1、游資涌香江 金管局開始連環(huán)干預(yù)

熱錢正式進(jìn)襲本港，港滙上周六觸及7.75強(qiáng)方兌換保證，金管局終于出手向銀行體系注入46.37億元資金。財(cái)資市場(chǎng)人士指，資金流入本港后，[注冊(cè)英國(guó)公司]最先受惠的將會(huì)股市，基于累積財(cái)富效應(yīng)，料目前高居不下的樓價(jià)更難回落，變相推高物業(yè)資產(chǎn)價(jià)格。

市場(chǎng)估計(jì)資金流入亞洲尋找投資機(jī)遇趨勢(shì)持續(xù)，未來一、兩星期金管局入市規(guī)模或增至逾百億港元。有投資界認(rèn)為資金流入只提供短炒借口，歐美資金早前轉(zhuǎn)至中資股只因中資股估值便宜，短期或趁高位減持，但中線看好，料年底資金才會(huì)大量流入。

評(píng)論：隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，歐美以及中港股市的回暖似乎正在進(jìn)行，而相比之下，經(jīng)過連續(xù)的下挫之后，中港市場(chǎng)的估值明顯的偏低很多，加上內(nèi)地政府的引資政策不斷推行，外資回流亦會(huì)給中港市場(chǎng)帶來充裕流動(dòng)性。

2、摩通倡延時(shí)配股 中小股受惠

近2、3個(gè)月，具規(guī)模的新股可謂少之又少，令香港今年勢(shì)失落全球新股集資額的首席地位。

新股市場(chǎng)艱難，配股集資亦都集中大價(jià)股。摩通建議，可參考美國(guó)的“延時(shí)配股”（on market share placement），增加中小企股本集資的渠道。

摩根大通中國(guó)企業(yè)融資部主管劉伯偉指出，投資者今年傾向投資債券，新股要求投資者把資金鎖定1至2星期，又欠往績(jī)支持，故認(rèn)購(gòu)反應(yīng)每每較市場(chǎng)配股差。

他又稱，不少本港中小企或半新股的流通性較差，每每難以完成股本融資，反而須靠銀行借貸獲資金，變相令上市集資功能失效。

他建議本港可效法美國(guó)的“延時(shí)配股”，公司經(jīng)中介人，用約3至4個(gè)月的時(shí)間，按市場(chǎng)需要配股集資，認(rèn)為做法值得研究。[注冊(cè)BVI公司]

劉伯偉介紹，企業(yè)可跟投行簽訂協(xié)議，以發(fā)行價(jià)把股票售予后者，雙方再設(shè)定一個(gè)市場(chǎng)下限配售價(jià)及時(shí)限，投行于期內(nèi)按市場(chǎng)需求配售集資，到配股期完結(jié)后，再把資金轉(zhuǎn)交上市公司。

若認(rèn)購(gòu)額不足，企業(yè)可把多發(fā)的股票回購(gòu)并注銷。他稱，上市公司每年可定額回購(gòu)并注銷一定數(shù)量股票，延時(shí)配股的做法可謂剛好相反。

評(píng)論：港新股市場(chǎng)的疲軟狀態(tài)的完全改變還需要時(shí)間，對(duì)于新股投資者或持懷疑態(tài)度。而引入新的辦法對(duì)于市場(chǎng)而言或能作用，但是關(guān)鍵還是需要讓投資者把信心提升起來，缺乏信心和熱情的市場(chǎng)終將成為一潭死水。

3、陜西推新調(diào)控 內(nèi)房商只能賺一成

在國(guó)土資源部上周五發(fā)表報(bào)告，要求下一階段應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)控各地房地產(chǎn)調(diào)控政策變化的同時(shí)，陜西省住建廳和省物價(jià)局同日亦聯(lián)合下發(fā)通知，要求省內(nèi)各城市要分區(qū)域測(cè)算住房項(xiàng)目成本，并控制房地產(chǎn)利潤(rùn)在10%左右，換句話說地產(chǎn)商開發(fā)當(dāng)?shù)貥潜P最多只能賺一成，新例更規(guī)定，售價(jià)超出一成利潤(rùn)限制的樓盤，將無法在價(jià)格主管部門備案，也無法取得預(yù)售許可證。

根據(jù)通知要求，開發(fā)商要在樓盤銷售前在價(jià)格主管部門進(jìn)行價(jià)格備案，備案價(jià)格要于樓盤所在區(qū)域的銷售價(jià)格范圍內(nèi)，亦即不能超出10%利潤(rùn)；而取得預(yù)售許可證后，開發(fā)商還須一次過公開全部可售單位數(shù)。而住房項(xiàng)目開發(fā)成本和利潤(rùn)測(cè)算標(biāo)準(zhǔn)，則包括土地成本、開發(fā)成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售稅金等項(xiàng)目。

評(píng)論：陜西新的樓市調(diào)控政策對(duì)于整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)而言或很難推行，也許還會(huì)招來怨言，但是從調(diào)控新政的出臺(tái)可見，內(nèi)地政府對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控短期內(nèi)不會(huì)松懈，或者還有可能在十八大前繼續(xù)收緊。內(nèi)房股的后市難有樂觀表現(xiàn)。

4、熔盛轉(zhuǎn)攻海洋工程 冀五年內(nèi)占收入50％

航運(yùn)界隆冬未過，中國(guó)造船業(yè)面對(duì)連續(xù)多月“零訂單”尷尬局面，求變心態(tài)強(qiáng)烈。油價(jià)居高不下，海洋油氣開發(fā)的投資需求龐大，令民企造船龍頭熔盛重工（1101）瞄準(zhǔn)海洋工程裝備，簽下逾5億美元（約40億港元）的首張國(guó)際訂單，規(guī)模已相當(dāng)于多艘40萬噸級(jí)超大型礦砂船（VLOC），并預(yù)期五年內(nèi)逾半訂單將來自高毛利的海洋工程（海工）業(yè)務(wù)。

熔盛上周五（19日）在新加坡成立全資附屬熔盛海事，專門負(fù)責(zé)海洋工程的接單、研發(fā)、項(xiàng)目管理及國(guó)際采購(gòu)等工作；同日，集團(tuán)與挪威一家開發(fā)北海油田客戶簽訂總承包合同，最多將為其建造4艘深水鉆井支持駁船，每艘造價(jià)約1.2億美元，合同總值超過5億美元。

除上半年的2艘造船訂單外，集團(tuán)一直未有新單，很大程度與造船價(jià)格過低有關(guān)，令未來盈利能力受到質(zhì)疑。熔盛首席執(zhí)行官陳強(qiáng)表示，新簽的海工訂單，每艘造價(jià)相當(dāng)于40萬噸級(jí)VLOC，目前亦有很多海工裝備訂單正在商談；由于制造技術(shù)要求高及供應(yīng)少，以韓國(guó)海工裝備產(chǎn)業(yè)為例，其毛利率可高達(dá)40%。

評(píng)論：海洋資源在未來必然成為資源爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)，熔盛面向海洋產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍，提升海工業(yè)務(wù)比重對(duì)于企業(yè)將來的發(fā)展是有好處的。雖然主席卷入內(nèi)幕交易事件，但是只要企業(yè)發(fā)展方向正確，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看對(duì)股價(jià)的影響還是正面的。

5、哈繼銘：十八大后改革 最快需待明年秋

十八大舉行在即，哈繼銘說，不要期望開完十八大，中央即會(huì)有翻天覆地的政策出臺(tái)。他指根據(jù)以往的慣例，重大政策很多時(shí)會(huì)待那一屆黨代表大會(huì)的三中全會(huì)才出臺(tái)，因?yàn)檎�策要時(shí)間醞釀�！耙恢腥珪�(huì)馬上就會(huì)召開，二中全會(huì)是明年春天召開，定國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人選，這樣看來三中全會(huì)很有機(jī)會(huì)是明年秋天召開�！�

他舉例，由1978年十一屆三中全會(huì)中共定調(diào)改革開放，到1984年十二屆三中全會(huì)拍板發(fā)展由農(nóng)村走向城市，1993年十四屆三中全會(huì)奠定鄧小平南巡后的改革路線，以及1998年十五屆三中全會(huì)的房地產(chǎn)改革，都是在三中全會(huì)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折。

評(píng)論：十八大即將召開，在此之前市場(chǎng)多趨向?qū)徤�，十八大前后，�?nèi)地經(jīng)濟(jì)刺激措施必不會(huì)少，但能給經(jīng)濟(jì)帶來多少刺激還是需要看政策的力度和方向。提振內(nèi)需和控制樓市并行，最終還是需要提升消費(fèi)者信心。

6、逾三百億限售股解禁 A股存隱憂

市場(chǎng)憂慮內(nèi)地經(jīng)濟(jì)見底仍存在不明朗因素，滬深兩地股市上周五稍作調(diào)整，加上本周滬深兩地股市限售股解禁市值再次升至300億元（人民幣．下同）以上，單是徐工機(jī)械本周二便有逾百億元的限售股解禁，令市場(chǎng)對(duì)稍為復(fù)蘇的內(nèi)地。

內(nèi)地上周公布的第三季及9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，均出現(xiàn)觸底回升跡象，A股造好，惟升幅未能可以維持，上周五內(nèi)地公布的外商直接投資（FDI）數(shù)據(jù)，連續(xù)第四個(gè)月下跌，反映外需仍疲弱，令A(yù)股上周五出現(xiàn)調(diào)整。

有分析師就認(rèn)為，A股反彈之勢(shì)若要持續(xù)，必須提供新消息支持，以吸引熱錢再度流入，否則缺乏資金追捧，料升幅仍然有限。

評(píng)論：內(nèi)地A股市場(chǎng)面臨龐大的解禁潮，給市場(chǎng)帶來壓力，A股的反彈樂觀跡象剛剛顯現(xiàn)，外圍疲軟以及解禁壓力或許又將給A股造成打擊。[注冊(cè)開曼公司]

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