1、太保配股集104億 三大主權(quán)基金接貨

中期業(yè)績公布償付能力下降的中國太保(2601)增發(fā)H股集資。公司昨日發(fā)出公告稱，上周五(7日)以每股22.5元的價格，向特定股東增發(fā)4.62億股新H股，集資103.95億元。有關(guān)股份占已發(fā)行股本20%，增發(fā)價較上周四(6日)的收巿價23.1元輕微折讓2.6%。太保股價上周五微跌0.43%至23元。今次集資毋須經(jīng)股東會批準(zhǔn)。

獲增發(fā)H股的股東為新加坡、挪威及阿布扎比的主權(quán)投資基金，[注冊開曼公司]分別獲發(fā)5342.9萬股、6621.9萬股及2102.7萬股。增發(fā)完成后，有關(guān)股東持股比重大增(見表)。當(dāng)中新加坡投資公司(GIC)占H股股本將自2.3%增至10.61%，超越目前最大外資股東安聯(lián)集團(tuán)(Allianz SE)的持股比重，成為第一大外資股東。挪威銀行及阿布扎比投資局的持股比重，則分別增加至8.35%及2.75%。太保于早前股東大會上已通過，最多可發(fā)行4.62億新H股的集資方案。

太保上半年業(yè)績公布顯示，整體償付能力充足比率達(dá)271%，雖于同業(yè)之間屬高水平，但仍較去年底下降13個百分點。其中，產(chǎn)險償付能力更較去年底大跌39個百分點至194%，對公司業(yè)務(wù)發(fā)展構(gòu)成障礙。董事長高國富早前出席業(yè)績記者會時，對有否進(jìn)一步集資計劃三緘其口，增發(fā)H股的計劃當(dāng)時可能已在籌備中。

公司亦擬于3年內(nèi)，維持派息比率于30%。

評論：繼友邦保險后，太保又抽水，其實反映市場資金還是緊缺，港股周五大漲，但是目前還很難說馬上展開上升的態(tài)勢，當(dāng)然，淡倉平倉可能還要繼續(xù)推動股指上漲，不過大型的配股活動恐怕還要繼續(xù)，至少我們知道中海油和港交所因為收購都需要大筆資金，當(dāng)然傳統(tǒng)上港股是有大型配股活動，也代表氣氛不會差到哪里去。

2、中央加碼拉動千億節(jié)能消費 增補貼140億個人計算機(jī)受惠

內(nèi)地昨天公布的數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，迫使中央再出手刺激消費。新華社昨晚公布財政部已決定擴(kuò)大節(jié)能家電補貼范圍，新增桌上計算機(jī)(Desktop)、柜式冷氣機(jī)兩種消費品，以及風(fēng)機(jī)、水泵、壓縮機(jī)、變壓器4類工業(yè)產(chǎn)品，預(yù)計中央財政將增加補貼140億元(人民幣．下同)，拉動消費或投資1556億元。

這是繼5月份國務(wù)院斥363億補貼推動5款家電及LED燈等節(jié)能產(chǎn)品后，中央再次在促消費政策上出招以求穩(wěn)增長。新華社引述財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今次將新增6種產(chǎn)品納入補貼范圍，是考慮到現(xiàn)時補貼政策已涵蓋了平板電視、雪柜等主要家電產(chǎn)品，因此進(jìn)一步擴(kuò)大補貼便要考慮到其他家電產(chǎn)品消費潛力，又選一些工業(yè)類高效節(jié)能產(chǎn)品，以此加快企業(yè)節(jié)能技術(shù)，實現(xiàn)節(jié)能同時亦拉動投資。

相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，新一輪補貼政策執(zhí)行期暫定一年，為此中央財政將增加補貼140億元，預(yù)計拉動消費或投資1556億元，實現(xiàn)年節(jié)電約313億千瓦時。而隨舨固資金逐步到位，以及產(chǎn)銷環(huán)節(jié)對政策流程的熟悉，預(yù)計接下來幾個月內(nèi)兩輪補貼政策帶動消費的效果將更加突出。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，首輪5類節(jié)能補貼家電產(chǎn)量占各節(jié)能產(chǎn)品總產(chǎn)量的比例達(dá)到57％，比7月份提高近20個百分點。而與今年首5個月相比，實行補貼后的6至7月，5類家電銷量按年降幅平均收[注冊馬紹爾公司]窄了近12個百分點，其中平板電視、冷氣機(jī)分別收窄了18及20個百分點。

評論：通脹的隱憂雖然還是存在，但是威脅遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如通縮，PPI意味著未來通脹不可能過高，因此各種的刺激措施在目前看來是可以陸續(xù)推出，消費層面的刺激我認(rèn)為是正確的，老百姓直接受惠，而且也不會直接推高房價。投資者可以多加留意個人電腦及相關(guān)的家電股。

3、牛奶喝出蟲 蒙牛：不可能

據(jù)內(nèi)地媒體「財經(jīng)網(wǎng)」報道，近日廈門張女士在龍巖市一酒店內(nèi)喝完一碗蒙牛(2319)牛奶后，發(fā)現(xiàn)碗底有幾十條乳白色活蟲，以此向蒙牛索賠10萬元人民幣。酒店和蒙牛均否認(rèn)責(zé)任，但蒙牛稱愿意配合相關(guān)部門調(diào)查。

事發(fā)后酒店表示，容器每天都有消毒，不可能長蟲子。蒙牛在其微博上發(fā)表聲明，稱在得到張女士反饋后，立刻陪同張到醫(yī)院進(jìn)行全面身體檢查。但在與張溝通后，張仍堅持索要10萬元賠償，被拒絕后即向媒體曝光。

聲明還強調(diào)，蒙牛牛奶的生產(chǎn)及灌裝采用瑞典利樂技術(shù)，包括過濾、分離、均質(zhì)等預(yù)處理，以及超高溫瞬時滅菌處理，任何昆蟲不可能在超高溫和密封包裝后存活。

該事件在微博上引起熱議，有網(wǎng)友大呼「惡心」，要求蒙牛徹查活蟲來源。也有網(wǎng)友認(rèn)為，若真有活蟲，牛奶早已變質(zhì)，消費者不可能把牛奶喝下去，認(rèn)為這是消費者的勒索行為。

評論：蒙牛的往績太差，即使可能事實不是如此，大家也會認(rèn)為是如此，一個品牌的建立是多么艱辛，毀掉也不是一天兩天的事情，其實大家已經(jīng)給了很多機(jī)會給它。

4、中石油增自產(chǎn)氣 盼扭虧為盈

內(nèi)地天然氣價格與國際市場并不接軌，而隨著進(jìn)口的成本日漸上升，中石油(0857)第二季的天然氣與管道業(yè)務(wù)終于錄得經(jīng)營虧損。與其坐以待斃，不如自救。中石油正積極擴(kuò)張LNG(液化天然氣)業(yè)務(wù)，并自行建造工廠以減低成本，并計劃在燃?xì)鈽I(yè)務(wù)大本營陜西省加建加氣站。

今年上半年，中石油的中亞進(jìn)口天然氣及進(jìn)口LNG分別帶來153.47億元(人民幣．下同)及72.45億元虧損，扣減退稅，合共虧損195.92億元，令上半年天然氣與管道業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤大減85%至16.37億元，其中第二季更出現(xiàn)3.62億元虧損。

虧損主要是由于國內(nèi)外天然氣價格迥異。中石油旗下昆侖能源(0135)陜西華油天然氣有限公司總經(jīng)理宗玉宇解釋，「以陜西省為例，氣價被規(guī)定在每立方米1.98元。內(nèi)地自產(chǎn)氣的成本僅約1元，但外國進(jìn)口的，一進(jìn)來(成本)已經(jīng)達(dá)2元」。他又指出，由于LNG仍然是市場定價，因此會積極拓展這個市場。

昆侖能源是中石油專營天然氣下游業(yè)務(wù)的子公司，上半年多賺32.5%至35億港元，主要受惠于管道業(yè)務(wù)增長，但LNG業(yè)務(wù)無疑是未來的增長點。宗玉宇稱，「8月中旬陜西的LNG價格為每立方米3.6元，較汽柴油價格便宜一半，若是利用自產(chǎn)的氣源及加工廠，每立方米總成本僅2.56元」。

評論：未來天然氣肯定是主要發(fā)展方向，清潔的傳統(tǒng)能源還是比較靠譜，傳統(tǒng)國企的低碳化也是必然趨勢。

5、廣發(fā)申銀萬國蠢動 謀ETF分羹

自內(nèi)地開放次批人民幣合格機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）產(chǎn)品，除3間中資基金公司近日以發(fā)行A股ETF進(jìn)軍本港ETF市場，包括廣發(fā)、申銀萬國在內(nèi)的多家中資券商亦蠢蠢欲動。

根據(jù)港交所（00388）的ETF產(chǎn)品名單，95只ETF中，由中資金融機(jī)構(gòu)作為ETF經(jīng)理的只屬少數(shù)�，F(xiàn)時本港共有3只RQFII A股ETF，華夏滬深300指數(shù)ETF（83188）、南方富時中國A50ETF（82822）及易方達(dá)中證100A股指數(shù)ETF（83100），分別由華夏、南方東英和易方達(dá)發(fā)行。

申銀萬國由于沒有發(fā)行ETF經(jīng)驗，故目前未有資格受惠次輪RQFII推出ETF產(chǎn)品。申銀萬國投資管理董事顏志軍表示，經(jīng)過仔細(xì)研究后，決定第一階段引入歐美成功、大規(guī)模的ETF在港進(jìn)行第二上市，預(yù)計明年首季完成。

他透露，公司第二階段會自行研創(chuàng)發(fā)行ETF。他指出，ETF是上市產(chǎn)品，故相信在監(jiān)管者的角度考慮，其透明度較一般非上市基金高。顏志軍認(rèn)為，投資者對ETF產(chǎn)品的需求正在上升，「互惠基金的表現(xiàn)不太好，成本收費亦高，反而ETF簡單追蹤指數(shù)，收費低，投資者目前選擇個股困難，買ETF簡單快捷�！�

廣發(fā)國際資產(chǎn)管理行政總裁包林山表示有意發(fā)行A股ETF，正嚴(yán)挑追蹤指數(shù)。

其他已發(fā)行ETF的中資機(jī)構(gòu)，還包括中金、招商證券、大成、中國平安及中銀保誠等資產(chǎn)管理公司，大多發(fā)行追縱A股指數(shù)的合成ETF，即并非實際持有A股，而是向投資銀行買入衍生工具復(fù)制A股回報。

評論：趁歐美金融機(jī)構(gòu)退潮而積極進(jìn)取是對的，但是也要謹(jǐn)慎為之，中資機(jī)構(gòu)大躍進(jìn)失敗的例子實在太多，當(dāng)然這種學(xué)費也是必須交的，有利的條件是巨大的內(nèi)地潛在客戶的基礎(chǔ)以及市場上比較容易招攬人才，不利的是市場氣氛總體較差及缺乏經(jīng)驗。

6、IPO解凍 大價股謀10月來港

大市上周尾急升近600點，冰封多時的新股市場亦密謀10月再起動。挑戰(zhàn)今年集資額王的人保集團(tuán)，仍爭取于10月至11月，于滬港以「A+H」形式市，當(dāng)中H股集資額料達(dá)30億美元（約234億港元）。

有消息人士指，人保承銷團(tuán)約上周向中證監(jiān)遞交上市數(shù)據(jù)，完成意見交流及審批會等程序，爭取于兩個月內(nèi)獲得上市批文，冀今年內(nèi)以「A+H」上市。

惟內(nèi)地A股審批關(guān)鍵仍視A股表現(xiàn)，當(dāng)局或因免A股再受壓而延遲審批。消息人士指，承銷團(tuán)亦開始洽商基礎(chǔ)投資者，目標(biāo)可占H股集資額至少四至五成。

今年6月，人保集團(tuán)已通過港交所的上市聆訊。[注冊新加坡公司]另有消息指，人保H股需于11月18日前在港掛牌，否則須更新財務(wù)報表，或需重新進(jìn)行上市聆訊。

除人保外，另有兩企亦擬于10月間上市集資。內(nèi)地最大的煤礦開采設(shè)備生產(chǎn)商鄭州煤礦機(jī)械（滬︰601717），上月底亦已通過上市聆訊，擬通過德銀、摩通和瑞銀，集資5億至6億美元。