升溫。

5月匯豐制造業(yè)PMI初值是48.7，比4月份的49.3回落0.6。其中新出口定單指數(shù)從4月的50.2，跌至5月的47.8，反映出口惡化。

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，5月PMI再次放緩，反映制造業(yè)萎縮，內(nèi)地須進(jìn)一步放松政策。他認(rèn)為，通脹繼續(xù)回落會(huì)促使當(dāng)局推出更積極寬松政策，使中國(guó)在未來(lái)幾季實(shí)現(xiàn)軟著陸。

今年第一季，內(nèi)地國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年增長(zhǎng)8.1%，是近3年最低的季度增長(zhǎng)。分析指，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面惡化，5月匯豐中國(guó)PMI初值再次下跌，這顯示第二季內(nèi)地經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步惡化。

隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化，市場(chǎng)對(duì)央行減息的預(yù)期升溫，國(guó)泰君安昨日發(fā)表的報(bào)告預(yù)測(cè)，內(nèi)地第3季或啟動(dòng)減息。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳慶指出，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度取決于短期經(jīng)濟(jì)政策的方向與力度，如果政策轉(zhuǎn)變?nèi)匀痪S持「預(yù)調(diào)微調(diào)」的步調(diào)，那幺第二季將不是這一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的底部。

申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇昨日認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行壓力倒逼政府政策加碼，預(yù)計(jì)國(guó)家將著力推進(jìn)「十二五」（2011年至2015年）規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施，年內(nèi)財(cái)政政策將會(huì)更加積極。

針對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑壓力加大，國(guó)務(wù)院23日召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要根據(jù)形勢(shì)變化「加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度」，采取擴(kuò)大需求的政策措施，啟動(dòng)一批重大項(xiàng)目，以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

評(píng)論：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)，內(nèi)憂外患的多重壓力之下，消費(fèi)、投資、出口均出現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢(shì)，銀行信貸疲軟，制造業(yè)擴(kuò)張低迷，這些問(wèn)題都威脅著之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，這個(gè)時(shí)候的經(jīng)濟(jì)刺激顯得必要了很多。雖然潛在的隱患還是有，但市場(chǎng)還需有新鮮的因素來(lái)保持活力。

6、歐元債欠共識(shí) 下月峰會(huì)再戰(zhàn)

歐盟昨日結(jié)束接近6小時(shí)的非正式峰會(huì)，與會(huì)領(lǐng)袖的商討進(jìn)展不大，沒(méi)有落實(shí)任何重大決定，相信下月峰會(huì)將繼續(xù)商談推動(dòng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)機(jī)會(huì)等議題。

各國(guó)領(lǐng)袖今次只強(qiáng)調(diào)希望希臘留在歐元區(qū)，以及達(dá)成「項(xiàng)目債券」等數(shù)項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)措施，但對(duì)引進(jìn)歐元區(qū)共同債券缺乏共識(shí)，甚至沒(méi)有任何進(jìn)展。

德國(guó)總理默克爾（Angela Merkel）堅(jiān)守立場(chǎng)，無(wú)意對(duì)歐元債作出任何讓步。她強(qiáng)調(diào)，引進(jìn)歐元債是違反歐盟條例的做法，亦非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的適當(dāng)工具；芬蘭、荷蘭及其他細(xì)小的歐洲國(guó)家亦表態(tài)支持其立場(chǎng)。

默克爾態(tài)度強(qiáng)硬，與法國(guó)總統(tǒng)奧朗德（Francois Hollande）大力支持相關(guān)建議的態(tài)度大相逕庭，顯示德法過(guò)往立場(chǎng)一致的關(guān)系正愈走愈遠(yuǎn)。

意大利總理蒙蒂（Mario Monti）透露，與會(huì)領(lǐng)袖花很多時(shí)間討論歐元債，大部分領(lǐng)袖均支持相關(guān)建議，包括比利時(shí)和希臘等。奧朗德會(huì)后指出，與會(huì)領(lǐng)袖對(duì)歐元債應(yīng)否用以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意見(jiàn)存在分歧；默克爾亦坦言，與會(huì)領(lǐng)袖對(duì)歐元債券各持不同觀點(diǎn)，雖然意見(jiàn)紛紜，但仍是一個(gè)「意見(jiàn)平衡的討論」。

對(duì)于希臘退出歐元區(qū)的問(wèn)題，默克爾指，希望希臘留在歐元區(qū)，并已盡一切所能去動(dòng)用歐盟結(jié)構(gòu)性基金，以推動(dòng)希臘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但前提是希臘必須堅(jiān)守其金援條件的承諾。

評(píng)論：歐盟峰會(huì)也許還是難改以往的作風(fēng)，激烈的爭(zhēng)論之后什么結(jié)果都沒(méi)有，投資者還是等待下一次希望的到來(lái)。如此循環(huán)往復(fù)，投資者的疲憊感增強(qiáng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心也會(huì)持續(xù)流失。希臘的問(wèn)題是關(guān)鍵，金融市場(chǎng) 動(dòng)蕩，歐洲政治經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定都要看他，如果歐元區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)們還是那么不負(fù)責(zé)，或許大動(dòng)蕩在所難免了。