1、「四萬億」翻版 只能做不能說？

內(nèi)地啟動新一輪經(jīng)濟刺激政策穩(wěn)增長，[注冊英國公司]被形容為08年「四萬億」翻版，官方昨日緊急出來否認(rèn)。究竟是外界一廂情愿，樂觀解讀？還是當(dāng)局有前車可鑒，「只能做不能說」？

當(dāng)前背景與08年金融海嘯頗為相似，今年首季經(jīng)濟增長8.1%，增速有較大回落，料第二、三季度會持續(xù)下滑至低于7.5%，不禁讓人想起09年第一季度的6.8%，當(dāng)局采取措施推4萬億救市計劃。

總理溫家寶上周在國務(wù)院常務(wù)會上強調(diào)穩(wěn)增長放在更重要位置，他一聲令下，讓發(fā)改委開閘放水，加快審批速度，幾日內(nèi)數(shù)百項目上馬，地方投資熱情高漲。但外界也開始憂慮，這種「大干快上」的大躍進方式，可能是重走經(jīng)濟刺激的老路。

08年「四萬億」投資因用藥過猛引發(fā)一系列后遺癥，包括導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫、通脹和樓價高企，重復(fù)建設(shè)令產(chǎn)能過剩，工程爛尾，以及地方政府債臺高筑等，至今「四萬億」仍備受詬病，不少聲音認(rèn)為本輪刺激措施是在為以前的決策失誤「買單」，并可能留下新隱患。

官方急否認(rèn) 重申兩個不可能

為平息外界質(zhì)疑，官方緊急否認(rèn)，并明確「兩個不可能」，即不可能出臺像08年底那種大范圍、大規(guī)劃的「四萬億」投資政策；不可能松動樓市調(diào)控，顯示當(dāng)局不會重蹈覆轍。

熟悉內(nèi)地政治文化的分析人士指，中國的政策從來都是「一收就死，一放就亂」，即使是正確的決策，一旦落實到地方上往往走樣，不少政府官員為拼政績，想方設(shè)法上項目，結(jié)果就是過度投資，亦令當(dāng)局設(shè)定的整體投資規(guī)模失控。[注冊開曼公司]

評論：從市場對“新版4萬億”的反應(yīng)來看，投資者需要的是真真切切的，實在的利好政策，而那些所謂的喊口號，對于市場而言也不能再起到任何有用的效果了。而最近的一連串的以穩(wěn)增長為目的的利好政策出臺，真正的落實到位，或許也不容易。而投資者也只能的把樂觀的預(yù)期翻來覆去的炒罷了。

2、中央穩(wěn)增長 推七大新興產(chǎn)業(yè)

涉節(jié)能環(huán)保等 發(fā)改委鼓勵投資物流

中央再出招「穩(wěn)增長」，昨日國務(wù)院常務(wù)會議討論「十二五」國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，確定七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方向及20項重大工程，涵蓋節(jié)能環(huán)保、新能源汽車等。

國家發(fā)改委也將出臺鼓勵民間投資物流領(lǐng)域?qū)嵤┘?xì)則。機構(gòu)預(yù)計，當(dāng)局會擴大政策刺激力度。

總理溫家寶昨日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，討論通過「十二五」國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。會議指出，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是一項重要戰(zhàn)略任務(wù)，在當(dāng)前經(jīng)濟運行下行壓力加大的情況下，對于保持經(jīng)濟長期平穩(wěn)較快發(fā)展具有重要意義。

會議提出了七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點發(fā)展方向和主要任務(wù)，涵蓋節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物產(chǎn)業(yè)、航空及衛(wèi)星等高端制造、新能源、新材料及新能源汽車產(chǎn)業(yè)等。另還包括提出了20項重大工程。

內(nèi)地媒體報道，其中生物產(chǎn)業(yè)「十二五」規(guī)劃目前正等待國務(wù)院最后的討論，待討論通過后公布。規(guī)劃預(yù)計生物產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值到2015年將達3.6萬億（人民幣，下同），較2011年產(chǎn)值1.5萬億增長一倍以上。根據(jù)此前科技部發(fā)布的規(guī)劃，生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物環(huán)保等領(lǐng)域?qū)⑹前l(fā)展重點。

光纖寬帶 內(nèi)需增長點[注冊馬紹爾公司]

由國家發(fā)改委、工信部牽頭的「寬帶中國戰(zhàn)略」研究工作，也已由八部委研究形成實施方案，包括具體時間表和路線圖，6月左右將報請國務(wù)院審定后發(fā)布實施。預(yù)料光纖寬帶成內(nèi)需新增長點，并具有3,700億元市場。

發(fā)改委昨日表示，正在抓緊研究制定「鼓勵和引導(dǎo)民間投資進入物流領(lǐng)域的實施意見」，將于近期正式出臺。今年2月國務(wù)院明確要求上半年制定出臺民間投資實施細(xì)則，民間資本進入鐵路、市政、金融、能源、電信、教育和醫(yī)療等7個領(lǐng)域被列為今年需要重點落實的工作任務(wù)。

評論：新產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的出臺，給內(nèi)地經(jīng)濟發(fā)展確定了方向，在傳統(tǒng)行業(yè)的基礎(chǔ)上，低碳環(huán)保領(lǐng)域所涉及的覆蓋面在繼續(xù)擴大，以表明中央政府對于新能源及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的重視。而從社會的發(fā)展來看，新能源的社會地位也在不斷提升，有了政策的支撐，新能源及相關(guān)類別股份的吸引力還是挺大的。

3、中行貸款增速目標(biāo)略降

中國銀行（3988）行長李禮輝指出，該行今年貸款增速目標(biāo)較去年略有下降，但該行無意放松貸款標(biāo)準(zhǔn)。他并表示，中行并無收到國務(wù)院要求增加放貸的指示。

外電引述他在北京股東會上指出，中行全年貸款會一如既往按年初既定目標(biāo)，保持平穩(wěn)適度增長。而中行首季新增貸款在基本預(yù)定之內(nèi)，今年信貸增速料會保持在12%左右，但要視市況而定。他說：「也許能略微高一點，或者低一點」。中行將專注完善貸款業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，把提高貸款品質(zhì)作為首要任務(wù)。同時，他亦有信心繼續(xù)提升凈息差。

至于有報道指大型國有銀行在新一輪重大項目獲批下，5月底大行信貸投放力度明顯加大。李禮輝認(rèn)為，盡管銀行以信貸優(yōu)先支持國家一些重點項目，但不太可能再來一輪像2009年的經(jīng)濟刺激措施，當(dāng)前銀行要保持平穩(wěn)可持續(xù)增長。

他又指出，中行目前未有考慮調(diào)整房貸政策。此外，中行在利率市場化推進中與同業(yè)相比受影響較細(xì)。

另外，中行副行長李早航表示，人民幣兌日圓可直接交易，是人民幣國際化的重要步驟，該行已做做市商的充分準(zhǔn)備，并會在人民幣兌日圓滙率機制形成上陸續(xù)推出利率和掉期上的相關(guān)產(chǎn)品。

評論：中行放緩信貸增速目標(biāo)，似乎在表明對內(nèi)地消費、投資需求疲軟狀態(tài)的無奈，政府的大力促導(dǎo)，也沒有能明顯的提升市場需求，內(nèi)需和投資依然疲軟。而引入民間資本擴大投資渠道，或給中行等國有銀行帶來競爭壓力。內(nèi)銀股近段時間或許又要面臨寒流的沖刷了。

4、匯豐沽空率達62％ 前所未見

西班牙告急 空軍重槌沽空港股

中央救市消息「疑幻疑真」，歐央行亦否決西班牙政府曲線向該行「抽水」救銀行，西國形勢告急，市場預(yù)期會繼愛爾蘭、希臘及葡萄牙后第四個向歐盟求助的國家。環(huán)球金融市場 陷入恐慌狀態(tài)，油金股均大跌，資金轉(zhuǎn)入避險資產(chǎn)，美國及德國10年期國孳息率跌至新低。港股飽受內(nèi)外交困，昨日期指結(jié)算日急挫，淡友更乘機發(fā)難，大市沽空比率高達14.4%，歐洲業(yè)務(wù)比重較高的匯控(0005)更成為淡友狙擊目標(biāo)，昨天的沽空比率高達62％，是金融海嘯也未見過水平。

歐洲股市昨晚全面下挫，歐股3大指數(shù)跌逾1.5%以上，歐元兌美元匯價更跌至1.24的水平。西班牙的10年債息率突破6.5厘，是自去年11月25日以來的新高，而多項風(fēng)險指標(biāo)亦升溫。

美元升勢持續(xù)走強，美匯指數(shù)升至82.7水平，截至昨晚11時15分，道指受環(huán)球跌市拖累，早段跌135點，報12446點。匯控(0005)美國預(yù)托證券(ADR)報60.75元，較港收市跌0.5元，中海油(0883)跌0.23元，報13.97元，中移動(0941)則跌0.3元，報78.8元。

評論：歐洲市場動蕩再起，美國經(jīng)濟前景不明，內(nèi)地政府雖然有政策支持，但是經(jīng)濟如何發(fā)展還是未知數(shù)，匯豐在全球的業(yè)務(wù)雖然在不斷的縮減，但是仍然還是會受到各種危機的影響，市場沽空匯豐，似乎也正反應(yīng)了投資者對全球經(jīng)濟的悲觀預(yù)期。

5、廈門傳寬限購 三類人可買二套房

盡管中央重申不放松內(nèi)房調(diào)控，但據(jù)內(nèi)地媒體報道，廈門步上海后塵，再次挑戰(zhàn)中央底線，沖擊限購令，繼承房產(chǎn)或無獨立產(chǎn)權(quán)人士均可再次購房。本報向當(dāng)?shù)亻_發(fā)商求證，禹洲地產(chǎn)(1628)稱，消息刺激之下，當(dāng)?shù)貥莾r已明顯回升。另一邊廂，湖南取態(tài)穩(wěn)健，迎合中央差別化方針，擬降低首套房首付比例。昨日內(nèi)房股多逆市上揚，世房(0813)、越秀(0123)漲幅均超過3%。

繼承房產(chǎn)無獨立產(chǎn)權(quán)均可買

內(nèi)地媒體報道，廈門探索限購松綁政策，對三類人群現(xiàn)有住房不計入家庭擁有住房套數(shù)，包括購房者與父母共同購買住房外無其他住房的，購房人現(xiàn)有住房并非個人獨立產(chǎn)權(quán)以及購房者繼承的房子，打破了此前「廈門家庭禁購三套房」，「外地家庭禁購二套房」等各項限購禁令，松綁力度較大。

本報昨日致電禹洲地產(chǎn)財務(wù)總監(jiān)邱于賡，他表示截至目前，并未收到官方任何確切的文件，也沒有進入具體操作階段。不過，此消息在廈門熱炒，已經(jīng)明顯拉高了當(dāng)?shù)胤績r。

他稱公司已經(jīng)將正在銷售的樓盤提價，同一個項目的提價幅度超過了5%，由于10%以內(nèi)的價格調(diào)整不需要向政府備案，后續(xù)或進一步提價。一旦消息證實，尚未備案項目提價幅度將超過10%。

同一時間，湖南省發(fā)改委討論房地產(chǎn)政策微調(diào)。措施主要包括：推出利率優(yōu)惠政策、降低首套房首付比例、減免相關(guān)稅費。不過，目前此微調(diào)，尚未有詳細(xì)內(nèi)容。業(yè)內(nèi)人士稱，政策與中央調(diào)控精神不相違背，主要針對首套房，相信生命力會比較強。盡管中央強調(diào)不會放松房地產(chǎn)調(diào)控，但總理溫家寶最近提出「把穩(wěn)增長放在更加重要的位置」，市場預(yù)計，房地產(chǎn)調(diào)控態(tài)度將有所軟化，內(nèi)房股有潛力跑贏大市。

評論：國內(nèi)不少地區(qū)都開始運用預(yù)調(diào)微調(diào)手段來變相放松限購，對于房地產(chǎn)市場而言起到一定的推動作用，內(nèi)房股最近的表現(xiàn)也不錯。但是隨著房價調(diào)控效果的失利，房價虛高的現(xiàn)象還是很難改變，如此一來，對中央的緊縮措施又會是一種挑戰(zhàn)，力度再度加強也是必然。內(nèi)房股在目前階段也只能短炒而已。

6、歐盟「放生」西班牙 倡注資銀行

西班牙債息持續(xù)高企，市場愈來愈擔(dān)憂該國將加入求援行列，隨時觸發(fā)更大危機。歐盟昨日率先向西班牙拋出橄欖枝，給予其兩條「生路」，一是放寬赤字達標(biāo)時間，二是建議歐洲拯救基金直接向銀行注資。

歐盟昨針對歐元區(qū)提出新的經(jīng)濟政策時，建議由逾5,000億歐元規(guī)模的歐洲穩(wěn)定機制（ESM）直接向區(qū)內(nèi)銀行注資，變相向西班牙點出一條生路。報告亦指西班牙稅率低于歐元區(qū)平均，建議加稅以控制不斷膨脹的債務(wù)。

赤字達標(biāo)時間 有望延至2014年

歐盟經(jīng)濟及貨幣事務(wù)專員雷恩（Olli Rehn）亦透露，若西班牙交出扎實的2013和2014年度預(yù)算，歐盟考慮額外給予一年時間，由2013年寬限至2014年，以便把赤字降至占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）3%水平，達到歐盟標(biāo)準(zhǔn)。

西班牙的借貸成本已升至不可持續(xù)水平，小型評級機構(gòu)Egan-Jones更在不足一個月內(nèi)3次下調(diào)西班牙評級，由BB-下調(diào)至B，指其公共財政惡化，政府恐為銀行業(yè)付出龐大代價，削弱財政狀況，加深市場憂慮。

以資產(chǎn)計西國第三大銀行Bankia的問題，正正是西銀危機的最佳例子�！督鹑跁r報》引述知情人士報道，歐洲央行否決了西國政府以國債注資Bankia的計劃，指做法不符合歐央行不可直接向國家注資的宗旨。

雙方其后否認(rèn)有關(guān)報道，西班牙指根本沒有向歐央行提出有關(guān)計劃，歐央行亦表示沒有被諮詢，但強調(diào)已準(zhǔn)備好就有關(guān)方案提供意見。

西班牙經(jīng)濟部表示，政府將向市場尋求新資金，重申Bankia的資本重組將會透過該國銀行拯救基金（FROB）發(fā)債完成；只有在完全失去市場資本的情況下，才會考慮方案為最后手段。

該國副首相Soraya Saenz de Santamaria則警告，目前正是歐元的存亡之秋。她強調(diào)西班牙在緊縮及提升競爭力方面已有進展，但仍需要歐洲迅速采取措施，拯救西班牙，恢復(fù)市場對歐元信心。