1、高價收購 港交所逆市跌4.5%

以高達180倍市盈率收購倫敦金屬交易所(LME)的港交所(0388)，昨日股價最多逆市跌過4.7%，沽空比率挨近三成，券商普遍認為交易作價過高，但看法不算太淡，其中花旗及摩根大通均認同收購可令港交所業(yè)務(wù)及收入更多元化，[注冊英國公司]具戰(zhàn)略意義。

港交所昨日最低見107.1元，收市報107.4元，跌4.5%，全日成交金額10.46億元，當中沽空占2.93億元，沽空比率約28%，較上周五即公布交易前的約10%高出近2倍。

雖然港交所股價逆市跌，但花旗認為，是次收購可令港交所收入來源趨多元化，LME作為主要金屬衍生工具交易所，環(huán)球股市交易量下跌下而商品交易量不斷提高，認為收購屬明智。該行續(xù)指，根據(jù)收購作價，若貸款按上周五收市價112.4元計算折讓10%再融資，料去年的每股盈利將被攤薄6%，維持港交所「買入」評級，但目標價降至133元。

摩根大通亦指，交易成本昂貴會對港交所股價有負面影響，但加入商品業(yè)務(wù)，可免卻港交所遭邊緣化。不過，摩根士丹利報告稱，即使LME將于7月起調(diào)高交易收費，令去年備考盈利升至2380萬鎊，但收購作價仍高達60倍市盈率，仍然過于昂貴，加上港交所于2015年前不可加價，即未來兩年半盈利增長僅靠成交量，給予港交所「減持」評級，目標價78元。

評論：[注冊BVI公司]港交所耗巨資收購LME，目的在擴容業(yè)務(wù)范圍，擴張公司營收渠道，對港交所未來的盈利增長還是有一定的好處，只不過花的錢多了點，攤薄了公司短期的利潤，加上大行下調(diào)評級，更為股價帶來壓力，不過，待市場沽壓充分釋放之后，反彈料隨之而來，公司的發(fā)展還是值得長期關(guān)注。

2、中移動獲固網(wǎng)牌 沖擊中電信

內(nèi)地3大電訊商在流動網(wǎng)絡(luò)市場斗得激烈，推出不同的優(yōu)惠，甚至減價去搶客，但固網(wǎng)市場亦悄悄起革命。內(nèi)地有媒體報道，工信部將發(fā)兩張固網(wǎng)牌予中移動(0941)及今年內(nèi)成立的中國廣電網(wǎng)絡(luò)，固網(wǎng)營運商突然由2間增至4間。有分析員認為，寬頻市場勢必出現(xiàn)價格競爭。其中，以寬頻占收入達25%的中電信受的沖擊會最大，聯(lián)通寬頻收入則占17%。

內(nèi)地《IT時報》早前引述接近工信部的人士透露，中移動及中國廣電網(wǎng)絡(luò)獲發(fā)固網(wǎng)牌已幾成定局，但工信部正等待適當時機才公布。其中最大的考慮是如何防止電訊商之間的惡性競爭，并可能會給予中電信(0728)及聯(lián)通(0762)補償。

中移動董事長奚國華于5月的股東會上，曾表示目前是適合的時機，去取消過去集團進入固網(wǎng)市場的限制，令他們得到全業(yè)務(wù)經(jīng)營牌照。然而，內(nèi)地最大固網(wǎng)商中電信董事長王曉初卻認為，中移動已占內(nèi)地電訊市場逾50%以上，目前最好是維持現(xiàn)狀，并提出要為固網(wǎng)業(yè)務(wù)鋪網(wǎng)，需要很大的開支。

評論：中移動獲固網(wǎng)牌照，[注冊開曼公司]開始向?qū)掝l市場進軍，增加了中移動公司的營收來源的同時，還是會給中國電信帶來一定的沖擊。雖然從目前來看，中移動想要完全融入寬頻市場還是需要一段時間，但初期的質(zhì)量和價格競爭必然會形成，但愿不要形成惡性競爭就好。

3、天價地王再現(xiàn) 恒大13億奪穗地

在減息穩(wěn)增長刺激下，樓市回暖出現(xiàn)「購房潮」，久違了的「地王」又再現(xiàn)。恒大地產(chǎn)（03333）昨日以13.22億元（人民幣，下同）摘下廣州新地王。分析指，地王再現(xiàn)將加強市場對樓價反彈的預(yù)期，推高樓價。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月樓價比4月上漲的城市增加1倍�！度嗣袢請蟆钒l(fā)表文章指，樓市回暖速度超出預(yù)期，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部則重申房貸政策未變。

廣州市國土房管局昨舉行土地拍賣會，恒大以13.22億元奪廣州珠江新城D4-B2地皮，樓面價高達每平方米3.3萬元，成為廣州新地王，溢價8.2億元，溢價率高達169%。

房地產(chǎn)專家指，廣州土地市場迎來久違的火爆場面，在樓市調(diào)控下發(fā)展商高價拿地，為樓市打下強心針，對樓價或產(chǎn)生助推效應(yīng)。

分析指，今年5月廣州房地產(chǎn)一手住宅均價每平方米1.3萬元，此次新地土價格明顯偏高，是「面粉貴過面包」。

國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，5月份70個大中城市，有43個城市新建住宅樓價下跌，持平城市有21個，上漲的則有6個，較4月增加3個。一線大城市價格趨穩(wěn)，上海、深圳和廣州等主要城市新建住宅價格較4月微跌，具內(nèi)地樓市指標作用的北京，5月樓價較4月持平，終結(jié)今年以來下跌趨勢。

評論：控制房價還是需要從地價的控制做起，只有把握了最根源的脈搏，才能找出問題的根源，才能對癥下藥，雖然說內(nèi)地房地產(chǎn)市場的調(diào)控一直沒有間斷，但是房地產(chǎn)市場的價格卻還是居高不下。內(nèi)房股的表現(xiàn)雖然不錯，但投資者還是需要謹慎，無論是從市場變化，還是從國內(nèi)的政策調(diào)控，對內(nèi)房股的支持有顯得有限了。

4、紫金陳發(fā)樹傳減持青啤套15.5億

青島啤酒（168）第三大股東、紫金（2899）股東陳發(fā)樹擬減持青啤3200萬股，每股作價47元至48.55元，較昨天收市價折讓最多7%，共套現(xiàn)最多15.536億元。

配售前，陳發(fā)樹持青啤股份13.99%，是青啤第三大股東。銷售文件顯示，陳發(fā)樹計劃減持青啤3200萬股，每股作價介乎47元至48.55元，以昨天收市價50.55元計算，折讓4%至7%，涉資15.04億至15.536億元。摩根大通負責是次配售安排。青啤股價昨天升0.9%，收報50.55元。

陳發(fā)樹是內(nèi)地新華都集團董事長兼福建首富，因為投資福建紫金礦業(yè)獲得第一桶金而聲名鵲起。陳發(fā)樹曾招攬有「打工皇帝」之稱的唐駿(微博)，一同物色投資項目，欲成為中國畢非德。除紫金和青啤外，還曾投資天然乳品（462）等，亦曾為龍湖地產(chǎn)（960）上市的基礎(chǔ)投資者。

2009年5月陳發(fā)樹開始大幅減持紫金股權(quán)，同時以個人投資者身份以2.35億美元作價向百威英博購買7.01%青啤股權(quán)（9164萬股H股），成為青啤第三大股東。根據(jù)青啤最新年報，截至去年12月底止，陳發(fā)樹持有青啤9164萬股，占青啤股份13.99%。是次配售占其所持股權(quán)逾三分一。

評論：遭遇大股東折價套現(xiàn)，或?qū)⒁�發(fā)市場猜測，青島啤酒短期的表現(xiàn)或許難以樂觀了，不過從公司的整體質(zhì)素來看，夏季到來，啤酒的銷售旺季臨近，股價在短期內(nèi)會受到壓制，但后期的表現(xiàn)應(yīng)該還是可以期待的。

5、社保八個月來首開A股賬戶

社保基金入市的消息再現(xiàn)，社保基金八個月來首次在A股新開賬戶，此意味著社�；�金將再次啟動入市步伐。

據(jù)中國證券登記結(jié)算公司最新數(shù)據(jù)顯示，社�；�金在今年5月新開十六個A股賬戶。對上一次社�；�金新開A股賬戶是在去年9月。

資料顯示，2009年以來，社保基金在2009年1月、2011年3月和9月新開過A股賬戶。其中去年3月和9月，社保均新開16個A股賬戶，但新開賬戶的同時，去年3月也撤銷二十個A股賬戶。

今年5月，社�；�金再度新開十六個A股賬戶，但并未銷去賬戶。截至今年5月末，社�；�金共開設(shè)一百九十六個A股賬戶。

社保基金再度啟動入市步伐的同時，QFII（合格境外機構(gòu)投資者）在今年5月也出現(xiàn)大量開戶，當月新開十三個A股賬戶的規(guī)模，創(chuàng)下2009年3月以的新高。

截至去年底，社保基金資產(chǎn)總額達8688億元（人民幣．下同），去年投資收益率0.84%。今年社�；�金獲受托營運廣東省千億元養(yǎng)老金。理事長戴相龍早前透露，投資股票部分最多不會超過40%。

評論：國內(nèi)社�；�金開設(shè)A股賬戶，似乎入市的腳步又在向前邁進，對A股形成一定的支撐，但是鑒于目前國內(nèi)經(jīng)濟的現(xiàn)狀，以及A股市場的低迷狀態(tài)，社保基金入市能帶來的提振效應(yīng)也是十分有限，對于港股而言，A股的疲軟亦會形成拖累。

6、希臘問題剛平定 西意火頭又起

希臘脫歐威脅短暫消除，只為市場沖喜數(shù)小時，刺激作用在歐洲市已消失殆盡，西班牙和意大利股市重挫逾3%，西班牙債息再創(chuàng)新高，歐羅跌穿1.26美元，顯示希臘危機解除后，投資者焦點已立即轉(zhuǎn)至西意兩國的問題。

薩馬拉斯（Antonis Samaras）領(lǐng)導(dǎo)的希臘新民主黨勝出，與另一緊縮派政黨有足夠議席合組政府后，亞洲股市和歐羅均上升，日股升1.8%，歐羅升至1.2747美元的一個月高位。

歐洲三大股市早段曾升逾1%，可惜沖喜作用短暫，歐股和歐羅后來回落。在尾段德股跌0.9%，法英股市微升，意西兩國股市齊齊重挫3.1%，反映兩國已成為焦點。

西班牙10年期債券孳息再升穿7厘危險水平，高見7.3厘，是歐羅面世13年來最高，因為當?shù)劂y行不良貸款比例于4月大升至8.72%，是1994年以來新高，增加了歐洲前景的憂慮。意大利10年債息升至6.09厘。西班牙及意大利閣揆歡迎希臘大選結(jié)果。西班牙呼吁，歐央行加緊應(yīng)對金融市場 壓力。